Die Analysten von Standard Chartered, Madhur Jha und Ethan Lester, argumentieren, dass anhaltende Ölpreisschocks in der Vergangenheit die globale Inflation vorangetrieben haben und oft globalen Rezessionen vorausgingen. Sie betonen, dass eine Bewegung der Brent-Sorte in Richtung 135 USD/bbl den Fokus des Marktes von der Inflation auf Wachstumsrisiken verlagern könnte. Die Autoren betonen, dass strengere Reaktionen der Zentralbanken auf Ölschocks nun zu Abwärtswachstumssorgen führen.
Ölschocks, Inflations- und Wachstumsrisiken
„Stagflationssorgen nach einem Ölschock haben eine gewisse Grundlage in historischen Beweisen. Seit den 1970er Jahren wurde die globale Inflation hauptsächlich durch Ölschocks angetrieben (die laut der Analyse der Weltbank etwa 40 % der globalen Inflationsschwankungen ausmachten), wobei die Empfindlichkeit der globalen Inflation gegenüber Ölschocks seit der Pandemie zugenommen hat.“
„Darüber hinaus erlebte die Weltwirtschaft seit den 1950er Jahren fünf Rezessionsperioden (definiert als einen Rückgang des globalen Realwerts). BIP pro Kopf). Vier dieser Rezessionen ging ein starker Anstieg der Ölpreise voraus (mit Ausnahme der durch die Pandemie verursachten Rezession im Jahr 2020). Während wir nicht sehen, dass ein bestimmtes Ölpreisniveau mit einer Rezession verbunden ist, kam es in allen vorherigen Rezessionen zu starken Ölpreissteigerungen – zumindest um eine Verdoppelung.“
„Nach unserer Schätzung wäre ein Anstieg des Brent-Ölpreises auf 135 USD/bbl ein Niveau, bei dem sich die Märkte mehr auf Wachstum als auf Inflationsrisiken konzentrieren würden.“
„Während die Märkte sich derzeit zu Recht über Inflationsrisiken Sorgen machen, sind wir besorgt über deutliche Wachstumsauswirkungen angesichts der bereits erhöhten globalen makroökonomischen Unsicherheit und der steigenden Risiken von Korrekturen an den Vermögensmärkten im Zusammenhang mit privaten Kreditrisiken und KI-Bewertungen.“
„In den letzten zwei Jahrzehnten haben sich die Reaktionen der Zentralbanken von der ‚Durchsicht‘ von Ölschocks zu einer proaktiveren Politik zur Eindämmung der Inflation verlagert.
(Dieser Artikel wurde mit Hilfe eines Tools für künstliche Intelligenz erstellt und von einem Redakteur überprüft.)
