Analysten der Commerzbank weisen darauf hin, dass die jüngsten gemäßigten Äußerungen wichtiger Vertreter der Europäischen Zentralbank (EZB) dazu geführt haben, dass die Forwards nur bescheidene kurzfristige Schritte, aber immer noch mehr als zwei Zinserhöhungen für 2026 einpreisen. Sie argumentieren, dass es Spielraum für die Forwards der EZB gibt, eine gewisse Straffung einzupreisen, insbesondere da Energiepreise und Szenarioannahmen keine eindeutigen Rechtfertigungen für zusätzliche Zinserhöhungen im Vergleich zu den negativen Prognosen der EZB darstellen.
Spielraum für Forwards, Preiserhöhungen auszuschließen
„Die massiven verbalen Interventionen der EZB finden immer noch Resonanz, während sich die bullische Versteilerung in eine bärische Versteilerung verwandelt hat, als sich die Ölpreise erholten. Nach den unverblümt zurückhaltenden Aussagen der schwergewichtigen EZB-Mitglieder und Quellen kalkulieren die Forwards kaum mit 4 Basispunkten höheren Zinssätzen zum Monatsende, +22 Basispunkten für Juni und +52 Basispunkten für Dezember.“
„Da in diesem Jahr mehr als zwei Zinserhöhungen eingepreist sind, sehen wir mehr Spielraum für den Markt, Erhöhungen auszupreisen und die Kurve steiler zu machen. Früher.“ diese Woche Lagarde sagte, dass „wir uns zwischen dem Basisszenario und dem Negativszenario befinden, und wir glauben, dass selbst die Prognosen für das Negativszenario kein klares Argument für Zinserhöhungen liefern würden.“
„Beachten Sie, dass das Negativszenario der EZB im Gegensatz zu dem, was der EZB-Präsident auf der Pressekonferenz gesagt hat, davon ausgeht, dass sich der Zinssatz gegenüber dem Basisszenario nicht ändert.“ Tarife (Am Ende der Pressekonferenz sagte Lagarde, dass die Szenarien keine geldpolitischen Maßnahmen berücksichtigten, dies wurde jedoch im offiziellen Protokoll korrigiert.) Die Euribor-Forwards liegen immer noch über den Forwards vom Stichtag 11. März und die Energie-Futures liegen unter den Annahmen aus dem Negativszenario.“
„Da die Juni-Sitzung noch sieben Wochen entfernt ist, kann viel passieren. Ohne eine erneute Eskalation der Krise, die die Ölpreise nachhaltig über 100 US-Dollar treibt, sehen wir jedoch bessere Chancen, dass die EZB ihre Zinsen weniger anheben wird, als die Prognosen prognostizieren.“
(Dieser Artikel wurde mit Hilfe eines Tools für künstliche Intelligenz erstellt und von einem Redakteur überprüft.)
