Es liegt eine relativ leichte Woche vor uns, wie es normalerweise nach der NFP-Veröffentlichung der Fall ist, wobei das erste relevante Ereignis die Veröffentlichung der US-Verkäufe bestehender Eigenheime am Montag ist.
Am Dienstag werden die Meinungszusammenfassung der Bank of Japan sowie die US-Inflationsdaten veröffentlicht. Die Abstimmung über die Nominierung des Vorsitzenden der Fed wird ebenfalls Anfang der Woche im US-Senat erwartet. Es wird erwartet, dass Kevin Warsh die Nominierung durchführt und am Freitag den Vorsitz von Jerome Powell übernimmt.
Am Mittwoch wird Australien den Lohnpreisindex q/q veröffentlichen, während die USA den PPI monatlich veröffentlichen werden. Am Donnerstag werden die britischen BIP-Daten im Monatsvergleich und die US-Einzelhandelsumsätze im Monatsvergleich sowie die Arbeitslosenansprüche veröffentlicht.
Es wird erwartet, dass mehrere FOMC-Mitglieder im Laufe der Woche Bemerkungen vorbringen.
In den USA liegt der Konsens für den Kern-VPI m/m bei 0,3 %, verglichen mit 0,2 % zuvor. Der Gesamt-VPI wird im Monatsvergleich voraussichtlich bei 0,6 % liegen, ein Rückgang von 0,9 %, während der VPI im Jahresvergleich voraussichtlich von 3,3 % auf 3,7 % steigen wird.
Die VPI-Daten dieser Woche werden genau beobachtet, um festzustellen, wie sich der Nahostkonflikt auf die Verbraucherpreise auswirkt. Laut einigen Analysten wird erwartet, dass die gestiegenen Energiekosten den Vorjahreswert steigen lassen, möglicherweise auf 3,7 % oder sogar 3,8 %. Aufgrund steigender Transportkosten und höherer Preise für landwirtschaftliche Betriebsmittel wie Treibstoff und Düngemittel werden die Lebensmittelpreise voraussichtlich im Laufe der Zeit ebenfalls steigen.
Die Kerninflation, die Nahrungsmittel und Energie ausschließt, dürfte stabil bleiben. Schätzungen gehen davon aus, dass der Kern-VPI im Monatsvergleich um etwa 0,5 % steigen könnte, sodass die Jahresrate bei etwa 2,9 % bleiben könnte. Ein Großteil dieses Anstiegs dürfte aus dem Dienstleistungssektor kommen.
Die Kosten für Unterkünfte könnten aufgrund statistischer Verzerrungen im Zusammenhang mit früheren Auswirkungen des Regierungsstillstands vorübergehend wieder ansteigen, obwohl Analysten davon ausgehen, dass die Immobilieninflation ihren Abkühlungstrend wieder aufnehmen wird, da die Mietdaten weiterhin sinken.
Die Inflation im Dienstleistungssektor außerhalb des Wohnungsbaus bleibt stabil, wobei höhere Treibstoffkosten sich wahrscheinlich auf die Flugpreise auswirken und Druck auf den Kern-VPI ausüben werden. Auch die Gebrauchtwagenpreise könnten wieder steigen, wenngleich bei einigen Warenkategorien, die im März stark gestiegen sind, mit einer Abschwächung gerechnet wird.
Mit Blick auf die Zukunft wird Wells Fargo zufolge die Kerninflation voraussichtlich für einen Großteil des Jahres 2026 weiterhin bei nahezu 3 % bleiben. Der zugrunde liegende Druck bleibt bestehen, aber niedrigere Kosten für Unterkünfte dürften hilfreich sein, während ein schwächeres Lohnwachstum die Preissetzungsmacht der Unternehmen später im Jahr einschränken könnte.
