Die weltweiten Ölvorräte sind im Mai auf einen Rekordwert von 8,7 Millionen Barrel pro Tag gesunken, da die Hormuz-Flüsse nur noch 5 % des normalen Niveaus ausmachen, sagte Goldman Sachs, wobei Brent-Rohöl bei etwa 106 US-Dollar gehandelt wird, was einem Anstieg von über 70 % in diesem Jahr entspricht
Zusammenfassung:
- Die weltweiten sichtbaren Rohöl- und Treibstoffvorräte sind im Mai bisher um 8,7 Millionen Barrel pro Tag gesunken, ein Rekordtempo und fast das Doppelte der durchschnittlichen Rate seit Beginn des Konflikts
- Die Ströme durch die Straße von Hormus bleiben bei etwa 5 % des normalen Niveaus, wobei verringerte Exporte der Hauptgrund für den Rückgang sind
- Rund zwei Drittel des Lagerrückgangs sind auf geringere Öl-auf-Wasser-Bestände zurückzuführen, da die Exporte schneller zurückgegangen sind als die Importe
- Die Nachfrageschwäche verschärft die Versorgungsunterbrechung, da die chinesischen Raffinerieimporte und Kraftstoffverkäufe stark zurückgehen
- Europas Kerosinimporte liegen etwa 60 % unter dem Durchschnittsniveau von 2025
- Brent-Rohöl wurde bei etwa 106 US-Dollar pro Barrel gehandelt, mehr als 70 % mehr als im bisherigen Jahresverlauf, aber unter dem Höchststand aus der Kriegszeit von über 126 US-Dollar
Die weltweiten Ölvorräte gehen diesen Monat in einem beispiellosen Tempo zurück. Goldman Sachs berichtete, dass die sichtbaren Vorräte an Rohöl und Treibstoff im Mai um 8,7 Millionen Barrel pro Tag gesunken sind, ein Rekordtempo, das fast doppelt so hoch ist wie der durchschnittliche Rückgang seit Beginn des Nahostkonflikts.
Die unmittelbare Ursache ist die nahezu vollständige Schließung der Straße von Hormus, wo die Strömungen nach den US-israelischen Angriffen auf den Iran Ende Februar auf etwa 5 % des normalen Niveaus zurückgegangen sind. Goldman sagte, etwa zwei Drittel des Lagerbestandsrückgangs seien auf einen Rückgang der Öl-auf-Wasser-Bestände zurückzuführen, des schwimmenden Rohöls im Transit zwischen Produzenten und Raffinerien, da die Exportmengen schneller eingebrochen seien, als die Raffinerien ihre Aufnahme aus alternativen Quellen reduzieren konnten. Das Tempo der Verschlechterung im Mai stellt eine deutliche Beschleunigung gegenüber dem früheren Konflikt dar und deutet darauf hin, dass der anfängliche Lagerpuffer des Marktes schneller erschöpft ist, als viele erwartet hatten.
Das Nachfragebild fügt eine Ebene der Komplexität hinzu, die wenig zur Preisstabilisierung beiträgt. China, der weltweit größte Rohölimporteur, verzeichnete einen starken Rückgang sowohl der Raffinerieimporte als auch der inländischen Treibstoffverkäufe, ein Signal dafür, dass sich die erhöhten Energiekosten bereits auf die Wirtschaftstätigkeit auswirken und den Verbrauch dämpfen. Dieser Nachfragerückgang gleicht den Angebotsschock etwas aus und erklärt, warum Brent-Rohöl mit rund 106 US-Dollar pro Barrel deutlich unter dem Kriegshöchststand von 126 US-Dollar bleibt, selbst wenn sich die Lagerbestände verschlechtern.
In Europa macht sich die Störung am deutlichsten im Luftverkehr bemerkbar, wo die Kerosinimporte etwa 60 % unter dem Durchschnittsniveau von 2025 liegen. Das Ausmaß dieses Defizits deutet auf einen erheblichen operativen Druck auf Fluggesellschaften und Logistikunternehmen auf dem gesamten Kontinent hin, mit möglichen Folgewirkungen auf Reisekapazität und Frachtkosten.
Der Anstieg von mehr als 70 % seit Jahresbeginn spiegelt die Schwere des Angebotsschocks wider, aber auch den Versuch des Marktes, eine eventuelle Lösung einzupreisen. Da die Zuflüsse aus Hormuz 5 % des Normalwerts betragen und die Lagerbestände in Rekordtempo sinken, wird die Entwicklung in den nächsten Wochen stark davon abhängen, ob diplomatische Fortschritte oder alternative Versorgungswege beginnen können, eine Lücke zu schließen, die von Tag zu Tag größer wird.
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Ein Rückgang um 8,7 Millionen Barrel pro Tag, fast das Doppelte des durchschnittlichen Tempos seit Beginn des Konflikts, ist ein Angebotssignal von außerordentlicher Schwere und setzt den Ölpreisen auch bei schwächerer Nachfrage eine Untergrenze. Brent liegt mit 106 US-Dollar mehr als 70 % über dem Vorjahreswert, liegt aber deutlich unter dem Höchstwert aus der Kriegszeit von über 126 US-Dollar und spiegelt einen Markt wider, der versucht, sowohl die Angebotszerstörung als auch die Nachfragezerstörung gleichzeitig einzupreisen.
Besonders bedeutsam sind die Daten aus China: Starke Rückgänge bei Raffinerieimporten und Kraftstoffverkäufen deuten darauf hin, dass der weltweit größte Rohölimporteur bereits einen wirtschaftlichen Schlag durch die erhöhten Preise verkraftet, was das Aufwärtspotenzial für Öl begrenzt, selbst wenn die Lagerbestände zusammenbrechen. Europas Kerosinimporte, die 60 % unter dem Durchschnitt von 2025 liegen, deuten auf schwerwiegende Störungen im Luftfahrtsektor mit Folgewirkungen auf Reisen, Logistik und Einnahmen der Fluggesellschaften hin.
Da die Zuflüsse aus Hormuz nur 5 % des normalen Niveaus ausmachen, ist es unwahrscheinlich, dass sich die Bestandsentwicklung stabilisiert, bis entweder der Konflikt gelöst ist oder alternative Versorgungswege sinnvoll skaliert werden.
