Wichtige Erkenntnisse:
- Die institutionelle ETH-Akkumulation bleibt robust, da Ether-ETFs und Bitmine Immersion eine gesunde, punktuelle Erholung anführen.
- Mangelnde DApp-Einnahmen und negative ETH-Finanzierungsraten deuten darauf hin, dass Händler der Rallye skeptisch gegenüberstehen.
Äther (ETH) konnte sich der Preis am Mittwoch über 2.300 US-Dollar halten und sich damit von den Tiefstständen von 1.940 US-Dollar vom 29. März entfernen. Die jüngste Rallye hat dazu geführt, dass das offene Interesse an ETH-Futures 25,4 Milliarden US-Dollar erreicht hat, was auf eine erhöhte Nachfrage nach gehebelten Positionen hindeutet. Die Bewegung deutet darauf hin, dass sich die Dynamik der ETH-Bullen nach zehn Wochen gescheiterter Versuche, die 2.400-Dollar-Marke zurückzuerobern, möglicherweise ändern könnte.
ETH-Futures-Aggregat Open Interest, USD. Quelle: CoinGlass
Um festzustellen, ob die Verschiebung der Positionierung von Bullen vorangetrieben wird, muss man die Finanzierungsrate der ETH-Futures beurteilen. Der ETH-Perpetual-Futures-Finanzierungssatz konnte sich seit Freitag nicht über 5 % halten, was auf einen Mangel an Vertrauen unter den Bullen hindeutet.
Die jährliche Finanzierungsrate der ETH Perpetual Futures. Quelle: Leichtigkeit
Der Indikator ist mehrmals unter 0 % gefallen, was auf eine übermäßige Nachfrage nach rückläufigen gehebelten Positionen hindeutet. Unter neutralen Bedingungen sollte der Indikator zwischen 5 % und 10 % liegen, um die Kapitalkosten auszugleichen.
Dennoch könnte man argumentieren, dass solche Daten bestätigen, dass der jüngste Anstieg von Ether auf 2.350 US-Dollar durch die Spotnachfrage gestützt wurde.
Tägliche Nettozuflüsse des ETH-Spot-ETF, USD. Quelle: SoSoValue
In den USA notierte Ether-Spot-Exchange-Traded-Fonds (ETFs) verzeichneten in den letzten 10 Tagen Nettozuflüsse in Höhe von 248 Millionen US-Dollar, was die These einer gesunden Spot-getriebenen Ether-Aufwärtsdynamik bestätigt. Parallel dazu gab das Treasury-Unternehmen für digitale Vermögenswerte Bitmine Immersion (BMNR US) die Übernahme von bekannt ETH im Wert von 312 Millionen US-Dollar. Bitmine hält jetzt 4,87 Millionen ETH, was 11,46 Milliarden US-Dollar entspricht.
Während die institutionelle Akkumulation im Allgemeinen ein positives Zeichen ist, werden die ETH-Bestände von Bitmine laut Daten von CoinGecko 13 % unter ihren Anschaffungskosten gehandelt. Ebenso beliefen sich die verwalteten Vermögenswerte von in den USA notierten Ether-ETFs am Mittwoch auf 13,7 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang gegenüber 20,5 Milliarden US-Dollar drei Monate zuvor. Dass Ether die 2.400-Dollar-Marke nicht zurückerobern konnte, geschah auch, als der S&P 500-Index am Mittwoch auf ein neues Allzeithoch sprang.
Schwache Ethereum-Netzwerkaktivität, verstärkter Wettbewerb
Ein Teil des verringerten Interesses der Anleger an Kryptowährungen kann auf die rückläufige Aktivität bei dezentralen Anwendungen (DApps) zurückgeführt werden. Fast jeder Bereich der Kryptowährungsbranche wurde davon negativ beeinflusst Bärenmarkt 2026einschließlich Memecoin-Token-Startplattformen, Handel mit synthetischen Derivaten, besicherte Kreditvergabe, digitale Sammlerstücke, dezentrale Börsen und Cross-Chain-Brücken.
Die wenigen positiven Highlights, darunter Prognosemärkte und reale Vermögenswerte hatten keinen Einfluss auf die Netzwerkaktivität von Ethereum. Angesichts des Aufkommens konkurrierender Blockchains, die sich auf die Lösung spezifischer Probleme konzentrieren, wie Hyperliquid und Plasma, beginnen sich Investoren zu fragen, ob ETH gut positioniert ist, um einen eventuellen Anstieg der Nachfrage nach DApps zu nutzen.
Wöchentlicher DApps-Umsatz von Ethereum, USD. Quelle: DefiLlama
Der wöchentliche DApps-Umsatz von Ethereum ist von 24 Millionen US-Dollar Anfang Februar auf 11 Millionen US-Dollar pro Woche gesunken. Der Hauptgrund für Anleger, ETH zu akkumulieren, ist die Erwartung einer höheren On-Chain-Verarbeitungsnachfrage und des anschließenden Burn-Mechanismus, der Anreize für das langfristige Halten schafft.
Trotz der gestiegenen Nachfrage nach ETH-Futures zeigten die Derivateindikatoren keinen Aufwärtstrend. Zu den möglichen Ursachen zählen die Verluste bei den strategischen Reserveunternehmen von Ethereum und der zunehmende Wettbewerb in der DApps-Branche.
