17. März 2026: Der Tag, an dem sich die US-Kryptoregulierung änderte
Drei koordinierte Regulierungsmaßnahmen trafen letzte Woche am selben Tag ein – und zusammen stellen sie die bedeutendste Änderung in der US-Kryptopolitik seit dem Original dar Howey Entscheidung. Für Unternehmensteams, die auf Ethereum aufbauen, sind die Auswirkungen unmittelbar und erheblich.
Die Policy Friday-Reihe der EUA verfolgt wöchentlich die regulatorischen Entwicklungen in sieben US-Bundesbehörden. Diese Woche haben wir 29 Dokumente von SEC, CFTC, Federal Reserve, OCC, Finanzministerium und FinCEN geprüft. Drei Artikel haben unseren redaktionellen Filter bestanden – alle vom 17. März.
1. Gemeinsame Krypto-Token-Taxonomie von SEC und CFTC
Die SEC und die CFTC erklärten gemeinsam, dass dies bei den meisten Krypto-Assets der Fall sei keine Wertpapiere. Die Behörden veröffentlichten eine verbindliche Token-Taxonomie mit vier Nicht-Sicherheitskategorien:
- Digitale Güter – fungible Token, die auf Rohstoffmärkten gehandelt werden
- Digitale Sammlerstücke – NFTs und einzigartige digitale Vermögenswerte
- Digitale Werkzeuge – Utility-Token mit funktionalen Anwendungsfällen
- GENIUS Act Stablecoins — Zahlung von Stablecoins im Rahmen des neuen Rechtsrahmens
Lediglich „digitale Wertpapiere“ – tokenisierte Versionen traditioneller Wertpapiere – unterliegen weiterhin der Zuständigkeit der SEC. Die Interpretation legt außerdem zum ersten Mal klare Regeln für die Beendigung eines Investmentvertrags fest und gibt Token-Emittenten einen definierten Weg aus der SEC-Aufsicht.
🔗 SEC-Pressemitteilung | CFTC-Pressemitteilung
2. Regulierung von Krypto-Assets: Dreistufiger Safe Harbor des Vorsitzenden Atkins
SEC-Vorsitzender Paul Atkins schlug vor Regulierung von Krypto-Assets – ein strukturierter Safe-Harbor-Rahmen, der Krypto-Projekten während der Entwicklung und Mittelbeschaffung regulatorische Sicherheit geben soll:
- Startbefreiung: Sammeln Sie innerhalb von vier Jahren bis zu 5 Millionen US-Dollar ohne Registrierung
- Befreiung von der Spendensammlung: Sammeln Sie jährlich bis zu 75 Millionen US-Dollar mit optimierter Offenlegung
- Safe Harbor für Investitionsverträge: Token verlassen die SEC-Aufsicht, sobald die Projektteams ihre erklärten Ziele erreichen
Für Unternehmen, die tokenbasierte Modelle evaluieren – sei es für Lieferketten, Identitäten oder Finanzprodukte – beseitigt dieses Rahmenwerk eine große Quelle der Rechtsunsicherheit.
🔗 Vollständige Bemerkungen des Vorsitzenden Atkins
3. CFTC löscht die Self-Custodial Wallet-Infrastruktur
Die CFTC gewährte Phantom Technologies ein No-Action-Letter, das es der Self-Custodial Wallet-Software ermöglicht, Benutzer direkt mit registrierten Futures-Brokern und Börsen zu verbinden – ohne dass sich der Wallet-Anbieter als einführender Broker registrieren muss.
Dies ist der erste formelle regulatorische Segen der DeFi-Wallet-Infrastruktur durch eine US-Bundesbehörde. Für Unternehmensanwendungen, die auf nicht verwahrten Architekturen basieren, stellt dies einen Präzedenzfall dar.
Was das für Enterprise Ethereum bedeutet
Zusammengenommen bewirken diese drei Maßnahmen etwas, was jahrelange durchsetzungsorientierte Regulierung niemals vermochte: Sie geben Unternehmen Vorteile Klare Kategorien, definierte Ausnahmen und vorhersehbare Ergebnisse.
Unternehmen, die auf regulatorische Klarheit gewartet haben, bevor sie Ethereum-basierte Produkte auf den Markt brachten, verfügen nun über einen Rahmen, innerhalb dessen sie arbeiten können. Die Token-Taxonomie sagt Ihnen, in welche Kategorie Ihr Vermögenswert fällt. Der Safe Harbor zeigt Ihnen, wie Sie legal Spenden sammeln können. Und im Wallet-No-Action-Letter erfahren Sie, dass die Self-Custodial-Infrastruktur kein Auslöser für die Registrierung ist.
Die Tür für die institutionelle Einführung von Ethereum öffnete sich diese Woche weiter als jemals zuvor im letzten Jahrzehnt.
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Bleiben Sie den regulatorischen Veränderungen immer einen Schritt voraus
EUA-Mitglieder erhalten über unsere wöchentliche Policy Friday-Reihe, Arbeitsgruppen und den direkten Austausch mit politischen Entscheidungsträgern frühzeitig Zugang zu regulatorischen Informationen wie diesen. Wenn Ihre Organisation auf Ethereum aufbaut und sich in der Regulierungslandschaft zurechtfindet, Treten Sie noch heute dem EWR bei.
