Der leitende US-Ökonom von ABN AMRO, Rogier Quaedvlieg, argumentiert, dass sich das US-Wachstum außerhalb der KI-bezogenen Aktivitäten stark verlangsamt hat, wobei nahezu keine Arbeitsplätze geschaffen wurden und die Bewertung herabgestuft wurde BIP. Tarifbedingter und ölbedingter Preisdruck treiben die PCE-Inflationsprognosen in die Höhe, während die Federal Reserve Es wird nun erwartet, dass die Inflation bis Dezember 2026 auf Eis bleibt, bevor im Jahr 2027 mit der schrittweisen Lockerung begonnen wird, da die Risiken für die Kerninflation weiterhin höher sind.
Die Pause der Fed wird verlängert, da die Inflationsrisiken steigen
„Basierend auf unseren Annahmen zur Ölpreisentwicklung gehen wir davon aus, dass die PCE-Inflation auf 3,6 % steigen und im zweiten Quartal dieses Jahres ihren Höhepunkt erreichen wird. Angesichts der K-förmigen Wirtschaft und der oben erwähnten Verlangsamung haben wir nur begrenzte Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen des Energieschocks zweiter Ordnung.“
„Angesichts der bereits wieder anziehenden Inflation werden jedoch etwaige Zweitrundeneffekte schwer zu erkennen sein, da die jüngsten PPI-Werte einen erheblichen Preisdruck in der gesamten Wirtschaft zeigen. Diese sind größtenteils angebotsbedingt aufgrund von Zöllen und Arbeitskräftemangel in ausgewählten Sektoren, aber es gibt eine Nachfragekomponente, die auf die Investitions- und Konsummuster zurückzuführen ist, die mit dem Ausbau der KI verbunden sind.“
„Wir erwarten daher eine passive Fed, die die Inflation nicht vollständig durchschaut und von der Lockerung absieht, wie sie es vor Beginn des Konflikts getan hätte. Im Prinzip bleibt dem Vorsitzenden Powell noch eine Sitzung, bei der er wahrscheinlich nicht vom Kurs abweichen wird, und sein Nachfolger, Kevin Warsh, wird wahrscheinlich einen Konsens darüber anstreben, keine Zinserhöhungen vorzunehmen.“
„Wir sehen die Fed nun in der Warteschleife bis Dezember dieses Jahres, wenn sich der Nebel zu lichten beginnt und das FOMC sich von begrenzten Effekten zweiter Ordnung überzeugt hat. Anschließend sehen wir eine weitere Normalisierung der Geldpolitik mit zwei vierteljährlichen Kürzungen um 25 Basispunkte im März und Juni 2027.“
(Dieser Artikel wurde mit Hilfe eines Tools für künstliche Intelligenz erstellt und von einem Redakteur überprüft.)
