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Der britische Aktienmarkt hat kürzlich einen Rückschlag erlitten, scheint aber bereits wieder auf die Beine zu kommen. Der FTSE 100ist um 5,5 % gestiegen, nachdem er unter 10.000 gefallen war, während der FTSE 250 hat sich um 3,5 % erholt, nachdem er zum ersten Mal seit einem Jahr in die Nähe von 20.000 gefallen war.
Gehen Sie jedoch nicht davon aus, dass wir noch völlig im Klaren sind. Der Aufschwung wurde durch die Schnäppchenjagd und die übliche Angewohnheit des Marktes, sich nach starken Ausverkäufen wieder zu erholen, unterstützt. Aber die Stimmung bleibt fragil und die Rallye könnte immer noch nachlassen, wenn sich die makroökonomische Lage verschlechtert.
Ein stärkerer FTSE 100 spiegelt oft defensive Qualitäten und Erträge im Ausland wider, nicht aber eine vollständige Rückkehr zur Ruhe.
Der Ölschock
Die größte Bedrohung ist nach wie vor der Ölschock. Die Rohölsorte Brent ist im Zuge der Eskalation des Nahostkonflikts stark gestiegen, und Berichten zufolge hat die Diplomatie noch keinen dauerhaften Durchbruch erzielt. Höhere Energiekosten können die Inflation ankurbeln, die Verbraucherausgaben drücken und es den Zentralbanken erschweren, die Zinsen zu senken. Das sind schlechte Nachrichten für Risikoanlagen.
Warum erholten sich die Märkte? Teilweise, weil die Anleger glauben, dass das Schlimmste bereits eingepreist sein könnte, und teilweise, weil einige Käufer nach dem Ausverkauf einspringen. Dieser Optimismus kann jedoch nur dann anhalten, wenn sich die Ölpreise stabilisieren und der Konflikt möglicherweise ein Ende findet.
Für Anleger ist das ein Grund zur Vorsicht. Behalten Sie etwas Geld zurück, tendieren Sie zu defensiven Aktien und meiden Sie hochspekulative Namen, die perfekte Bedingungen brauchen, um zu funktionieren. Wenn die Märkte erneut ins Wanken geraten, sind in der Regel die Unternehmen mit starken Bilanzen und verlässlichem Cashflow diejenigen, die sich am besten behaupten.
Gelegenheit im Auge behalten
Marktrückgänge können Chancen bieten, wenn Sie wissen, wo Sie suchen müssen. Der Trick besteht darin, Aktien mit einer hohen Chance auf eine Erholung zu identifizieren. Kurz gesagt handelt es sich um Unternehmen, denen es ohne den externen Markt gut gehen würde – starkes Gewinnwachstum, überschaubare Schulden, steigende Dividenden, solider Cashflow.
Ein gutes Beispiel ist das südamerikanische Bergbauunternehmen Hochschild-Bergbau (LSE: HOC). Die im FTSE 250 gelistete Aktie ist im vergangenen Monat um 21,5 % gefallen, trotz eines Gewinnwachstums von 102 % im Jahresvergleich.
Die Bilanz ist anständig, mit Schulden, die die Hälfte des Eigenkapitals ausmachen, und gerade genug Umlaufvermögen, um kurzfristige Verbindlichkeiten zu decken.
Die Rentabilität ist spektakulär, die Eigenkapitalrendite (ROGEN) bei 29,9 % und einer Nettomarge von 17,9 %. Und angesichts starker Wachstumsprognosen ist das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) Verhältnis wird auf etwa nur 8,5 geschätzt.
Im Grunde handelt es sich um eine schnell wachsende Aktie mit hoher Nachfrage, minimaler Verschuldung und einem Preis, der weit unter dem fairen Wert liegt.
Was ist also der Haken?
Das Risiko ist klar: Der Bergbau ist zyklisch und Hochschild ist immer noch von den Gold- und Silberpreisen abhängig, die stark schwanken können. Verbesserungen am Standort Mara Rosa, Brasilien, sind noch in Arbeit und betriebliche Probleme haben bereits die Stimmung beeinträchtigt.
Auch Peru, Argentinien und Brasilien bringen politische, steuerliche und Ausführungsrisiken mit sich, die die Lage schnell verändern können.
Dennoch sieht das Gesamtbild nach einem attraktiven Erholungsprojekt aus: ein wachsendes, Cash-generierendes Unternehmen, das leicht verschuldet ist und unterbewertet erscheint. Es ist vielleicht keine risikofreie Gelegenheit, aber ich habe nicht vor, sie zu verpassen.
Bedenken Sie, dass es immer klug ist, die Investitionen innerhalb eines diversifizierten Portfolios, das sich über mehrere Sektoren und Regionen erstreckt, auszubalancieren. Zu diesem Zweck habe ich in letzter Zeit mehrere andere großartige Gelegenheiten auf dem britischen Aktienmarkt identifiziert …
