Laut Branchenführern, die auf strukturelle Unterschiede zwischen den US-amerikanischen und europäischen Kapitalmärkten verwiesen, ist es unwahrscheinlich, dass europäische Unternehmen, die Bitcoin-Treasury-Strategien erforschen, das von Michael Saylors Strategie entwickelte Spielbuch nachahmen werden.
Thomas Vogel, Partner in den Pariser und Frankfurter Büros von Latham & Watkins, sprach auf der Paris Blockchain Week 2026: sagte Die Beschränkungen für die Ausgabe von Finanzinstrumenten unterscheiden sich in Europa erheblich von denen in den USA, was eine direkte Nachbildung des Modells erschwert.
„Wenn Sie Wandelanleihen in den USA ausgeben, sind die Einschränkungen nicht die gleichen wie bei der Ausgabe aus einer französischen Bilanz oder einer Bilanz in Europa“, sagte Vogel und verwies auf Unterschiede in der Markttiefe, der Regulierung und dem Anlegerverhalten.
Alexandre Laizet, der Bitcoin leitet (BTC)-Strategie bei der in Frankreich ansässigen Treasury-Firma Capital B, sagte, dass europäische Unternehmen stattdessen auf lokale Marktinfrastrukturen, einschließlich französischer öffentlicher Märkte und in Luxemburg ansässiger Strukturen, achten, um an das Bitcoin-Engagement gebundenes Kapital zu beschaffen.
Die Bemerkungen deuten darauf hin, dass sich Europas Bitcoin-Treasury-Modell eher als lokale Adaption als als direkte Kopie des US-Playbooks von Strategy entwickeln wird.
Europas börsennotierte Inhaber bleiben klein
Eine wachsende Zahl europäischer börsennotierter Unternehmen hält Bitcoin mittlerweile in ihren Bilanzen, der Markt ist jedoch nach wie vor fragmentiert und besteht aus kleinen und mittelgroßen Unternehmen.
Nach Laut Daten von BitcoinTreasuries.net hielt die in Deutschland ansässige Bitcoin Group SE zum Zeitpunkt des Schreibens 3.605 BTC im Wert von etwa 268 Millionen US-Dollar, hat jedoch weder ihre durchschnittlichen Kosten noch Gewinne und Verluste bekannt gegeben.
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Hauptstadt B gehalten 2.925 BTC zu einem durchschnittlichen Preis von 99.932 US-Dollar pro Bitcoin, was einem nicht realisierten Verlust von etwa 25,6 % entspricht. Im Gegensatz dazu hat Sequans Communications, ebenfalls mit Sitz in Frankreich, gehalten 2.139 BTC, Kosten- und Leistungsdaten werden nicht bekannt gegeben.
Andere europäische Namen stehen aufgrund der jüngsten Preisbewegungen unter ähnlichem Druck. Finanzministerium mit Sitz in den Niederlanden gehalten 1.111 BTC zu einem durchschnittlichen Preis von 111.857 US-Dollar, was einem nicht realisierten Verlust von etwa 33,5 % entspricht, während die schwedische H100-Gruppe gehalten 1.051 BTC zu einem durchschnittlichen Preis von 114.615 $, mit einem nicht realisierten Verlust von rund 35,1 %
Der Größenunterschied bleibt im Vergleich zu den USA erheblich. Am Montag erwarb Strategy in einer einzigen Woche 13.927 Bitcoin für etwa 1 Milliarde US-Dollar. Damit beläuft sich sein Gesamtbestand auf 780.897 BTC.
