Der Bitcoin-Preis blieb heute nahe der 70.000-Dollar-Marke, da sich die mit dem Iran-Konflikt verbundenen geopolitischen Risiken verlagerten und die makroökonomischen Erwartungen die breiteren Risikomärkte belasteten, während Derivatedaten und On-Chain-Kennzahlen eher auf einen Markt hindeuteten, der sich in der Konsolidierung als in der Kapitulation befindet.
Der Bitcoin-Preis schwebte Der Preis lag im frühen Freitagshandel bei rund 70.500 US-Dollar, nachdem er von einem jüngsten Hoch zurückgegangen war nahe 76.000 $.
Der Schritt erfolgte, als die Energiemärkte in die Höhe schossen und die Inflationssorgen wieder in den Vordergrund rückten, was das Aufwärtspotenzial bei Risikoanlagen begrenzte. Trotz des Drucks zeigte der Bitcoin-Preis im gleichen Zeitraum eine relative Stabilität im Vergleich zu Rohstoffen und Aktien.
Forschung von VanEck Rahmen die aktuelle Umgebung als Post-Stress-Reset. Der ChainCheck-Bericht des Unternehmens von Mitte März stellt fest, dass der 30-Tage-Durchschnittspreis von Bitcoin um 19 % gesunken ist, sich die Spotpreise jedoch stabilisiert haben, da die realisierte Volatilität von 80 auf nahezu 50 gesunken ist.
Gleichzeitig sanken die Terminfinanzierungssätze von 4,1 % auf 2,7 %, was auf eine geringere Hebelwirkung und eine geringere Spekulationsintensität hindeutet.
Optionsmärkte spiegeln eine defensive Haltung wider. VanEck-Daten zeigen, dass das Put-to-Call-Open-Interest-Verhältnis im Durchschnitt 0,77 betrug, den höchsten Stand seit Mitte 2021, womit die aktuelle Positionierung im 91. Perzentil der Beobachtungen seit 2019 liegt.
Die Nachfrage nach Abwärtsschutz bleibt hoch, wobei die Put-Prämien im Verhältnis zum Spot-Handelsvolumen Rekordhöhen erreichen. Anleger investieren weiterhin Kapital in die Absicherung, auch wenn die Volatilität abnimmt.
Zukünftig positive Renditen für den Bitcoin-Preis?
Dieses Muster hat historische Bedeutung. Laut VanEck gingen ähnliche Ausmaße an Optionsverzerrungen positiven Terminrenditen voraus. Zeiträume mit vergleichbaren Messwerten führten in den folgenden 90 Tagen zu durchschnittlichen Zuwächsen von mehr als 13 % und über einen Zeithorizont von einem Jahr von mehr als 100 %.
Die Daten deuten darauf hin, dass extreme Vorsicht an den Derivatemärkten häufig eher mit Rückgängen in der Spätphase als mit dem Beginn neuer Rückgänge einhergeht.
Die On-Chain-Aktivitäten bieten ein ruhigeres Bild. Das Überweisungsvolumen ist im letzten Monat um 31 % gesunken, während die Tagesgebühren um 27 % gesunken sind. Die aktiven Adressen gingen leicht zurück, was auf eine begrenzte Beteiligung auf Netzwerkebene hindeutet.
Dieser Trend führte zu einer wachsenden Rolle von Off-Chain-Handelsplätzen, einschließlich börsengehandelter Produkte und Derivateplattformen, die mittlerweile einen größeren Anteil der Handelsaktivitäten ausmachen.
Langzeitinhaber scheinen die Ausschüttung zu reduzieren. Das Transfervolumen ging in allen Alterskohorten zurück, was darauf hindeutet, dass ältere Münzen weitgehend inaktiv bleiben. Diese Verschiebung deutet auf einen geringeren Verkaufsdruck seitens erfahrener Marktteilnehmer hin, ein Faktor, der häufig mit Preisstabilisierungsphasen einhergeht.
Das Verhalten der Miner fügt eine weitere Ebene hinzu. Die Einnahmen gingen im vergangenen Monat um 11 % zurück, was auf eine angespanntere Wirtschaftslage zurückzuführen ist. Der Verkaufsdruck der Bergleute hat jedoch nicht zugenommen. Die On-Chain-Zuflüsse zu Börsen stiegen nur um 1 %, während die gesamten Miner-Salden allmählich zurückgingen. Im vergangenen Jahr haben die Bergleute die meisten neu ausgegebenen Vorräte verkauft, die Liquidierung bestehender Reserven jedoch nicht beschleunigt.
Die institutionellen Zuflüsse haben jedoch nachgelassen.
Börsengehandelte Spot-Bitcoin-Fonds verzeichneten in den letzten Sitzungen Nettoabflüsse und kehrten damit eine frühere Serie von Zuflüssen um. Die Verschiebung steht im Einklang mit einer breiteren Risikoaversion, da Anleger auf die makroökonomische Unsicherheit und steigende Energiekosten reagieren.
Gestern, Morgan Stanley bestätigt dass sein geplanter börsengehandelter Spot-Bitcoin-Fonds unter dem Börsenkürzel MSBT an der NYSE Arca gehandelt wird, wie aus einer aktualisierten Einreichung bei der US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission hervorgeht.
Zum Zeitpunkt des Schreibens beträgt der Bitcoin-Preis 70.371 US-Dollar.
