Geoffrey Kendrick, Global Head of Digital Assets Research bei Standard Chartered, sagte, Ethereum könne bis 2030 auf 40.000 US-Dollar steigen und dabei Bitcoin übertreffen, und argumentierte, dass die nächste Welle der Tokenisierung, des Stablecoin-Wachstums und des institutionellen Blockchain-Aufbaus wahrscheinlich zuerst auf Ethereum landen werde.
Sprechen in einer Milchstraße Interview Mit John Gillen verknüpfte Kendrick seine ETH-Dissertation direkt damit, wie das traditionelle Finanzwesen mit der On-Chain-Infrastruktur umgeht. Sein Argument war nicht, dass Ethereum aufgrund der narrativen Dynamik gewinnt, sondern weil es für Banken, Vermögensverwalter und große Institutionen der sicherste Ort zu sein scheint, um mit dem Aufbau zu beginnen.
Warum Ethereum Bitcoin übertreffen könnte
Bereits im Januar hatte Kendrick einen Bericht mit dem Titel Ethereum veröffentlicht Outperformance erwartet. Im Interview gab er zu, dass ETH seitdem mit dem Preis zu kämpfen hatte, sagte jedoch, dass die zugrunde liegende Struktur weiterhin intakt sei. „Der interessante Teil hier für Ethereum ist, dass Tradfi, wenn Tradfi involviert ist, in Ordnung ist, Dinge auf Ethereum aufzubauen“, sagte er. „Man kann mit Sicherheit sagen, dass ich auf der ersten Schicht von Ethereum aufbauen werde, oder? Denn es ist nie ausgefallen. Ich denke also, dass viele dieser Dinge zunächst auf der ersten Schicht von Ethereum passieren.“
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Er zeigte darauf Die Rollout-Strategie von BlackRock als Modell dafür, wie sich diese Einführung entwickeln könnte. Nach Ansicht von Kendrick werden Institutionen wahrscheinlich zuerst im Ethereum-Mainnet starten und später auf andere Ketten und Layer-2s expandieren. Diese Reihenfolge ist wichtig, weil er sieht, dass die Aktivität in das Netzwerk fließt, bevor sich der Wert anderswo verstreut.
Kendrick sagte, er betrachte Protokoll- und Antragsgebühren im Verhältnis zur Marktkapitalisierung zunehmend als eine der sinnvolleren Möglichkeiten, über die ETH-Bewertung nachzudenken. Er argumentierte, dass mehr Aktivität im Ethereum-Ökosystem zu einem höheren Token-Preis führen sollte. „Ich denke, das bedeutet, dass ETH jetzt besser abschneidet, sagen wir mal auf absehbare Zeit“, sagte er. Er fügte hinzu, dass das ETH/BTC-Verhältnis, das seiner Einschätzung nach derzeit bei etwa 0,03 liegt, in diesem Jahr auf 0,04 steigen könnte. Längerfristig sagte er: „Das habe ich 500.000 US-Dollar Bitcoin bis 2030 und 40.000 US-Dollar Ethereum bis 2030. Also eine enorme Outperformance, offensichtlich ein enormes absolutes Aufwärtspotenzial von hier aus.“
Der breitere Motor hinter diesem Aufruf ist die Tokenisierung. Kendrick sagte, Stablecoins könnten in den nächsten Jahren von heute etwa 300 Milliarden US-Dollar auf 2 Billionen US-Dollar steigen, und argumentierte, dass dies zu einer Folgenachfrage nach tokenisierten Geldmarktfonds führen würde. Er sagte, Unternehmensschatzmeister würden nicht nur tokenisiertes Bargeld halten wollen, wenn der Rest ihres ungenutzten Kapitals in langsameren Off-Chain-Systemen gefangen bleibe.
„Wenn Sie morgen aufgrund ihrer sofortigen und nahezu kostenlosen Vorteile rund um die Uhr Zugang zu Stablecoins erhalten möchten, möchten Sie alle Millionen Dollar in die Kette nehmen“, sagte Kendrick. „Sie wollen nicht aus Stable Coins aussteigen und wieder auf idiotisches Fiat-Währung umsteigen, was im Vergleich lächerlich langsam ist. Vielmehr möchten Sie alle Ihre Off-Chain-Geldmarktfonds auch in der Chain haben.“
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Das führt zu einem seiner größeren Zahlenaufrufe. Tokenisierte Geldmarktfonds, von denen er sagte, dass sie heute etwa 10 Milliarden US-Dollar ausmachen, könnten bis Ende 2028 ein Volumen von 750 Milliarden US-Dollar erreichen. Er ging davon aus, dass selbst wenn in den nächsten Jahren nur 10 % der Transaktionen in Stablecoins fließen, ein ähnlicher Anteil des Geldmarktfonds-Engagements wahrscheinlich ebenfalls in die Kette gelangen müsste. Er prognostizierte auch, dass andere tokenisierte Vermögenswerte von heute rund 40 Milliarden US-Dollar bis Ende 2028 auf 2 Billionen US-Dollar anwachsen könnten, was einer 50-fachen Steigerung in drei Jahren entspricht.
Von dort aus sieht Kendrick einen Weg in DeFi. Wenn sich die regulatorische Klarheit verbessert, sagte er, könnten sich traditionelle Finanzen und DeFi in der Mitte treffen, wobei verbraucherorientierte Apps im Hintergrund Blockchain-Schienen nutzen, um Bargeld in Produkte wie Aave, Morpho oder Compound zu leiten. „Ich denke, dass wir von DeFi aus auf große finanzielle Gerechtigkeit und finanzielle Inklusion zurückgreifen“, sagte er. „Die meisten Leute werden nicht wissen, woher es kommt, aber ich denke, dass es in den nächsten Jahren so etwas geben wird.“
Für Kendrick ist das der Kern des Ethereum-Handels. Wenn tokenisierte Dollars, tokenisierte Fonds und schließlich tokenisierte Aktien institutionelle Liquidität in die Kette ziehen, wird die erste Phase dieses Aufbaus wahrscheinlich dort stattfinden, wo sich Compliance-Teams am wohlsten fühlen. Seiner Meinung nach deutet das immer noch auf Ethereum hin.
Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde ETH bei 2.059 $ gehandelt.
Ausgewähltes Bild erstellt mit DALL.E, Diagramm von TradingView.com
