Warren Buffett hat einen weiteren bemerkenswerten Portfoliowechsel vollzogen, indem es den Amazon-Anteil von Berkshire Hathaway um mehr als 77 % reduzierte und gleichzeitig eine neue Position in der New York Times eröffnete. Die Verschiebung zeigt, dass Buffett sich weiterhin von einigen großen Technologiebeteiligungen abwendet und hin zu einer scheinbar selektiveren Mischung aus Medien und traditionellen Unternehmen geht.
Der Amazon-Sale ist die Schlagzeile. Berkshire reduzierte seinen Bestand auf rund 2,3 Millionen Aktien, nachdem das Unternehmen 2019 erstmals eine Position aufgebaut hatte, was einen deutlichen Anstieg darstellt Umkehrung für ein Unternehmen, das Amazon einst als eine seiner interessantesten Large-Cap-Wetten ansah.
Berkshire verkauft den größten Teil seines Amazon-Anteils
Laut der letzten Einreichung, wie von The Motley Fool berichtetBerkshire hat seine Amazon-Position im Quartal um mehr als 75 % reduziert, so dass die Beteiligung nur noch einen kleinen Bruchteil des Gesamtportfolios des Unternehmens wert ist. Die Reduzierung scheint eher Teil einer umfassenderen Neuordnung des Aktienbuchs von Berkshire als einer einmaligen Transaktion zu sein.
Das ist wichtig, weil Amazon eine von Buffetts überraschendsten Investitionen der Neuzeit darstellte.
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Er hatte lange gesagt, dass er es bereue, die Aktie nicht früher gekauft zu haben, daher deutet ein starker Rückgang darauf hin, dass sich die These geändert hat, die Bewertung weniger attraktiv geworden ist oder Berkshire derzeit einfach andere Gelegenheiten bevorzugt.
Es passt auch zu einem breiteren Muster. Berkshire hat auch andere große Beteiligungen reduziert, darunter Apple und Bank of America, was darauf hindeutet, dass Buffett die Konzentration in einigen seiner größten Positionen kontinuierlich reduziert hat.
Die New York Times-Wette von Berkshire
Gleichzeitig eröffnete Berkshire eine neue Position in der New York Times im Wert von etwa 351,7 Millionen US-Dollar oder etwa 5,1 Millionen Aktien. Das macht das Zeitungsunternehmen zu einem der interessanteren Neuzugänge im Börsenportfolio von Berkshire.
Der Schritt ist bemerkenswert, weil Buffett die Zeitungsindustrie einmal als „Toast“ bezeichnete. Der bunte Narr festgestellt, nachdem Berkshire vor Jahren seine Zeitungsbeteiligung aufgegeben hatte. Dass er sich jetzt für die New York Times interessiert, deutet darauf hin, dass er in der modernen digitalen Version des Geschäfts etwas anderes sieht.
Das ist hier die wahre Geschichte. Berkshire unterstützt nicht das alte Printmodell; Es unterstützt ein Unternehmen, das sich zu einer großen Abonnement- und digitalen Medienplattform entwickelt hat.
Blau/Getty Images
Warum Buffett sich für die New York Times entschieden hat
Die Zahlen erzählen den größten Teil der Geschichte. Die New York Times beendete das Jahr 2025 mit insgesamt 12,8 Millionen Abonnenten, nachdem sie im Laufe des Jahres netto 1,4 Millionen neue digitale Abonnenten hinzugewonnen hatte Yahoo Finanzen. Damit ist das Unternehmen auf gutem Weg, sein erklärtes Ziel von 15 Millionen Abonnenten bis Ende 2027 zu erreichen.
Im Jahr 2025 überstiegen die digitalen Einnahmen erstmals die 2-Milliarden-Dollar-Marke. Die Einnahmen aus digitalen Abonnements stiegen im Jahresverlauf um etwa 14 %, während die digitale Werbung um 20 % anstieg. Proaktiv gemeldet.
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Der bereinigte Betriebsgewinn stieg um mehr als 20 % auf 550 Millionen US-Dollar, und das Unternehmen erwirtschaftete im Jahr etwa 551 Millionen US-Dollar freier Cashflow.
Diese Art von Leistung ist für Investitionen im Buffett-Stil wichtig, weil sie Preissetzungsmacht und wiederkehrende Einnahmen zeigt.
Ein Unternehmen, das weiterhin Abonnenten gewinnen und die Preise erhöhen kann, ohne die Nachfrage zu zerstören, wirkt weniger wie ein schwindendes Medienunternehmen als vielmehr wie eine dauerhafte Verbraucherplattform.
Was die New York Times für einen Value-Investor attraktiv macht:
- Laut Angaben der Times hatte die Times zum Jahresende 2025 insgesamt 12,8 Millionen Abonnenten, ein Anstieg um 1,4 Millionen Netto-Neudigitalabonnenten im Jahresverlauf Proaktiv.
- Der gesamte digitale Umsatz überstieg im Jahr 2025 erstmals die 2-Milliarden-Dollar-Marke. GuruFocus berichtete.
- Es generierte im Jahr 2025 einen freien Cashflow von etwa 551 Millionen US-Dollar. GuruFocus bemerkte.
