Investing.com – Jefferies hat Rexel (EPA:) von „Halten“ auf „Kaufen“ hochgestuft und sein Kursziel von 32 Euro auf 43,10 Euro angehoben, was einem Anstieg von 27 % gegenüber dem vorherigen Schlusskurs von 33,90 Euro entspricht. Dabei verwies er auf die Bewertungs- und Gewinnerwartungen bis 2027, was die Aktien am Donnerstag in die Höhe trieb.
Das Maklerunternehmen sagte: „Wir sehen für Rexel bis 2026 ein attraktives Umfeld mit erheblichem Preisauftrieb, einer Erholung in ausgewählten Industrie- und Baumärkten sowie einem weiteren Jahr mit starkem Wachstum bei Rechenzentren“, fügte aber hinzu, dass die Prognose „konservativ“ aussehe.
Jefferies erhöhte die Schätzungen um 3–5 % und verwies auf ein prognostiziertes Umsatzwachstum von 19,41 Milliarden Euro im Jahr 2025 auf 20,15 Milliarden Euro im Jahr 2026 und 21,06 Milliarden Euro im Jahr 2027 sowie einen Anstieg des EBITA von 1,16 Milliarden Euro auf 1,28 Milliarden Euro und 1,41 Milliarden Euro im gleichen Zeitraum. Der Gewinn pro Aktie wird für 2026 voraussichtlich 2,45 € und für 2027 3,02 € betragen.
Das Kursziel basiert auf einem 14-fachen KGV-Vielfachen gemäß Schätzungen für 2027, verglichen mit dem 12-fachen derzeit, wobei Jefferies angibt, dass die Aktie „mit einem viel höheren als dem historischen Abschlag gegenüber dem wichtigen US-Konkurrenten Wesco und den globalen Elektro-Konkurrenten“ gehandelt wird.
Jefferies nannte die Preisgestaltung als Haupttreiber und wies darauf hin, dass das Vertriebsmodell von der Inflation profitiere, da „die durch den Preis erzielten zusätzlichen Einnahmen sehr stark zurückgehen“.
Als Auslöser wurden steigende Kupferpreise sowie Preiserhöhungen in der industriellen Automatisierung und indirekte Auswirkungen aus dem Nahen Osten identifiziert.
Das Maklerunternehmen betonte die Wahrscheinlichkeit einer Erholung der Bau- und Industriemärkte mit sich verbessernden Indikatoren in den Vereinigten Staaten und China sowie Trends bei Wohngenehmigungen in Teilen Europas.
Etwa 30 % des US-Engagements sind mit Industrieaktivitäten verbunden, während etwa 40 % Europas an Wohnimmobilienmärkte gebunden sind.
Rechenzentren wurden als Wachstumssegment identifiziert, auf das etwa 13 % des US-Umsatzes und 5 % des Konzernumsatzes entfallen, wobei das Unternehmen einen Jahresumsatz von fast 1 Milliarde Euro erreicht, nachdem es im Vorjahr um 50 % gewachsen war. Jefferies sagte, dass ein weiteres Jahr mit einem Wachstum von „20 %+“ geplant sei.
Die Margenerweiterung bleibt ein zentraler Faktor und liegt derzeit bei etwa 6 %, während das mittelfristige Ziel bei über 7 % liegt.
Als Faktoren nannte Jefferies die operative Hebelwirkung, die Preisgestaltung, die Umstrukturierung in Großbritannien und Deutschland sowie Produktivitätssteigerungen von 20–30 % durch digitale und KI-Initiativen.
Der Broker sagte: „RXL kann mittelfristig nur bei 12-fachem KGV 2027 ein DD EPS CAGR liefern“, bekräftigte jedoch, dass die Gewinne weiterhin unter Höchstniveau liegen.
