Barclays zog um auf SanDisk am 27. Mai. Am Tag danach folgte Mizuho. Wenn hochrangige Analysten zweier verschiedener Unternehmen an aufeinanderfolgenden Tagen ihre Ziele für dieselbe Aktie anheben und dabei jeweils eine andere Methodik anwenden, lohnt es sich, den zweiten Hinweis sorgfältig zu lesen.
Mizuhos Argumentation basiert auf Zahlen, die weit über den letzten Gewinnbericht hinausgehen und weiter in die Zukunft reichen, als sich die meisten Berichterstattungen über diese Aktie darauf konzentriert haben.
Was Mizuho geändert hat und der Analyst hinter dem Anruf
Vijay Rakesh, a Fünf-Sterne-Analyst bei Mizuho Securities erhöhte am 28. Mai sein Kursziel für SanDisk (SNDK) von 1.625 US-Dollar auf 1.825 US-Dollar und behielt sein Outperform-Rating bei.
Das neue Ziel impliziert einen Aufwärtstrend von etwa 12 % gegenüber dem Aktienkurs zum Zeitpunkt der Mitteilung und ist auf das 9,9-fache des Mizuho-Geschäftsjahres 2027 festgelegt Gewinn je Aktie Schätzung, gegenüber dem vorherigen Vielfachen von 9,4.
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Am selben Tag erhöhte Rakesh auch sein Micron-Ziel von 800 US-Dollar auf 1.150 US-Dollar. Dies ist Teil einer umfassenderen Mitteilung, die fünf Technologieunternehmen abdeckt, darunter Dell, Arm Holdings und On Semiconductor. Alle fünf erhielten Zielerhöhungen. Laut Mizuho blieb die Bewertung bei allen fünf überdurchschnittlich TipRanks.
Warum Rakesh die SanDisk-Schätzungen deutlich über den Konsens anhebt
Die wichtigsten Zahlen in Mizuhos Notiz sind nicht die Kursziele. Es handelt sich um die Gewinnrevisionen.
Rakesh erhöhte seine Umsatzschätzung für SanDisk für das Geschäftsjahr 2027 von 42,3 Milliarden US-Dollar auf 45,3 Milliarden US-Dollar und lag damit 3,9 % über dem Wall-Street-Konsens von 43,6 Milliarden US-Dollar. Seine EPS-Schätzung für das Geschäftsjahr 2027 stieg von 172,54 US-Dollar auf 184,95 US-Dollar, verglichen mit dem Konsens von 180,14 US-Dollar Investing.com.
Für das Geschäftsjahr 2028 hob Mizuho seine Umsatzprognose von 45,5 Milliarden US-Dollar auf 48,1 Milliarden US-Dollar an, während der Konsens bei 47,4 Milliarden US-Dollar lag. Die EPS-Schätzung für das Geschäftsjahr 2028 stieg von 185,19 US-Dollar auf 196,85 US-Dollar, verglichen mit einem Konsens von 194,54 US-Dollar, bestätigte Investing.com.
Das sind konstante Überschreitungen über dem Konsens über zwei Geschäftsjahre hinweg. Rakesh bereitet sich nicht nur auf ein starkes Quartal vor. Er prognostiziert ein grundsätzlich engeres Angebotsumfeld, als der Marktkonsens derzeit widerspiegelt.
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Die NAND-Dichtheitsthese und der Blickwinkel der Agenten-KI
Die Grundlage für Rakeshs Bullenfall ist die NAND-Versorgungsdisziplin. Mizuho geht davon aus, dass die NAND-Knappheit bis 2027 andauern wird und es in diesem Zeitraum keine größeren Kapazitätserweiterungen geben wird.
Auch auf der Nachfrageseite verschärft sich das Bild, heißt es TipRanks.
Rakesh stellte fest, dass selbst Kunden ohne KI weiterhin um 30 bis 50 % unterversorgt sind. Die Enge ist strukturell und umfassend und nicht auf Hyperscaler beschränkt.
Der neue Wachstumstreiber, den Rakesh eingeführt hat, ist wirksam KI. Er bezeichnete dies als potenziellen zusätzlichen Rückenwind für NAND ab 2027, da autonom agierende KI-Systeme deutlich mehr persistenten Speicher benötigen als aktuelle Inferenz- und Trainings-Workloads.
