Cummins (CMI) benutzte es Analystentag 2026 am 21. Mai in New York, um eine Geschichte voranzutreiben, die es seit zwei Jahren erzählt: Es verkauft Motoren, aber es verkauft zunehmend auch Strom.
Das Unternehmen aus Columbus, Indiana, erhöhte seine langfristigen Ziele auf breiter Front, und Morgan Stanley nutzte die Gelegenheit, um seine optimistische Einschätzung der Aktie zu bekräftigen.
Die Aktien schlossen am Tag des Ereignisses bei 638,78 US-Dollar und wurden in der darauffolgenden Sitzung bei etwa 653 US-Dollar gehandelt. pro Google Finance-Datenknapp unter einem 52-Wochen-Hoch von 718,08 $.
Für Anleger, die einen kurz vor dem Tiefpunkt stehenden Lkw-Zyklus gegen einen strukturellen Trend abwägen KI Machtgeschichte, Die Notiz des Unternehmens bietet einen nützlichen Rahmen.
Was Morgan Stanley den Cummins-Aktionären erzählt
Morgan Stanley wiederholte ein Bewertung „Übergewicht“. auf Cummins mit a Kursziel 752 $was einem Aufwärtspotenzial von rund 20 % gegenüber dem Schlusskurs vom 21. Mai entspricht.
Analytiker Engel Castillo und das Team schrieben, dass der Analystentag ihre Überzeugung bestärkt habe, dass Cummins „eine attraktive Investitionsmöglichkeit mit mehreren Gewinnmöglichkeiten.“
Das Unternehmen erhöhte seine bereinigte EPS-Schätzung für das Geschäftsjahr 27 auf 34,88 US-Dollar (von 33,85 US-Dollar) und für das Geschäftsjahr 28 auf 40,58 US-Dollar (von 38,18 US-Dollar).
Drei Dinge hinter dem Anruf von Morgan Stanley:
- Ein Lkw-Zyklus, der sich nahezu der Talsohle nähert Das dürfte sich bis 2027 in Rückenwind verwandeln, da die EPA-Vorkäufe klar sind.
- Weltliche KI-gesteuerte Nachfrage für Backup- und Hauptstromversorgung in Hyperscale-Rechenzentren.
- Kapazitätserweiterung Das Unternehmen betrachtet dies als konservativ im Vergleich zum wahrscheinlichen realen Umsatz pro Gigawatt.
Es ist erwähnenswert, dass Morgan Stanley eine Investmentbanking-Beziehung mit Cummins offenlegt. ein Standardkonflikt, den man im Hinterkopf behalten sollte.
Warum die Ziele von Cummins für 2030 gerade deutlich angehoben wurden
In seinem Offenlegungen zum AnalystentagCummins hat alle wichtigen Zahlen für 2030 angehoben:
- Einnahmen: 45–50 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 43–48 Milliarden US-Dollar
- EBITDA-Marge: über 20 %, Anstieg von 17–18 %
- Umsatz des Rechenzentrums: 9 Milliarden US-Dollar und mehr, ein Anstieg von 3 bis 4 Milliarden US-Dollar
Zum Vergleich: Cummins erwirtschaftete laut eigenen Angaben im Jahr 2025 einen Umsatz von 33,7 Milliarden US-Dollar Jahresbericht 2025. Der neue Mittelwert impliziert etwa ein Drittel mehr Umsatz in vier Jahren.
Die Nummer des Rechenzentrums ist die Überschrift. Durch die ungefähre Verdreifachung dieses Postens bis 2030 wird Cummins zu einem KI-Infrastrukturnamen und nicht zu einem reinen Lkw-Lieferanten.
CEO Jennifer Rumsey sagte Fox-Geschäft Das Unternehmen bereitet sich darauf vor, weltweit eine Welle von Rechenzentrumsausbauten voranzutreiben.
Die 450-Millionen-Dollar-Kapazitätswette hinter der Geschichte
Um die Ziele zu unterstützen, Cummins kündigte eine Investition von 450 Millionen US-Dollar an Erweiterung der Hochleistungskapazität um 20 Gigawatt, wodurch die Gesamtkapazität bis 2030 auf 55 GW angehoben wird.
Dies baut auf einer früheren Erweiterung um 200 Millionen US-Dollar und 9 GW auf. Die neue Kapazität nutzt die bestehende Produktionsfläche und beginnt im Jahr 2027 mit einem sinnvollen Ausbau.
Drei Produktbewegungen, die wichtig sind:
- A 4-Megawatt-Erdgasmotor Gebaut auf der HSK78-Plattform, ausgelegt für Spitzenleistung.
- A 5-Megawatt-Batterie-Energiespeichersystem mit einer identifizierten Potenzialpipeline von 1,5 GW.
- Eine breitere Tier 4-zertifiziertes Dieselaggregat-Sortiment Dadurch können die Geräte im Prime- und Peak-Shaving-Modus und nicht nur im Standby-Modus laufen.
Die Mathematik von Morgan Stanley lässt den Leitfaden konservativ erscheinen. Wenn man den heutigen implizierten Preis pro Kilowatt auf die 55 GW im Jahr 2030 bei 85 % Auslastung anwendet, würde der Umsatz von Power Systems etwa 13,8 Milliarden US-Dollar betragen, etwa 19 % über früheren Schätzungen.
