Das Defizit Kanadas für 2025/26 belief sich auf 66,9 Mrd. CAD und lag damit unter der Novemberprognose von 78,3 Mrd. CAD. Das BIP-Wachstum ging bis 2026 auf 1,1 % zurück. Die Zölle dürften die Produktion bis 2029 um 1,6 % unter dem Niveau vor der Einführung der Zölle halten.
Zusammenfassung:
- Das Bundesdefizit 2025/26 belief sich auf 66,9 Milliarden kanadische Dollar und lag damit deutlich unter der Prognose von 78,3 Milliarden kanadischen Dollar vom November 2025
- Die Verbesserung wurde durch Ausgabenzurückhaltung und höhere Einnahmen aus dem Rohölexport vorangetrieben
- Prognose für reales BIP-Wachstum für 2026 von 1,2 % auf 1,1 % gesenkt; 2027 von 2,0 % auf 1,9 % gekürzt
- Das Ministerium warnte davor, dass die Wirtschaft voraussichtlich nicht auf das Vor-Zoll-Niveau zurückkehren und bis 2029 etwa 1,6 % unter der Herbstprognose 2024 bleiben werde
- Die Defizitprognosen für 2026/27 bis 2029/30 blieben praktisch unverändert bei 65,3 Mrd. CAD, 63,1 Mrd. CAD, 57,7 Mrd. CAD bzw. 56,2 Mrd. CAD
- Die Schuldenquote des Bundes im Verhältnis zum BIP für 2025/26 wurde von 42,4 % im November auf 41,1 % gesenkt, es wird jedoch erwartet, dass sie bis 2028/29 leicht auf 41,9 % ansteigt
Die kanadische Bundesregierung verbuchte für das Haushaltsjahr 2025/26 ein geringeres Haushaltsdefizit als erwartet und senkte ihre Wachstumsprognosen leicht, was das Bild einer bescheidenen Haushaltsverbesserung vor dem Hintergrund einer durch US-Zölle geprägten Verschlechterung der Wirtschaftsaussichten zeichnet.
In der am Dienstag vom Finanzministerium veröffentlichten Frühjahrs-Wirtschaftserklärung wurde das Defizit für 2025/26 auf 66,9 Milliarden Kanadische Dollar beziffert, eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Defizit von 78,3 Milliarden Kanadischen Dollar, das im Haushalt vom November 2025 veranschlagt wurde. Beamte führten das bessere Ergebnis auf eine Kombination aus Ausgabendisziplin und höheren Einnahmen aus Rohölverkäufen zurück, was die anhaltende Abhängigkeit Kanadas von seinem Energiesektor als fiskalischer Rückhalt widerspiegelt.
Trotz der Verbesserung der Schlagzeilen enthielt die Erklärung einen vorsichtigen Ton zum Wachstum. Es wird prognostiziert, dass das reale BIP im Jahr 2026 nur um 1,1 % wachsen wird, verglichen mit den im November erwarteten 1,2 %, und im Jahr 2027 um 1,9 %, verglichen mit 2,0 %. Die Prognosen für 2028 und 2029 wurden bei 1,9 % belassen, obwohl der Wert für 2029 eine Abwärtskorrektur von zuvor 2,0 % darstellte.
Die deutlichste Warnung in dem Dokument betraf die dauerhaften Auswirkungen der US-Zölle. Das Ministerium erklärte, dass das reale BIP voraussichtlich nicht zu seinem Vor-Zoll-Verlauf zurückkehren wird und bis 2029 etwa 1,6 % unter dem in der Herbstprognose 2024 prognostizierten Niveau bleiben wird. Das ist ein erheblicher dauerhafter Mangel und spiegelt das Ausmaß der Störungen wider, die die Handelsspannungen mit Washington in Kanadas mittelfristige Planung gebracht haben.
Die Defizitprognosen für die Zukunft blieben weitgehend unverändert. Der Fehlbetrag für 2026/27 wird mit 65,3 Milliarden kanadischen Dollar beziffert, gefolgt von 63,1 Milliarden kanadischen Dollar im Jahr 2027/28, 57,7 Milliarden kanadischen Dollar im Jahr 2028/29 und 56,2 Milliarden kanadischen Dollar im Jahr 2029/30. Außerdem wurde ein Wert für 2030/31 von 53,2 Milliarden kanadischen Dollar veröffentlicht. Die allmähliche Verengung spiegelt eher einen langsamen Konsolidierungspfad als einen dringenden Versuch in Richtung Gleichgewicht wider.
In Bezug auf die Schuldentragfähigkeit bot die Regierung eine gewisse Zusicherung an. Die Schuldenquote des Bundes im Verhältnis zum BIP für 2025/26 wurde von der im November prognostizierten 42,4 % auf 41,1 % nach unten korrigiert, wobei die Quote für 2026/27 ebenfalls nach unten korrigiert wurde, und zwar auf 41,5 % gegenüber der vorherigen Schätzung von 43,1 %. Das Ministerium prognostiziert, dass die Quote im Jahr 2027/28 nur geringfügig auf 41,8 % ansteigen wird, bevor sie sich stabilisiert, was darauf hindeutet, dass die Schuldenlast auch unter den geänderten Wachstumsannahmen als weitgehend beherrschbar angesehen wird.
Die Erklärung bleibt weit hinter einem vollen Budget zurück und sieht keine größeren neuen Ausgabenmaßnahmen vor. Es dient hauptsächlich der Neukalibrierung der finanziellen und wirtschaftlichen Lage Kanadas, da die Regierung sich in einem externen Umfeld zurechtfindet, von dem Ottawa anerkennt, dass es die Wachstumsaussichten des Landes grundlegend verändert hat.
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Die Aussage ist für kanadische Vermögenswerte weitgehend neutral bis leicht positiv. Das geringer als erwartete Defizit 2025/26 und die verbesserten Schulden-BIP-Werte bieten eine gewisse Beruhigung der Haushaltsdisziplin, was dem kanadischen Dollar und den Staatsanleihen eine leichte Unterstützung bieten könnte. Allerdings trüben die Abwärtskorrekturen des BIP-Wachstums und die ausdrückliche Anerkennung, dass die Wirtschaft bis 2029 etwa 1,6 % unter ihrem Vor-Zoll-Kurs bleiben wird, die Stimmung. Der nahezu flache Defizitpfad bis 2030/31 signalisiert, dass Ottawa keine aggressive Haushaltskonsolidierung anstrebt, was eine nennenswerte Erholung der Anleihen einschränkt. Die Energieeinnahmen sorgten in diesem Jahr für einen teilweisen Ausgleich, ihre Zuverlässigkeit als Puffer hängt jedoch davon ab, dass die Ölpreise weiterhin unterstützend bleiben. Insgesamt ist es unwahrscheinlich, dass die Aussage die Marktpositionierung wesentlich verändern wird.
