Wichtige Erkenntnisse:
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Trotz starker ETF-Zuflüsse bleibt Bitcoin an den S&P 500 gebunden und reagiert empfindlich auf globale makroökonomische Entwicklungen.
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Bitcoin-Futures-Prämien und Miner-Verkäufe deuten darauf hin, dass der Bärenmarkt anhält, obwohl der Bitcoin-Handel über 74.000 US-Dollar liegt.
Bitcoin (BTC) erreichte am Montag die 74.000-Dollar-Marke, nachdem der S&P 500-Index leichte Zuwächse verzeichnete, nachdem US-Präsident Donald Trump eine US-Blockade der Straße von Hormus angeordnet hatte. Händler scheinen nach starken Nettozuflüssen in in den USA notierte Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Funds (ETFs) und anhaltender Akkumulation durch Strategy (MSTR US) allmählich Zuversicht zu gewinnen. Aber ist der Bärenmarkt vorbei?
Die in den USA notierten Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten zwischen Donnerstag und Freitag Nettozuflüsse in Höhe von 615 Millionen US-Dollar und kehrten damit den Trend der beiden vorangegangenen Tage um. Parallel dazu gab Strategy dies bekannt 13.927 BTC erworben in der letzten Woche. Die Käufe in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar wurden über das renditeträchtige Instrument Stretch (STRC US) finanziert.
Trotz der wachsenden Nachfrage institutioneller Anleger korreliert Bitcoin weiterhin stark mit dem S&P 500 und den breiteren makroökonomischen Bewegungen der US-Wirtschaft. Nach den gescheiterten Waffenstillstandsverhandlungen zwischen den USA und dem Iran fiel Bitcoin am Wochenende auf 70.500 US-Dollar. Allerdings fielen die Rohölpreise der Sorte Brent am Montag schließlich auf 99 US-Dollar und ebneten damit den Weg für Zuwächse bei Risikoanlagen, einschließlich Bitcoin.
Bitcoin zeigte mit 74.000 US-Dollar eine Stärke, aber die Derivatekennzahlen sind noch nicht optimistisch.
Monatliche Bitcoin-Futures wurden mit einem Jahresaufschlag von 2 % im Vergleich zu den regulären Spotmärkten gehandelt, was darauf hindeutet, dass es an Nachfrage nach einer bullischen Hebelwirkung mangelt. Unter neutralen Bedingungen sollte der Indikator zwischen 4 % und 8 % liegen, um die Kapitalkosten auszugleichen. Unabhängig von der Performance in den letzten Wochen ist Bitcoin im Jahr 2026 um 18 % gefallen, während der S&P 500 seit Jahresbeginn relativ flach bleibt.
Die Klarheit der Regulierung könnte die Erholung von Bitcoin unterstützen
Während es unmöglich ist, den Grund für die scharfe Bitcoin-Korrektur Ende Januar genau zu bestimmen, dürfte die mangelnde Unterstützung der US-Gesetzgeber hinsichtlich der Regulierungslandschaft eine wichtige Rolle gespielt haben. US-Senatorin Cynthia Lummis hat ihre Kollegen dazu aufgefordert den CLARITY Act genehmigendie die Arbeitsweise von Stablecoin-Emittenten definieren und Schwellenwerte festlegen könnte, ab denen Token als dezentral gelten.
Der Gesetzentwurf steht derzeit vor einer kritischen Prüfung im Bankenausschuss des Senats. Große Börsen haben äußerte kürzlich Bedenken über späte Ergänzungen der Beschränkungen für dezentrale Finanzen (DeFi) und den genauen Umfang tokenisierter Vermögenswerte. Paul Atkins, Vorsitzender der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission), erklärte ebenfalls, dass es „an der Zeit“ sei, dass der Kongress die Verordnung vorantreibe.
USD-Stablecoins wurden am Montag mit einem Abschlag von 0,4 % gegenüber dem offiziellen US-Dollar-zu-Yuan-Wechselkurs gehandelt, ein typisches Zeichen für eine übermäßige Nachfrage nach einem Ausstieg aus den Kryptowährungsmärkten. Eine ausgeglichene Nachfrage führt normalerweise zu einem Aufschlag von 0,5 % bis 1,5 %, um die Kosten für traditionelle Devisenüberweisungen und die regulatorischen Reibungen, die durch Chinas Kapitalkontrollen verursacht werden, auszugleichen.
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Verkaufsdruck der Bitcoin-Miner, makroökonomische Unsicherheit in den USA
Angesichts der starken Korrelation mit traditionellen Märkten und schwachen Derivatekennzahlen gibt es keine Grundlage für die Behauptung, dass der Bitcoin-Bärenmarkt vorbei ist, der ausschließlich auf ETF-Zuflüssen und der Akkumulation von einer Handvoll Unternehmen basiert, insbesondere wie dies bei börsennotierten Bergleuten der Fall ist haben kürzlich ihre Positionen reduziert.
MARA Holdings (MARA US) verkaufte 15.133 BTC, während Riot Platforms (RIOT US) sein Engagement um 2.325 BTC reduzierte und Cango (CANG US) in den letzten 30 Tagen 2.000 BTC verkaufte.
Derzeit hängt der Weg von Bitcoin auf 80.000 US-Dollar weitgehend von einer günstigeren Risikowahrnehmung ab, obwohl die kurzfristige Dynamik hauptsächlich vom Status des Krieges zwischen den USA und dem israelisch-iranischen Krieg abhängt.
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