Bitcoins (BTC) Die Preisbewegung wurde in den letzten zwei Monaten auf 60.000 bis 70.000 US-Dollar festgelegt, da der Handel mit Hebelwirkung, die schwache Nachfrage am Spotmarkt und anhaltende Verluste von kurzfristigen Inhabern verhindert haben, dass die Rallyes ihre Dynamik aufrechterhalten konnten.
Zusammengenommen schaffen diese Marktereignisse die derzeitige fragile Situation, in der die Stabilität des Bitcoin-Preises mehr von der Positionierung der Futures als von neuen Kapitalzuflüssen abhängt, und dies erklärt, warum der BTC-Preis innerhalb seiner aktuellen Spanne volatil bleibt.
Bitcoin-Futures führen die Preisentwicklung an
Entsprechend Wintermuteüberwiegt die permanente Terminmarktaktivität weiterhin die Spot-Beteiligung an den großen Börsen. Das Verhältnis von Täter-zu-Spot-Volumen ist auf das 15-fache (15-fache) gestiegen, was auf eine Preiskontrolle weitgehend durch gehebelte Positionierung hinweist. Die Finanzierungssätze schwanken zwischen positiv und negativ, ohne einen Trend beizubehalten, was darauf hindeutet, dass es bei den Futures-Händlern an einer Richtungsorientierung mangelt.
Unterdessen ist die Volatilität der Finanzierungsrate von 5 % im Jahr 2025 auf 2,9 % gesunken, was auf kleinere Swing-Trades bei der Futures-Positionierung hindeutet. Die Händler nutzen immer noch Hebelwirkung, jedoch ohne feste Überzeugung.
Zusammengenommen deuten diese auf eine sich windende Marktstruktur hin, in der die Händler innerhalb enger Spannen rotieren und es der Finanzierung an einer nachhaltigen Ausrichtung mangelt. Dies spiegelt unentschlossene und kurzfristige Hebelströme als dominierende Kraft auf dem Markt wider.
Der Mangel an BTC-Spotmarktnachfrage setzt kurzfristige Inhaber unter Druck
Die Nachfrage auf dem Bitcoin-Spotmarkt hat nicht zugenommen, was zur mangelnden Preisstabilität beiträgt. Der 30-Tage offensichtliche Nachfrage Metic liegt bei -60.000 BTC, was bedeutet, dass mehr Münzen abwandern als angesammelt werden.
Stablecoin-Zuflüsse in Spot-Börsen werden oft als Zeichen für die zukünftige Kaufkraft verwendet und liegen derzeit bei etwa 452 Millionen US-Dollar. Das Niveau liegt nahe einem Zweijahrestief, was darauf hindeutet, dass nur begrenzt neues Kapital auf den Markt gelangt.
Die kurzfristigen Inhaber üben einen weiteren Druck auf BTC aus. Der realisierte Preis bzw. die durchschnittlichen Eintrittskosten der Kohorte liegen bei rund 85.800 US-Dollar. Da der Bitcoin-Handel weit unter diesem Niveau liegt, müssen viele neuere Käufer mit unrealisierten Verlusten rechnen.
Bitcoin-Forscher Axel Adler Jr erklärt dass zwei Kennzahlen zeigen, wie sich dies auf ihr Verhalten auswirkt. Die Short-Term Holder Spended Output Profit Ratio (SOPR) misst, ob Münzen mit Gewinn oder Verlust verkauft werden.
Ein Wert unter 1 bedeutet, dass Münzen mit Verlust verkauft werden. Derzeit liegt der STH SOPR seit über 110 Tagen unter 1,0, was eine anhaltende Verlustmitnahme zeigt.
Gleichzeitig ist der realisierte Preis kurzfristiger Anleger im Jahresvergleich (YOY) auf -5,35 % gesunken, der erste negative Wert seit dem Bärenmarkt 2022. Dies bestätigt, dass die Verluste nicht nur von kurzer Dauer sind und in den letzten Monaten angehalten haben.
Wenn Händler unter Wasser sind, erhöht die Tendenz, in kleine Rallyes zu verkaufen und Positionen zu verlassen, den Druck und begrenzt das Aufwärtspotenzial, wodurch die gesamte Struktur des BTC-Marktes fragil bleibt.
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