Im Klartext: Das Auftragsbuch läuft bereits bis 2028 und in einigen Fällen bis 2029, was das Risiko verringert, dass die neue Kapazität ungenutzt bleibt.
Wie Cummins in den breiteren KI-Stromhandel passt
Die Macht ist schnell zum Engpass für den KI-Ausbau geworden. Goldman Sachs schätzt, dass der Strombedarf von Rechenzentren bis 2030 um 160 % steigen könnte.
Dieser Rückenwind hat Gleichgesinnten Auftrieb gegeben GE Vernova (GEV) auf der Gasturbinenseite und im weiteren Sinne Rechenzentrum Der Stromhandel ist zu einem der am stärksten frequentierten Märkte in der Industrie geworden.
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Cummins zählt Microsoft (MSFT), Google von Alphabet (GOOGL) und Amazon (AMZN) als US-Hyperscaler-Kunden und Alibaba (BABA) und ByteDance in China.
China ist ein echter Vorteil. Morgan Stanley prognostiziert, dass die Investitionen chinesischer Hyperscaler im Jahr 2027 100 Milliarden US-Dollar erreichen werden, gegenüber 87 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026.
Der Umsatz des Joint Ventures von Cummins in China stieg im ersten Quartal 2026 im Jahresvergleich um 84 %, zusätzlich zu einem Wachstum von 68 % im ersten Quartal 2025. gemäß der 8-K-Einreichung des Unternehmens für das erste Quartal.
Das LKW-Problem von Cummins ist nicht verschwunden
Bei aller KI-Aufregung setzt Cummins immer noch auf schwere und mittelschwere Lkw, und dieses Geschäft ist mitten im Zyklus und chaotisch.
Lkw-Käufer ziehen Bestellungen vor Emissionsvorschriften der EPA 2027Damit stieg die Motorenproduktion von Cummins bis Ende Juni von historischen 240–250 pro Tag auf etwa 400 pro Tag.
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Das Management rechnet mit einem „Kater“ im ersten Halbjahr 2027, argumentiert jedoch, dass eine stärker fragmentierte Käuferbasis den Rückgang im Vergleich zu früheren Zyklen abmildern wird.
Der neue X10-Motor, der auf dem Investor Day angekündigt wurde, wird auf fast jeder nordamerikanischen OEM-Plattform erscheinen und den Marktanteil von Cummins sowie den Umsatzrückgang im Ersatzteilmarkt vergrößern.
Für Investoren bedeutet das das Motorensegment Volatilität bis ins Jahr 2027 hinein, auch wenn Power Systems zusammenbricht.
Was noch passieren muss, damit der CMI 752 US-Dollar erreicht
Der Basisszenario von Morgan Stanley in Höhe von 752 US-Dollar ergibt sich nicht automatisch. Mehrere Dinge müssen landen:
Voraussetzungen für die Gültigkeit der Bullenthese:
- Nachhaltiger Auftragsfluss im Rechenzentruminsbesondere für das neue 4-MW-Aggregat, das 2028 auf den Markt kommt.
- Eine Lkw-Bergung Ende 2027 nachdem der Kater vor dem Kauf abgeklungen ist.
- Margenerweiterung bei Power Systems als durchschnittliche Verkaufspreise und Aftermarket-Skalen gelten.
- Reduzierte Verluste im Accelera-Elektrifizierungssegmentvon dem das Management erwartet, dass es im Jahr 2027 die Gewinnschwelle erreicht.
Der Bärenszenario von Morgan Stanley liegt bei 430 US-Dollar, was einem Abwärtstrend von etwa 33 % entspricht, was auf einen stärkeren Lkw-Abschwung oder eine schwächere Umsetzung in den KI-Power-Segmenten zurückzuführen ist.
Auch andere Firmen äußern sich positiv. Evercore ISI hob sein Ziel auf 845 US-Dollar an und Truist setzte Anfang Mai 815 US-Dollar fest Der Aktien-Tracker von CNN.
Das Endergebnis für Cummins-Investoren
Cummins ist keine reine Lkw-Fahrradgeschichte mehr. Die 450-Millionen-Dollar-Kapazitätswette, das Rechenzentrumsziel von mehr als 9 Milliarden US-Dollar und der neue 4-MW-Gasmotor deuten allesamt auf eine Neuausrichtung des Geschäfts auf die Nachfrage nach KI-Infrastruktur hin.
Die Risiken sind real: ein Kater vor dem Lkw-Kauf im Jahr 2027, die Umsetzung einer neuen Produkteinführung und eine Aktie, die bereits nahe einem 52-Wochen-Hoch gehandelt wird.
Aber die Ansicht von Morgan Stanley, die auf einem 25-fachen Basisszenario-EPS-Multiplikator basiert, ist, dass der Markt immer noch den alten Cummins bewertet. Der Neue sieht langlebiger und vielfältiger aus und bietet mehrere Möglichkeiten, in den Bereichen Energie, Vertrieb und einem sich erholenden Straßenmarkt zu gewinnen.
Die Frage, mit der man sitzen sollte: Kaufen Sie einen LKW-Lieferanten mit KI-Nebengeschäft oder eine KI-Power-Story mit LKW-Nebengeschäft? Für Anleger, die den Handel mit KI-Strom verfolgen, tendiert die Antwort zunehmend in die zweite Richtung.
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