In den letzten Wochen hatte Bitcoin Mühe, den Preiswiderstand von 82.000 US-Dollar zu durchbrechen, und wird nun bei etwa 78.000 US-Dollar gehandelt. Während die Integrität von einer dieser Zonen Obwohl dies erhebliche, aber unterschiedliche Auswirkungen auf das Wachstum der Flaggschiff-Kryptowährung hat, hat eine Krypto-Forschungs- und Bildungsgruppe herausgefunden, dass mehrere Faktoren auf eine wachsende Fragilität des Marktes hinweisen.
Gehebelte Risiken nehmen zu, da die ETF-Abflüsse stark ansteigen
In einem aktuellen Quicktake-Beitrag auf CryptoQuant, XWIN Research Japan vertieft in mehrere On-Chain-Signale, die gemeinsam ein Signal der Unsicherheit aussendeten für den Bitcoin-Markt. Die Krypto-Forschungsgruppe zitierte zunächst die geschätzte Verschuldungsquote (ELR) von Axel Adler Jr.
Zum Vergleich: Das ELR misst die Höhe der Hebelwirkung, die Händler auf dem Bitcoin-Futures-Markt nutzen, indem es das offene Interesse mit der Menge an BTC vergleicht, die an Börsen gehalten wird. Im Quicktake-Beitrag betonte die Bildungsgruppe, dass der ELR auf 14,9 % gestiegen sei – ein Zeichen dafür, dass Händler zunehmend Kapital aufnehmen, um ihr bullisches Engagement aufrechtzuerhalten.
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XWIN Research Japan stellte fest, dass eine hohe Hebelwirkung zwar kurzfristig die Preise ankurbeln kann, „gesunde Bullenmärkte jedoch normalerweise von der Spotnachfrage angetrieben werden“. Nach Angaben des Analyseunternehmens erhöhen die aktuellen Bedingungen nur die Anfälligkeit des Bitcoin-Marktes für plötzliche Liquidationsereignisse.
Bemerkenswert ist, dass es sowohl bei den Open Interest- als auch bei den Finanzierungsraten zu deutlichen Anstiegen kam, was auf eine überwältigende Präsenz von Long-Positionen zurückzuführen ist. XWIN Research Japan wies darauf hin, dass dies ein gefährliches Szenario sein könnte, da „Long-Positionen jetzt zunehmend einer Abwärtsvolatilität ausgesetzt sind“, nachdem Bitcoin kürzlich auf 82.000 US-Dollar gestiegen ist, was auch auf die Liquidität auf der Verkaufsseite zurückzuführen ist.
Interessanterweise dauern diese alle noch an, da sich die in den USA ansässigen Institutionen offenbar in einer Pause befinden (was sich in einem anhaltend negativen Wert der Coinbase-Prämie widerspiegelt). Noch schockierender ist, dass US-Spot-Bitcoin-ETFs laut XWIN Research Japan in der vergangenen Woche Kapitalabflüsse in Höhe von fast 1 Milliarde US-Dollar verzeichneten.
Um ein klareres Bild der Marktsituation zu zeichnen, zitierte XWIN Research den anhaltenden Hintergrund von sich verschlechternde makroökonomische Bedingungen. Die Krypto-Forschungsgruppe betonte, dass die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen auf fast 4,6 % gestiegen sei, während die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen auf über 5 % gestiegen sei. – Beides zeigt, dass die Märkte derzeit zu „höheren und längerfristigen“ Zinssätzen tendieren.
Liquidität immer noch am Rande: Forschungsgruppe
Trotz dieser Bedingungen betonte XWIN Research, dass der Markt definitiv rückläufig bleibt. Nach Angaben der Gruppe halten Bitcoin-Langzeitinhaber mehr als 15 Millionen BTC, wobei im vergangenen Monat mehr als 316.000 BTC auf den Markt kamen.
Darüber hinaus hob XWIN Research einen gleichzeitig wachsenden Liquiditätspool auf Binance (der weltweit führenden Krypto-Börse nach Handelsvolumen) hervor, der sich in den Stablecoin-Zuflüssen widerspiegelt. Letztendlich hob das Forschungsinstitut den Bereich von 78.000 bis 79.000 US-Dollar hervor, der sich mit dem realisierten STH-Preis überschneidet.
Sollte dieses Schlüsselniveau scheitern, geht XWIN Research davon aus, dass der Abwärtsdruck sofort zunimmt. Andererseits dürfte die Stabilität des ETF-Flusses Bitcoin einen gewissen Aufwärtsschub verleihen Coinbase Premium erholt sich. Zum jetzigen Zeitpunkt ist Bitcoin etwa 78.194 US-Dollar wert und verzeichnet einen täglichen Verlust von 1,2 %.
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Ausgewähltes Bild von iStock, Diagramm von TradingView
