Der Markt spürt, dass die Energiepreise länger hoch bleiben werden, da die USA und Israel Schwierigkeiten haben, einen Plan für den Frieden und die Wiedereröffnung der Straße von Hormus festzulegen.
Trump sagte heute in einem Truth Social-Beitrag, dass es einfach sei, die Meerenge wieder zu öffnen, und dass die USA bereit seien, dies allein zu tun. Der Markt glaubt es nicht, da Brent-Rohöl jetzt um 4 $ auf 112,68 $ gestiegen ist. Es gibt auch Engpässe bei Erdgas, Düngemitteln, Schwefel und anderen Gütern, die normalerweise aus der Region fließen.
Damit liegt die 12-Monats-Breakeven-Inflationsrate in den USA nun bei 5,3 %. Das ist eine möglicherweise niederschmetternde Zahl für die US-Wirtschaft, da sie die Fed mit ziemlicher Sicherheit zu einer Zinserhöhung zwingen würde.
Das ist der höchste Stand seit März 2023 und steht in krassem Gegensatz zu den disinflationären Impulsen, die wir im Dezember gesehen haben.
Es sah tatsächlich so aus, als wäre die Fed auf dem Weg, die Inflation zu besiegen, und nun ist das alles vorbei.
Heute früh erreichten uns Kommentare der Fed-Gouverneure Waller und Bowman, die so klangen, als würden sie Zinssenkungen aufgeben, zumindest wenn das derzeitige Energieregime anhält. Ein Jahr mit einer Inflation von +5 % würde der Glaubwürdigkeit der Fed großen Schaden zufügen, da sie ihr Ziel in diesem Jahrzehnt zu keinem Zeitpunkt erreicht hat.
In Bezug auf die Fed-Kurve sind derzeit Zinserhöhungen um 7 Basispunkte bis Dezember eingepreist. Das ist eine dramatische Kehrtwende im Vergleich zum Februar, als in diesem Zeitraum eine Lockerung um 60 Basispunkte eingepreist wurde.