- Der bereinigte Betriebsgewinn stieg im Jahr 2025 um mehr als 20 % auf 550 Millionen US-Dollar, so die Times. Ergebnisbericht für das vierte Quartal 2025 bestätigt.
- Die vertrauenswürdige Marke und der originelle Journalismus des Unternehmens machen es zu einem widerstandsfähigen Aktivposten, da KI-generierte Inhalte immer weiter verbreitet werden, heißt es Der bunte Narr.
Analysten von The Motley Fool wiesen auch darauf hin, dass die wachsende Videojournalismus-Offensive der Times ein weiterer langfristiger Anziehungspunkt sei.
sagte CFO Will Bardeen im vierten Quartal des Unternehmens Ergebnisaufruf dass „insbesondere Video ein wichtiger Bereich strategischer Investitionen bleibt“ und dass das Unternehmen „zuversichtlich ist, dass wir bei der Ausweitung dieses Kanals hohe Erträge erwirtschaften können“, Motley Fool bemerkte.
In diesem Sinne sieht die Investition von Berkshire weniger wie eine Wette auf den Journalismus selbst aus, sondern eher wie eine Wette auf ein hochwertiges digitales Abonnement-Asset mit mehreren Einnahmequellen und dauerhaftem Cashflow.
Warum Berkshire Hathaway seine Amazon-Aktien reduziert hat
Die Amazon-Aktie bleibt eine der wichtigsten langfristigen Wachstumsgeschichten des Marktes, aber sie ist auch eine ganz andere Art von Vermögenswert als The New York Times. Es ist größer, komplexer und stärker dem Wettbewerb, dem Logistikdruck und der sich ändernden Verbrauchernachfrage ausgesetzt.
Möglicherweise nimmt Berkshire nach einem starken Anstieg einfach Gewinne mit. Oder man glaubt vielleicht, dass das Aufwärtspotenzial von Amazon jetzt weniger überzeugend ist als das Aufwärtspotenzial anderer Namen mit einem stärkeren aktuellen Cashflow oder einfacheren wirtschaftlichen Rahmenbedingungen.
In jedem Fall zeigt die Kürzung, dass Berkshire nicht mit einer hochkarätigen Technologiebranche verbunden ist. Sogar eine Aktie, die Buffett einst genug bewunderte, um sie zu kaufen, kann aggressiv reduziert werden, wenn sich die Chancenlage ändert.
Was der Tausch von Amazon-Aktien gegen The Times über Buffetts Denken aussagt
Buffett war immer bereit, seine Meinung zu ändern, wenn sich die Fakten ändern. Das scheint hier der Fall zu sein: Amazon mag immer noch ein großartiges Unternehmen sein, aber Berkshire scheint der Meinung zu sein, dass andere Möglichkeiten derzeit ein besseres Gleichgewicht zwischen Risiko, Ertrag und Cash-Generierung bieten.
Der Kauf durch die New York Times ist auch eine Erinnerung daran, dass Buffett die Medien nicht völlig meidet. Er interessiert sich einfach mehr für Unternehmen, die gezeigt haben, dass sie den digitalen Wandel überstehen und einen vorhersehbaren Cashflow generieren können.
Aus diesem Grund wird der Handel als strategische Rotation und nicht als wichtiger thematischer Dreh- und Angelpunkt interpretiert. Berkshire kauft immer noch Qualität, nur in einem anderen Teil des Marktes.
Das größere Bild des Berkshire Hathaway-Portfolios
Dieser Schritt erfolgt, da Berkshire auch anderswo aktiv war, unter anderem bei Chevron und Chubb, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen sein Portfolio weiterhin sektorübergreifend ausbalanciert, anstatt ein Thema zu sehr zu verfolgen.
Das ist das klassische Buffett-Verhalten: Bleiben Sie opportunistisch, bleiben Sie geduldig und bewegen Sie das Kapital weiter in Richtung dessen, was auf risikobereinigter Basis am überzeugendsten erscheint.
Die jüngste Einreichung zeigt auch, wie sehr sich Berkshire weiterentwickelt hat. Es ist immer noch ein Value-Investing-Riese, aber sein Portfolio umfasst jetzt eine Mischung aus Cash-Generatoren der alten Wirtschaft, ausgewähltem Technologie-Engagement und digitalen Unternehmen, die in früheren Jahrzehnten kaum vorstellbar gewesen wären.
Buffetts zugrunde liegende Anlagestrategie
Buffetts Amazon-Verkauf und der Kauf durch die New York Times zeigen, dass Berkshire immer noch bereit ist, drastische, bedeutsame Veränderungen vorzunehmen, wenn es eine bessere Chance sieht. Die Botschaft ist nicht, dass Amazon ein schlechtes Unternehmen ist; Buffett sieht darin nicht mehr die beste Nutzung des Berkshire-Kapitals.
Gleichzeitig deutet die Investition von The Times darauf hin, dass er Wert in Unternehmen sieht, die sich erfolgreich an das digitale Zeitalter angepasst haben und immer noch einen zuverlässigen Cashflow erwirtschaften können.
Diese Kombination macht diese Ablage zu einem Klassiker von Buffett. Verkaufen, wo die Sicherheitsspielraum dünner aussieht, kaufen Sie dort, wo das Geschäftsmodell haltbar erscheint, und sorgen Sie dafür, dass das Portfolio auf Qualität ausgerichtet ist.
