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Der FTSE 100 hat in den letzten Jahren eine Reihe hochwertiger Unternehmen verloren. Und ein anderer könnte auf dem Weg nach draußen sein.
Einige wurden übernommen und andere haben ihre Angebote ins Ausland verlagert. Aber ich sehe etwas ganz anderes.
Umbildung
Der FTSE 100 soll das größte im Vereinigten Königreich börsennotierte Unternehmen sein Marktwert. Aber das kann sich ändern, wenn sich die Aktienkurse bewegen.
Um dies zu berücksichtigen, wird der Index alle drei Monate aktualisiert. Und die nächste Umbildung dürfte sehr interessant werden.
Zwei Unternehmen haben es in die Top-90-Aktien geschafft. Diese sind Hafenenergie Und Ithaka-Energie.
Wenn sie dort bis zur Umbildung im Juni bleiben, werden sie automatisch in den FTSE 100 aufgenommen. Und zwei Firmen müssen weichen.
Nach derzeitigem Stand ist einer der Namen, die gestrichen werden sollen Berkeley Group Holdings. Aber es ist das andere, das mir ins Auge fällt.
Rightmove
Rightmove (LSE:RMV) ist derzeit in Gefahr. Seine Marktkapitalisierung von 3,4 Milliarden Pfund ist niedriger als bei vielen anderen FTSE 250 Namen.
Es gibt viel Gutes an dem Geschäft. Die Margen sind enorm, das Unternehmen hat keine Schulden und dominiert den britischen Markt für Immobiliensuche.
Den Anlegern scheint das jedoch egal zu sein. Sie sind besorgt über künstliche Intelligenz und die Gefahr einer Störung.
Das Problem von Rightmove besteht darin, dass es nicht viel sagen oder tun kann, um diese Sorgen zu lindern. Die jüngsten Ergebnisse waren beispielsweise gut.
Das Problem ist, dass dies zum Narrativ der KI-Störung passt. Die Dinge werden absolut gut sein – bis sie es nicht mehr sind.
Störung?
ChatGPT kann Immobilienmakler-Websites durchsuchen, um Häuser mit vier Schlafzimmern in Oxford zu finden. Aber ich glaube nicht, dass dieses Problem das Hauptproblem ist, auch wenn die größte Stärke von Rightmove nicht in proprietären Daten liegt. Was es von der Konkurrenz unterscheidet, ist seine Netzwerkeffekt.
Käufer beginnen dort mit der Suche, weil es alles bietet, was sie brauchen. Warum sollten sie also damit aufhören?
Eine Antwort wäre, wenn Agenten ihre Einträge bei Rightmove einstellen. Aber das ist ein großes Risiko, solange es der erste Ort ist, an dem Käufer suchen.
Das derzeit noch FTSE-100-Unternehmen ist – wie man so schön sagt – keine Topfpflanze (also kein passiver Beobachter). In diesem Bereich seit Jahren an der Spitze zu bleiben, ist schwieriger als es aussieht.
Kosten
Trotzdem fallen die Rightmove-Aktien eindeutig aus gutem Grund. KI wird einen echten Einfluss auf sein Geschäft haben.
Der Aufbau eigener KI-Kapazitäten wird Geld kosten. Und das wird die Margen in den nächsten Jahren belasten. Das ist aus meiner Sicht das eigentliche Risiko für Anleger. Das Unternehmen geht davon aus, dass diese Auswirkungen vorübergehender Natur sind. Was aber, wenn dies nicht der Fall ist?
Riesige Margen sind ein großer Teil der Attraktivität von Rightmove, daher ist dies eine ernst zu nehmende Bedrohung. Meiner Ansicht nach ist der Margendruck das größte Problem bei Rightmove.
Gelegenheit?
Rightmove ist derzeit nicht meine Top-Tech-Aktie. Ich suche nach Namen mit besserem proprietären Daten- oder Regulierungsschutz.
Das könnte sich jedoch bald ändern. Die Aktie ist von ihren Höchstständen um etwa 45 % gefallen, und wenn sie aus dem FTSE 100 fällt, könnte das noch mehr Verkaufsdruck erzeugen.
Wenn dadurch der Aktienkurs weiter sinkt, könnte es für mich deutlich attraktiver werden. Ich werde genau beobachten.
