Zusammenfassung:
- Australiens Wirtschaft wuchs im ersten Quartal 2026 um 0,3 %wobei das jährliche Wachstum stabil bei 2,5 % liegt, angetrieben durch den Konsum der privaten Haushalte und Investitionen in Rechenzentren
- CBA prognostiziert, dass sich das Wachstum bis zum Jahresende auf etwa 1,5 % verlangsamen wird, da die Haushaltsausgaben nachlassen, die Sparquote sinkt und der Immobilienmarkt schwächer wird
- Die Lohnstückkosten sanken deutlich, nominal lagen sie bei 3,2 % und real bei 0,6 %, beides deutlich unter den Werten der letzten drei Jahre
- CBA geht davon aus, dass die RBA für den Rest des Jahres 2026 auf Eis gelegt wird, wobei allgemein mit einer Pause im Juni gerechnet wird; Die Märkte preisen keine Erhöhung im Juni und etwa 50 % Chancen im August ein
- Der Nahost-Konflikt wird als Aufwärtsrisiko für die Inflation eingestuft, und es wird erwartet, dass die Preisweitergabe in den kommenden Monaten deutlicher sichtbar wird
- Gouverneur Bullock, stellvertretender Gouverneur Hunter und stellvertretender Gouverneur Kent erscheinen am Donnerstag ab 15 Uhr vor dem Wirtschaftsgesetzgebungsausschuss des Senats, Bullocks erster öffentlicher Auftritt seit der Vorstandssitzung im Mai
Drei der ranghöchsten Beamten der Reserve Bank of Australia werden sich ab Donnerstag, 15 Uhr, der Prüfung durch den Senat stellen. Dies ist die erste Gelegenheit für den Gesetzgeber, die Denkweise der Zentralbank zu hinterfragen, da diese in diesem Jahr in ebenso vielen Sitzungen eine beispiellose Serie von drei aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen durchgeführt hat.
Gouverneurin Michele Bullock, stellvertretende Gouverneurin für Wirtschaftsangelegenheiten Sarah Hunter und stellvertretende Gouverneurin für Finanzmärkte Christopher Kent werden im Rahmen der Anhörungen zum Haushaltsvoranschlag für 2026–27 vor dem Wirtschaftsgesetzgebungsausschuss des Senats erscheinen. Der Auftritt erfolgt einen Tag, nachdem die Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen Australiens für das Märzquartal ein gemischtes, aber insgesamt schwächeres Bild der Binnenwirtschaft boten.
Ökonomen der Commonwealth Bank sagten, die BIP-Daten, die ein Wachstum von 0,3 % im Märzquartal und eine unveränderte Jahresrate von 2,5 % zeigten, enthielten genügend Hinweise auf einen nachlassenden Preisdruck, um die RBA von hier aus auf Eis zu halten. Die Bank geht davon aus, dass sich das jährliche Wachstum bis zum Jahresende auf rund 1,5 % verlangsamen wird, belastet durch einen schwächeren Konsum der privaten Haushalte, einen schwächelnden Immobilienmarkt und die naturgemäß klumpige Natur der Investitionen in Rechenzentren, die ein wichtiger, aber importintensiver Treiber der jüngsten Aktivitäten waren.
In Bezug auf die Inflation wies CBA darauf hin, dass eine deutliche Senkung der Lohnstückkosten das bedeutendste Signal in den Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen sei. Die nominalen Lohnstückkosten lagen bei 3,2 % und die realen Lohnstückkosten bei 0,6 %, beides deutlich unter den erhöhten Raten der letzten drei Jahre. Die Bank räumte ein, dass sich ein Teil dieser Abschwächung als vorübergehend erweisen könnte, und bezeichnete den Nahost-Konflikt als lebendes Risiko, wobei höhere Energie- und Warenpreise in den kommenden Monaten voraussichtlich deutlicher zum Ausdruck kommen werden, nachdem der Verbraucherpreisindex vom April bisher nur begrenzte Hinweise auf diesen Druck zeigte.
Die Märkte gehen derzeit davon aus, dass eine Zinserhöhung im Juni nicht möglich ist und dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im August ungefähr gleich hoch ist. Das Basisszenario der CBA geht davon aus, dass das Risikogleichgewicht zwischen Inflation und Wachstum hinreichend symmetrisch geworden ist, um den Vorstand für den Rest des Jahres 2026 in der Warteschleife zu halten, wobei nächste Woche eine formelle Juni-Vorschau des Wirtschaftsteams der Bank erwartet wird.
Die Anhörung im Senat am Donnerstag wird Bullocks erster öffentlicher Auftritt seit der Vorstandssitzung im Mai sein. Da es bereits drei Zinserhöhungen gegeben hat und allgemein mit einer Pause gerechnet wird, geht es ihr weniger um die Frage, was die RBA getan hat, als vielmehr darum, wie weit sie ihrer Meinung nach noch gehen muss.
Erscheint um 15:00 Uhr Sydney-Zeit / 05:00 Uhr GMT / 01:00 Uhr US-Ostküstenzeit.
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Die volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen und deren Interpretation durch die CBA geben der RBA Anlass, im Juni eine Pause einzulegen, aber die Anhörung im Senat wird wahrscheinlich nicht die Entwarnung geben, auf die die Märkte gehofft haben. Bullock, Kent und Hunter haben nach drei aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen keinen Anreiz, sich gemäßigter zu äußern, und jedes Signal, dass der August bestehen bleibt, wird ausreichen, um die Zinserhöhungswahrscheinlichkeit von 50 % dort einzupreisen. Die Senkung der Lohnstückkosten ist der wirklich ermutigende Datenpunkt für die Zinssätze, aber das Risiko einer Weitergabe im Nahen Osten bedeutet, dass die RBA nicht in einem öffentlichen Forum ihren Sieg bei der Inflation verkünden möchte. Achten Sie auf die Sprache rund um den VPI für April und darauf, ob der Vorstand die Abschwächung der Aktivität als ausreichend ansieht, um den anhaltenden Preisdruck auszugleichen. Der Immobilienmarkt, der sich als Abwärtsrisiko herausstellt, stellt eine neue Variable dar, die die RBA nur ungern allzu laut anerkennen wird, da sie sich in diesem Bereich verschärft.
