Der Euro (EUR) ist am Donnerstag gegenüber dem US-Dollar (USD) leicht gesunken, wobei EUR/USD seine Verluste zum dritten Tag in Folge ausweitet, da die anhaltenden geopolitischen Spannungen rund um den US-israelischen Krieg mit dem Iran den Greenback auf breiter Front fest im Kurs halten. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels wird das Paar nahe 1,1529 gehandelt, was einem Rückgang von etwa 0,26 % über den Tag entspricht.
Es wird erwartet, dass sich der Krieg hinzieht, nachdem der Iran einen vorgeschlagenen 15-Punkte-Plan der Vereinigten Staaten zur Beendigung des Konflikts abgelehnt hat und erklärt hat, dass jedes Abkommen seine eigenen Bedingungen haben müsse, einschließlich Sicherheitsgarantien und der Anerkennung seiner Autorität über die Straße von Hormus.
Die Straße von Hormus bleibt faktisch gesperrt, und der Konflikt führt weiterhin zu einer geopolitischen Risikoprämie im Ölpreis. Dies schürt globale Inflationssorgen und könnte große Zentralbanken dazu veranlassen, die Zinssätze länger hochzuhalten oder sogar eine Zinserhöhung in Betracht zu ziehen, wenn die Ölpreise weiterhin hoch bleiben.
Die Märkte erwarten nun das Federal Reserve (Fed), um die Zinsen aufrechtzuerhalten Tarife bis 2026 auf Eis gelegt, da sich die Zentralbank bereits in einem schwierigen politischen Umfeld befindet. Die Inflation bleibt über dem 2-Prozent-Ziel, wobei erneut Aufwärtsrisiken bestehen, während die Arbeitsmarktrisiken nach unten tendieren, was beide Seiten des Doppelmandats der Fed unter Druck setzt.
In diesem Umfeld dürfte die Fed weiterhin datenabhängig bleiben und ihre restriktive Politik länger beibehalten, um die Inflation einzudämmen, während sie gleichzeitig die Anzeichen einer Schwäche am Arbeitsmarkt genau beobachtet, bevor sie Anpassungen in Betracht zieht.
Auch die Europäische Zentralbank (EZB) befindet sich in einer schwierigen Lage. Während sich die Inflation relativ nahe am 2-Prozent-Ziel bewegt, ist die Eurozone aufgrund ihrer Abhängigkeit von Energieimporten stärker von höheren Ölpreisen betroffen, die voraussichtlich das Wachstum und die Haushaltsausgaben belasten werden.
Die Marktpreise haben sich stark verändert, wobei zwei Zinserhöhungen nun vollständig eingepreist sind, während zuvor mit einer Beibehaltung gerechnet wurde, und der April zunehmend als wahrscheinlicher Zeitpunkt für die erste Zinserhöhung angesehen wird.
Ich befürworte diese Ansicht, EZB Der politische Entscheidungsträger Joachim Nagel sagte: „Eine Zinserhöhung im April ist sicherlich eine Option, aber nur eine.“ Er fügte hinzu: „Bis April werden wir über genügend Daten verfügen, um festzustellen, ob wir handeln müssen oder ob wir abwarten können.“
An der Datenfront die jüngsten wirtschaftlichen Veröffentlichungen diese Woche haben auf eine Verlangsamung hingewiesen Eurozone Wirtschaft. Das deutsche GfK-Verbrauchervertrauen fiel im April auf -28 und blieb damit hinter den Erwartungen zurück, während der Ifo-Geschäftsklimaindex im März auf ein 13-Monats-Tief von 86,4 fiel.
Jüngste Daten zum Einkaufsmanagerindex (PMI) zeigten ebenfalls, dass die Geschäftstätigkeit an Schwung verlor, was die Besorgnis über ein schwächeres Wachstum verstärkte.
Häufig gestellte Fragen zur Inflation
Die Inflation misst den Preisanstieg eines repräsentativen Warenkorbs von Waren und Dienstleistungen. Die Gesamtinflation wird normalerweise als prozentuale Veränderung im Monatsvergleich (MoM) und im Jahresvergleich (YoY) ausgedrückt. Bei der Kerninflation sind volatilere Elemente wie Nahrungsmittel und Treibstoff nicht berücksichtigt, die aufgrund geopolitischer und saisonaler Faktoren schwanken können. Die Kerninflation ist die Zahl, auf die sich Ökonomen konzentrieren, und das von den Zentralbanken angestrebte Niveau, das den Auftrag hat, die Inflation auf einem beherrschbaren Niveau, normalerweise etwa 2 %, zu halten.
Der Verbraucherpreisindex (VPI) misst die Preisveränderung eines Warenkorbs von Waren und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Sie wird normalerweise als prozentuale Veränderung im Monatsvergleich (MoM) und im Jahresvergleich (YoY) ausgedrückt. Der Kern-VPI ist der von den Zentralbanken angestrebte Wert, da er volatile Nahrungsmittel- und Treibstoffinputs ausschließt. Wenn der Kern-VPI über 2 % steigt, führt dies normalerweise zu höheren Zinssätzen und umgekehrt, wenn er unter 2 % fällt. Da höhere Zinssätze für eine Währung positiv sind, führt eine höhere Inflation normalerweise zu einer stärkeren Währung. Das Gegenteil ist der Fall, wenn die Inflation sinkt.
Obwohl es kontraintuitiv erscheinen mag, treibt eine hohe Inflation in einem Land den Wert seiner Währung in die Höhe und umgekehrt, was zu einer niedrigeren Inflation führt. Dies liegt daran, dass die Zentralbank normalerweise die Zinssätze erhöht, um die höhere Inflation zu bekämpfen, was zu mehr weltweiten Kapitalzuflüssen von Anlegern führt, die nach einem lukrativen Ort zum Parken ihres Geldes suchen.
Früher war Gold das Anlageobjekt, an das sich Anleger in Zeiten hoher Inflation wandten, weil es seinen Wert bewahrte, und während Anleger in Zeiten extremer Marktturbulenzen oft immer noch Gold als sicheren Hafen kaufen, ist dies in den meisten Fällen nicht der Fall. Denn wenn die Inflation hoch ist, erhöhen die Zentralbanken die Zinssätze, um sie zu bekämpfen. Höhere Zinssätze wirken sich negativ auf Gold aus, da sie die Opportunitätskosten für das Halten von Gold im Vergleich zu einem verzinslichen Vermögenswert oder für die Anlage des Geldes auf einem Bareinlagenkonto erhöhen. Auf der anderen Seite ist eine niedrigere Inflation tendenziell positiv für Gold, da sie die Zinssätze senkt und das helle Metall zu einer rentableren Anlagealternative macht.