Er verwies auch auf die steigende Nachfrage im Zusammenhang mit High-Bandwidth-Flash- und CMX-Rack-Implementierungen als kurzfristigen Rückenwind, den der Markt noch nicht vollständig eingepreist hat. TipRanks bestätigt.
Schlüsselzahlen aus Mizuhos SanDisk-Mitteilung vom 28. Mai:
- Neues Ziel: 1.825 $, erhöht von 1.625 $; Outperformance beibehalten; Analyst Vijay Rakesh; 9,9x EPS-Multiplikator für das Geschäftsjahr 2027, laut Investing.com.
- Schätzungen für das Geschäftsjahr 2027: Umsatz 45,3 Milliarden US-Dollar (Konsens 43,6 Milliarden US-Dollar); Der Gewinn pro Aktie beträgt 184,95 USD (Konsens 180,14 USD), bestätigte Investing.com.
- Schätzungen für das Geschäftsjahr 2028: Umsatz 48,1 Milliarden US-Dollar (Konsens 47,4 Milliarden US-Dollar); Der Gewinn pro Aktie beträgt 196,85 USD (Konsens 194,54 USD), bestätigte Investing.com.
- NAND-Ausblick: Es wird erwartet, dass die Anspannung bis 2027 anhält; keine größeren Kapazitätserweiterungen erwartet; Demnach waren Nicht-KI-Kunden immer noch 30 bis 50 % unterversorgt TipRanks.
- Neuer Wachstumstreiber: Agentische KI gilt ab 2027 als zusätzlicher NAND-Nachfragekatalysator; HBF- und CMX-Rack-Einsätze werden als kurzfristiger Rückenwind genannt, TipRanks bestätigt.
- SanDisk-Aktie:52-Wochen-Bereich 36,21 $ bis 1.658,77 $; Marktkapitalisierung ungefähr 235 Milliarden US-Dollar; KGV nach hinten 54,34, KGV nach vorne 24,57.
- Bisherige SanDisk-Abdeckung: Morgan Stanleys Vorabdeckung legte die ursprüngliche NAND-Supercycle-These dar, die Mizuho nun erweitert.
Was der Mizuho-Aufruf für Anleger bedeutet, die SanDisk beobachten
Rakeshs Mitteilung kommt einen Tag, nachdem Barclays-Analyst Tom O’Malley das Ziel von SanDisk aufgrund des Arguments der Vertragseinnahmen auf 2.300 US-Dollar angehoben hatte, und eine Woche, nachdem Atif Malik von Citi sein Ziel auf 2.025 US-Dollar angehoben hatte. Die Anhäufung von Upgrades verschiedener Firmen mit unterschiedlichen Methoden ist aufschlussreich. Jeder Analyst kommt durch unterschiedliche analytische Gesichtspunkte zu ungefähr ähnlichen Schlussfolgerungen über die Dauerhaftigkeit der Ertragskraft von SanDisk.
Der Ansatz von Mizuho mittels Überarbeitung der Gewinnschätzungen ist hilfreich für das Verständnis der Bewertung. Das Kursziel ist die Schlussfolgerung; Die Inputs sind die über dem Konsens liegenden EPS-Schätzungen für die Geschäftsjahre 2027 und 2028.
Wenn Rakesh Recht hat, dass NAND knapp bleibt, die Agenten-KI die Nachfrage ab 2027 erhöht und die Kapazitätsdisziplin anhält, scheint die EPS-Schätzung von 184,95 US-Dollar eher erreichbar als aggressiv zu sein.
Das Risiko ist das gleiche, das in jedem bullischen SanDisk-Call steckt. Die Aktie ist in zwölf Monaten von 36 $ auf 1.600 $ gestiegen und hat eine Menge guter Nachrichten eingepreist, bevor sie eintreten.
Jede Enttäuschung bei der NAND-Preisgestaltung, eine überraschende Kapazitätserweiterung oder eine makroökonomische Verlangsamung der Hyperscaler-Ausgaben würde zu einem Nachteil führen, den das aktuelle Bewertungsmultiplikator kaum auffangen kann.
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