Ethereum kämpft unter 1.800 US-Dollar, da Verkaufsdruck und Unsicherheit den Preis deutlich unter den Niveaus halten, die die früheren Phasen der Erholung dieses Zyklus definierten. Der Rückgang war eher anhaltend als plötzlich – und CryptoQuant-Daten haben eine Kombination von On-Chain-Signalen ans Licht gebracht, die die Verhaltensdynamik hinter der Preisbewegung auf eine Weise offenlegen, die sowohl die derzeit kursierenden eindeutigen bullischen als auch bärischen Messwerte in Frage stellt.
Die Analyse untersucht gleichzeitig drei Indikatoren – Accumulated Retail Addresses, SOPR und NUPL – um ein Bild der Marktpsychologie und nicht der Preismechanik zu zeichnen. Was dieses Bild zeigt, ist ein Markt, der zwischen zwei Kräften gefangen ist, die in entgegengesetzte Richtungen ziehen.
Die Einzelhandelsbestände von Ethereum sind Ende 2025 und Anfang 2026 auf nahezu Rekordniveau gestiegen. Die instinktive Interpretation dieses Anstiegs ist bullisch – mehr Käufer zu niedrigeren Preisen dürften die Erholung unterstützen. Aber der historische Kontext, den die CryptoQuant-Daten liefern, erschwert das sofortige Lesen. Die stärkste Kaufaktivität im Einzelhandel trat in der Vergangenheit in den späteren Phasen der Marktzyklen auf, genau dann, wenn größere Teilnehmer begannen, ihre Bestände in diese Nachfrage zu verteilen.
Rekordakkumulationen im Einzelhandel sind nicht automatisch ein bullisches Signal. Es hängt ganz davon ab, wer auf der anderen Seite dieser Einkäufe steht.
Wenn der SOPR über einen längeren Zeitraum nahe 1,0 schwankt, kommt die zweite Ebene der Fragilität hinzu. Die Anleger realisieren weder nennenswerte Gewinne noch erzielen sie nennenswerte Gewinne Verluste – ein neutraler Zustand, der darauf hindeutet, dass nur begrenztes frisches Kapital auf den Markt gelangt, und eine Preisstruktur, die sich noch nicht in die eine oder andere Richtung entwickelt hat. Wenn der SOPR zu lange auf diesem Niveau bleibt, wird der Markt anfällig für die spezifische Art von Zusammenbruch, die durch verlustbedingten Verkaufsdruck entsteht.
Ein Markt, der seinen Boden nicht finden kann
Der CryptoQuant Analyse fügt die NUPL-Dimension hinzu, die den bärischen Fall vervollständigt, ohne ihn zu verabsolutieren. Die nicht realisierten Gewinne der gesamten Ethereum-Inhaberbasis sind gegenüber den Zyklushöchstständen deutlich zurückgegangen – sie liegen jedoch weiterhin über den extremen Niveaus, die während der Bärenmärkte 2018 und 2022 verzeichnet wurden. Dieser Abstand vom historischen Tiefpunkt bedeutet, dass zusätzlicher Verkaufsdruck möglich bleibt, wenn sich die Stimmung weiter verschlechtert. Unter dem Gesichtspunkt der Erschöpfung der Rentabilität ist das Schlimmste noch nicht eingepreist.
Ethereum Accumulating Retail Adress | Source: CryptoQuant
Das alarmierendste Signal in der Analyse ist die Divergenz zwischen Akkumulation und Preis. Privatanleger kaufen Ethereum aggressiv, während die Marktstärke schwach bleibt. Wenn ein außergewöhnliches Nachfragewachstum nicht zu einer Preissteigerung führt, ist die Erklärung fast immer dieselbe: Ein erheblicher Verkaufsdruck auf der anderen Seite absorbiert systematisch jeden Einzelhandelskauf. Wale scheinen sich auf die stärksten Einzelhandelskäufe zu verteilen, die der Markt seit Jahren gesehen hat.
Die Einzahlungsadressen von Binance-Benutzern, die unter früheren Bullenmarkt-Höchstständen bleiben, sorgen für den teilweisen Ausgleich, der verhindert, dass das Bild völlig pessimistisch wird. Viele ETH-Inhaber halten immer noch Münzen, anstatt sie an Börsen zu schicken – ein Verhalten, das das Tempo des Rückgangs verlangsamt, anstatt ihn zu stoppen.
Das im Bericht identifizierte Zukunftsrisiko ist spezifisch und bedingt. Ein SOPR-Abbruch unter 1,0 würde bestätigen, dass Anleger überwiegend mit Verlust verkaufen – der Auslöser für verlustbedingten Verkaufsdruck, der in der Vergangenheit die schlimmsten Rückgänge von Ethereum beschleunigt hat. In Kombination mit einem schwächelnden NUPL würde diese Kombination den verbleibenden Puffer zwischen der aktuellen Preisstruktur und der Art von Kapitulation beseitigen, die die Bärenmärkte 2018 und 2022 letztendlich erforderten, bevor sich echte Tiefststände bildeten.
Ethereum unterschreitet die kritische Unterstützung
Ethereum steht weiterhin unter starkem Verkaufsdruck, nachdem es den Unterstützungsbereich von 1.800 bis 1.850 US-Dollar, der seit Februar als letzte Verteidigungslinie fungierte, entscheidend verloren hat. Das Tages-Chart zeigt eine klare Aufschlüsselung aus einer mehrmonatigen Verteilungsspanne, wobei ETH nahe der 1.760-Dollar-Marke gehandelt wurde, nachdem die Widerstandszone von 2.300 Dollar, die jeden Erholungsversuch im April und Mai begrenzte, scharf abgelehnt wurde.
Ethereum trading below $1,800 level | Source: ETHUSDT chart on TradingView
Der technische Schaden ist erheblich. Der Preis ist mittlerweile unter alle wichtigen gleitenden Durchschnitte gefallen, wobei die 50-Tage-, 100-Tage- und 200-Tage-Trends bärisch ausgerichtet sind. Noch wichtiger ist, dass ETH die untere Grenze der Konsolidierungsstruktur durchbrochen hat, die die Preisbewegung fast vier Monate lang begrenzte. Das Volumen hat während des Rückgangs zugenommen, was eher auf die Überzeugung der Verkäufer als auf ein vorübergehendes Liquiditätsereignis hindeutet.
Der nächste große Interessenbereich liegt zwischen etwa 1.700 und 1.750 US-Dollar. Diese Zone markiert den unteren Rand des aktuellen Nachfragebereichs des Diagramms und stellt die letzte signifikante Unterstützung dar, bevor Ethereum Gefahr läuft, die Kapitulationstiefs vom Februar erneut zu erreichen. Bullen müssen diesen Bereich aggressiv verteidigen, um eine tiefere Korrektur zu verhindern.
Auf der anderen Seite wird die ehemalige Unterstützungszone um 1.850 bis 1.900 US-Dollar nun zum unmittelbaren Widerstand. Jeder Erholungsversuch muss zunächst dieses Niveau zurückerobern, bevor eine Bewegung in Richtung 2.050 US-Dollar realistisch wird. Bis dahin bleibt der Trend eindeutig rückläufig, da niedrigere Hochs, niedrigere Tiefs und eine nachlassende Dynamik trotz zunehmend überverkaufter Bedingungen weiterhin Verkäufer begünstigen.
Ausgewähltes Bild von ChatGPT, Diagramm von TradingView.com
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