Arthur Hayes ist strukturell immer noch optimistisch in Bezug auf Bitcoin. Er glaubt einfach nicht, dass jetzt der richtige Zeitpunkt zum Kaufen ist.
Sprechen Sie über die Münzgeschichten Podcast Am 10. März sagte der Mitbegründer von BitMEX und CIO von Maelstrom, er werde geduldig bleiben, bis ein bekannterer Makrokatalysator eintrifft: Zentralbankliquidität. Nach Hayes‘ Aussage handelt es sich um einen längeren Iran-Krieg und die daraus resultierenden Kreditprobleme KI-gesteuerte wirtschaftliche Störung könnte die Federal Reserve letztendlich dazu zwingen, wieder Geld zu drucken, und das ist das Signal, auf das er wartet, und nicht der Konflikt selbst.
„Wenn ich jetzt 1 US-Dollar zum Investieren hätte, würde ich ihn dann in Bitcoin investieren? Nein. Ich würde warten“, sagte Hayes gegen Ende des Interviews. „Ich denke, je länger dieser Konflikt andauert, desto höher ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed Geld drucken muss, um die amerikanische Kriegsmaschinerie zu unterstützen, und dann werde ich Bitcoin kaufen, wenn die Zentralbanken.“ Fangen Sie an, Geld zu drucken.“
Diese Unterscheidung war während des gesamten Gesprächs von Bedeutung. Hayes wies die Idee zurück, dass ein Krieg automatisch bullisch für Bitcoin sei, und argumentierte, dass der eigentliche Transmissionsmechanismus die Liquiditätsausweitung sei. „Wenn Sie sagen: ‚Okay, Krieg ist gut für Bitcoin‘, dann sagen Sie in Wirklichkeit, dass Krieg Gelddrucken bedeutet. Gelddrucken ist gut für Bitcoin“, sagte er. „Also warten Sie auf die Gelddruckerei. Versuchen Sie nicht, den richtigen Zeitpunkt festzulegen, denn Sie könnten etwas falsch machen.“
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Das Argument passt in einen breiteren Rahmen, den Hayes im Interview dargelegt hat: Bitcoin ist weniger sauber Entwertungshandel als ein „Liquiditätsalarm“, der bereits auf verschärfte Bedingungen, Kreditstress und einen Mangel an neuer Dollarschöpfung reagiert. Er brachte diese Ansicht mit dem Aufstieg der KI in Verbindung, die seiner Meinung nach den Verlust von Arbeitsplätzen im Angestelltenbereich beschleunigen, private Kredit- und Bankengagements unter Druck setzen und die Märkte dazu zwingen könnte, einen viel stärkeren wirtschaftlichen Einbruch einzupreisen, als viele derzeit erwarten.
„Ich denke, dass es schneller passieren wird, als die Leute denken, allein aufgrund der exponentiellen Natur der Geschwindigkeit, mit der sich die KI verbessert“, sagte Hayes. „Es dauert nur 10 bis 20 % [job displacement]. Und dann wird die Hebelwirkung im Bankensystem den Rest erledigen. Irgendwann sagt der Markt: ‚Oh, das ist null wert.‘“
In diesem Szenario, sagte er, könnte der Markt das Problem erkennen, lange bevor der volle wirtschaftliche Schaden in den Daten sichtbar wird. Regionalbanken, Privatkredite und allgemeine Finanzaktien könnten heftig neu bewertet werden, dicht gefolgt von der Einlagenflucht und der Nothilfe der Fed. Dies ist der Moment, den Hayes für Bitcoin als weitaus konstruktiver ansieht als den aktuellen Hintergrund.
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Dennoch erstreckte sich seine kurzfristige Vorsicht nicht auf die langfristige Rolle von Bitcoin. Hayes beschrieb sich selbst als „strukturell sehr, sehr lange“ Kryptowährung und argumentierte, dass die Argumente für nichtstaatliches Geld jetzt stärker seien als bei der Einführung von Bitcoin. Er warnte auch davor, die Branche nach institutionellen Präferenzen zu gestalten und sagte, Krypto dürfe sich nicht auf eine kompliziertere Version des traditionellen Finanzwesens reduzieren.
„Bitcoin ist von Null auf 66.000 US-Dollar gestiegen, unabhängig vom heutigen Preis, ohne staatliche Unterstützung, unklare Vorschriften, feindselige Bankeninfrastruktur und Regulierungsbehörden“, sagte Hayes. „Warum verbiegen wir uns also sehr, um bei diesen Leuten Akzeptanz zu erlangen, denen nicht unser Wohl am Herzen liegt?“
Ebenso wenig lehnte er verschwörungsgetriebene Erklärungen für die schwache Marktleistung ab, darunter auch solche Behauptungen Market Maker unterdrücken bewusst den Preis von Bitcoin. Häufiger, so sagte er, seien Verluste auf eine schlechte Positionierung, schlechtes Timing oder die Hebelwirkung zurückzuführen, die von Händlern eingesetzt würden, die nicht für das Tempo der Kryptowährungen gerüstet seien.
Für Anleger, die darüber frustriert waren, dass Bitcoin keine sofortigen lebensverändernden Renditen lieferte, war die Antwort von Hayes unverblümt: Passen Sie die Erwartungen an. „Die Aufgabe des Marktes besteht nicht darin, Geld zu verdienen. Die Aufgabe des Marktes besteht darin, Ihr Geld zu nehmen“, sagte er und argumentierte, dass die langfristige Aufzinsung immer noch weitaus wichtiger sei als der Versuch, einen sechsmonatigen Glücksfall zu erzwingen.
Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde BTC bei 69.538 $ gehandelt.
Ausgewähltes Bild erstellt mit DALL.E, Diagramm von TradingView.com
