In unserem Update vom 19. Dezember letzten Jahres haben wir die Saisonalität der Zwischenwahlen im Jahr eingeführt und gezeigt, dass ein wichtiger Höhepunkt um den 18. April herum erwartet wird. Siehe Abbildung 1 unten. Ein Saisonalitätsdiagramm basiert auf Schlusskursen und stellt die relative Preisbewegung dar. Beispielsweise kann ein neues Hoch im Saisondiagramm ein sekundäres Hoch an den Märkten sein. Außerdem passt es weiterhin gut zum aktuellen Markt. Oder ist es umgekehrt?
Das heißt, dass ein Tief um den 7. März, ein Hoch um den 11. März, ein weiteres Tief um den 13. März und ein größeres Hoch um den 20. März herum erwartet wurden. Wir haben „ungefähr“ verwendet, weil diese Daten etwa +/- 5 Handelstage betragen. Bisher erreichte der Index auf Schlussbasis am 6. März seinen Tiefpunkt, erreichte am 9. März seinen Höchststand und ist heute, am 13. März, rückläufig. Ein Anstieg heute oder Anfang nächster Woche würde die Trendwende bestätigen.
Abbildung 1. Durchschnittliches saisonales Muster während der Zwischenwahljahre für die SPX seit 1928
So weit, so gut, aber wie war die Erfolgsbilanz seit Jahresbeginn? Wir haben die wichtigsten Hochs und Tiefs der Saisonalität tabellarisch zusammengestellt und mit den diesjährigen verglichen. Siehe Tabelle 1 unten.
Tabelle 1: YTD-Vergleich zwischen Saisonalität und tatsächlichen Markthochs und -tiefs
Daraus folgt, dass der aktuelle Markt von den elf wichtigsten Hochs und Tiefs während der Halbzeitwahljahre acht Mal seinen Höhepunkt und seinen Tiefpunkt fast genau zum gleichen Zeitpunkt erreichte. Dreimal verfehlte es das Ziel. Bislang folgte der Index der Saisonalität der Halbzeitwahlen gut (in 73 % der Fälle).
Auch wenn die Wertentwicklung in der Vergangenheit natürlich keine Garantie für zukünftige Ergebnisse darstellt, lässt sie doch darauf schließen, dass wir weiterhin damit rechnen sollten, dass der Markt auch in Zukunft diesen Weg einschlägt: einen Tiefpunkt etwa heute, eine Rallye bis etwa zum 20. März, dann zwei Wochen des Rückgangs, gefolgt von einer letzten Rallye bis zum Hoch vom 18. April. Wie anhand unserer Elliott-Wellen-Zählung in Abbildung 2 unten dargestellt.
Abbildung 2. Kurzfristige Elliott-Wellen-Zählung für den SPX seit Oktober 2025
Seit wir diese Saisonalität im Dezember eingeführt haben, hat der Markt recht gut reagiert. Daher müssen wir für die Zukunft davon ausgehen, dass es so weitergeht. Wir bleiben jedoch wachsam und werden – wie immer – die Preisbewegung überwachen, um etwaige Abweichungen zu erkennen: antizipieren, beobachten und bei Bedarf anpassen.
