Vielen Bitcoin-Minern fällt es aufgrund sinkender Erträge in diesem Marktzyklus schwer, Gewinne zu erwirtschaften. Daher müssen sie möglicherweise auf das Hosting künstlicher Intelligenz umsteigen oder ihre Bestände einsetzen, um Erträge zu erwirtschaften, sagt Market Maker Wintermute.
sagte Wintermute in einem Blog Post am Donnerstag, dass Bitcoin (BTC) Bergleute haben Jahre damit verbracht, im großen Stil zu bauen Energieinfrastruktur in kostengünstigen Energiemärkten, und sie befinden sich nun „auf genau dem, was die KI-Industrie am dringendsten braucht und nicht einfach reproduzieren kann“.
Darin heißt es, dass Bitcoin-Mining ein „strukturell starres Geschäftsmodell“ sei und dass der KI-Pivot zwar überzeugend, aber auch ein „drastischer und kapitalintensiver Schritt“ sei.
Der Bericht kommt zu einem Zeitpunkt, an dem sich der Bergbauriese MARA Holdings als jüngster auf KI konzentriert und am 3. März bei der SEC einen Antrag einreichte, um seine Absicht zu signalisieren, einen Teil seiner BTC zu verkaufen, um auf die Technologie umzusteigen. Inzwischen haben börsennotierte Bergleute dies getan verkauft mehr als 15.000 Bitcoin seit Oktober.
Das Festhalten an Bitcoin ist ein „Erbe der HODL-Ära“
Wintermute sagte, dass Bitcoin-Miner zusammen fast 1 % des gesamten BTC-Angebots halten, was seiner Meinung nach ein „Erbe der HODL-Ära“ sei, und dass „das gesamte Instrumentarium der Treasury-Verwaltung weitgehend ungenutzt bleibt“.
Die Generierung von Krypto-Erträgen war traditionell auf beschränkt Abstecken und DeFi, aber Wintermute sagte, Bergleute könnten durch aktives Management, wie etwa die Monetarisierung des Marktrisikos durch Derivatestrukturen, gedeckte Calls und bargeldgesicherte Puts, Erträge erzielen.
Zu den passiven Verwaltungsoptionen gehört der Einsatz von BTC in Kreditprotokollen, um Zinsen zu verdienen.
„Wir glauben, dass aktives Bilanzmanagement der am wenigsten genutzte Hebel für Bergleute ist und weitaus größere strategische Aufmerksamkeit verdient“, sagte Wintermute. „Die Bergleute, die ihre BTC-Bestände als Betriebsvermögen und nicht als passive Reserve betrachten, werden bei der nächsten Halbierung einen strukturellen Vorteil haben.“
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Wintermute sagte, dass es Bitcoin zum ersten Mal in einem vierjährigen Marktzyklus nicht gelungen sei, die zweifache Kursrendite zu liefern, die erforderlich wäre, um die durch die Halbierung bedingten Umsatzkürzungen auszugleichen, und dass die Bruttomargen ihren Höhepunkt auf einem Niveau erreicht hätten, das zuvor die Tiefststände des Bärenmarktes markierte.
Darüber hinaus hat der Markt für Transaktionsgebühren diese Lücke nicht geschlossen, da er „episodisch“ und nicht strukturell ist. Gleichzeitig drücken die Energiekosten weiterhin auf die Margen.
Das Unternehmen wies darauf hin, dass die Daten darauf hindeuten, dass sich dieser Engpass von früheren Zyklen in den Jahren 2018 und 2022 unterscheidet, und beschrieb ihn als „gesunde Umstrukturierung“, die zum Design von Bitcoin passt und die Bergbauindustrie „infolgedessen effizienter“ machen wird.
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