In Australien liegt der Konsens für den Lohnpreisindex q/q bei 0,8 % gegenüber 0,8 % zuvor. Es wird erwartet, dass das jährliche Lohnwachstum leicht von 3,4 % auf 3,3 % abnimmt, wobei der allgemeine Trend auf eine allmähliche Abschwächung des Arbeitskostendrucks hindeutet.
Westpac-Analysten stellen fest, dass sich die Lohndynamik leicht abkühlt, wobei ein schwächeres Wachstum bei den individuellen Lohnvereinbarungen dazu beiträgt, die stärkeren Zuwächse aus Prämien und betrieblichen Tarifverträgen auszugleichen. Die letzten beiden Quartalswerte lagen beide bei 0,8 %, was einen Rückgang gegenüber den 0,9 % in der ersten Hälfte des letzten Jahres darstellt.
Die Märkte werden auch die bevorstehende Entscheidung über Mindestlöhne und -prämien genau beobachten, da diese die Lohndynamik in der zweiten Jahreshälfte beeinflussen könnte. Westpacs Prognose für das Septemberquartal geht ebenfalls von einem Anstieg um 0,8 % aus, wenn man von einer Entscheidung von 4,25 % ausgeht.
Im Vereinigten Königreich liegt der Konsens für das BIP im Monatsvergleich bei -0,2 %, verglichen mit den vorherigen 0,5 %, während das vorläufige BIP q/q bei 0,6 % gegenüber 0,1 % zuvor erwartet wird.
Nach dem überraschend starken Wachstum im Februar dürfte der Druck dieser Woche im März einen leichten Rückgang verzeichnen. Allerdings dürfte das Wachstum im ersten Quartal weiterhin im Großen und Ganzen den Prognosen der BoE entsprechen. Jüngste PMIs deuteten auf eine schwächere Dynamik sowohl im verarbeitenden Gewerbe als auch im Dienstleistungssektor hin, wobei die Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt die Stimmung belastete.
Die BoE signalisiert weiterhin einen vorsichtigen Ansatz und wägt das verlangsamte Wachstum gegen anhaltende Inflationsrisiken ab. Es gibt Hinweise darauf, dass Haushalte und Unternehmen aufgrund von Bedenken hinsichtlich bevorstehender Preiserhöhungen ihre Aktivitäten im März vorgezogen haben könnten. Dies bedeutet, dass die Zahlen für März positiv überraschen könnten, ohne dass sich die Wirtschaft tatsächlich beschleunigt.
Laut den Analysten von Wells Fargo erhöhen die durch den Nahostkonflikt gestiegenen Energie- und Düngemittelkosten das Risiko von Zweitrunden-Inflationseffekten. Daher sehen ihre Prognosen nun zwei Zinserhöhungen in diesem Jahr vor.
In den USA liegt der Konsens für die Kern-Einzelhandelsumsätze im Monatsvergleich bei 0,6 % gegenüber 1,9 % im Vorjahr, während die Gesamteinzelhandelsumsätze im Monatsvergleich ebenfalls bei 0,6 % im Vergleich zu zuvor 1,7 % erwartet werden.
Es wird erwartet, dass sich die US-Einzelhandelsumsätze nach dem starken Anstieg im März im April deutlich verlangsamen werden, wobei das Gesamtwachstum hauptsächlich durch höhere Ausgaben an der Zapfsäule aufgrund steigender Benzinpreise und nicht durch die tatsächliche Verbrauchernachfrage in anderen Bereichen gestützt wird. Schwächere Fahrzeugverkäufe und Anzeichen schwächerer Konsumausgaben deuten auf ein vorsichtigeres Verbraucherumfeld hin.
Während die nominalen Umsätze immer noch stabil erscheinen mögen, erscheint die zugrunde liegende Ausgabendynamik weniger überzeugend, da die Inflation weiterhin die Kaufkraft untergräbt. Verbraucher verlassen sich zunehmend auf Ersparnisse und Kredite, um ihr Ausgabenniveau aufrechtzuerhalten, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage in den kommenden Monaten weiter nachlassen könnte.
