Bildquelle: Getty Images
Seit März 2020 die Hafenenergie (LSE: HBR) Der Aktienkurs ist um 86%gesunken. Von allen FTSE 250 AktienDies macht es zum drittschließlichen Darsteller. Es fiel auch gestern (6. März) stark zurück, als der Öl- und Gasproduzent seine Ergebnisse von 2024 ankündigte.
Die Leistung der Gruppe umfasst einen Beitrag von vier Monaten aus dem Wintershall DEA -Portfolio der Vermögenswerte. Diese wurden am 3. September für die Prüfung von 11,2 Mrd. USD (8,7 Mrd. GBP zu aktuellen Wechselkursen) erworben. Der Deal wurde als “beschrieben”Transformation„Weil es bedeutet, dass die vergrößerte Gruppe mehr als doppelt so viel produzieren wird wie die vorherige Leistung von Harbor Energy.
Investoren erscheinen unbeeindruckt
Aber kurz vor dem Kauf betrug die Börsenbewertung der Gruppe 2,2 Mrd. GBP. Es ist jetzt – trotz der erheblichen Produktionssteigerung – nur 3,1 Mrd. GBP. Es sieht so aus, als ob Anleger dem Deal skeptisch sind.
Im Jahr 2024 erreichte Harbor Energy jedoch eine Produktion von 258.000 Barrel Öläquivalent pro Tag (BOEPD). Dies waren 40% mehr als im Jahr 2023. Der Umsatz war bei 6,2 Mrd. USD um 65% höher. Für 2025 wird die Leistung von 450.000 bis 475.000 Boepds voraussichtlich 450.000 bis 475.000 Boepd beträgt.
Trotz dieses Umsatzwachstums wurde das Endergebnis des Unternehmens durch die Energiegewinne der Regierung oder die Gewinnsteuer der Regierung, wie es häufiger bekannt ist, stark beeinflusst.
Die Gruppe machte einen Verlust nach Steuern von 93 Mio. USD gegenüber einem Gewinn von 45 Mio. USD im Jahr 2023. Die Ergebnisse von 2024 umfassen jedoch 1,1 Mrd. USD außergewöhnlicher Kosten, einschließlich Beeinträchtigungen und Abschreibungen.
Erstaunlicherweise unterlag das Unternehmen einem effektiven Steuersatz von 108%. Glücklicherweise fällt ein Großteil des DEA -Portfolios von Wintershall außerhalb des Geltungsbereichs der Gewinnsteuer. Aber die Gruppe wird auf absehbare Zeit wahrscheinlich immer noch vor einer Augenwiederherstellung ausgesetzt sein.
Bargeld ist König
Es ist jedoch Bargeld, das wirklich wichtig ist. Und im Jahr 2025 prognostiziert der Free Cashflow des Unternehmens (nach Steuern und vor der Ausschüttung der Aktionäre) von 1 Mrd. USD. Dies basiert auf einem Brent -Rohpreis von 80 USD pro Barrel und einem europäischen Gaspreis von 13 USD/MSCF (Tausend Standardkubikfuß).
Zum Vergleich: Der derzeit mit 70 USD und Gas beträgt Oil beträgt Oil etwas mehr als 15 US -Dollar. Eine $ 5 -Bewegung (nach oben oder unten) in Brent Rohöl entspricht einem Jahr 115 Mio. USD pro Jahr. Eine Änderung des Gaspreises in Höhe von 1 US -Dollar wird die gleiche Auswirkungen haben.
Basierend auf den aktuellen Marktpreisen scheint es daher so, als ob die Gruppe weiterhin am Ziel ist, die prognostizierten Bargeld in Höhe von 1 Mrd. USD zu liefern. Und da die Dividende derzeit $ 455 MA Jahr kostet, wird voraussichtlich mehr als zweimal mit freiem Bargeld gedeckt.
Die Rohstoffpreise können jedoch volatil sein, daher gibt es keine Garantien dafür, dass die 1 Mrd. USD erreicht werden. Und jedes Zeichen eines Mangels könnte sich auf das Vertrauen der Dividende und das Vertrauen der Anleger auswirken.
Wenn ich jedoch die enttäuschende Marktreaktion auf die Ergebnisse ignoriert, beabsichtige ich, ein Aktionär zu bleiben. Trotz des enormen Steuersatzes der Gruppe der Bargeldgenerative. Und es gibt ein bisschen Kopffreiheit, was sicherstellen sollte, dass die Dividende auch dann aufrechterhalten wird, wenn die Energiepreise ein wenig weich werden.
Auch, Das Preis-zu-Bücher-Verhältnis der Gruppe ist nur 0,63, was meiner Meinung nach darauf hindeutet, dass der jüngste Ausverkauf zu weit gegangen ist. Auf dieser Basis könnten Anleger, die eine unterbewertete Aktien in ihre Portfolios hinzufügen möchten – und eine, die eine großzügige Dividende anbieten – in Betracht ziehen, den Kauf von Harbor Energy -Aktien zu kaufen.
