SpaceX steht vor einem der am meisten erwarteten IPO-Debüts in der Marktgeschichte. Mit einem erwarteten Angebotspreis von 135 US-Dollar pro Aktie und einer angestrebten Bewertung von etwa 1,8 Billionen US-Dollar könnte Elon Musks Luft- und Raumfahrt- und KI-Konglomerat sofort in die Riege der größten börsennotierten Unternehmen Amerikas aufsteigen. Doch während Aufregung die Schlagzeilen dominiert, ist die eigentliche Frage für Anleger, ob die Bewertung von SpaceX einer genauen Prüfung standhalten kann, sobald der Handel beginnt.
IPO-Bewertungsszenarien reichen von konservativ bis extrem
Spekulationen vor dem Börsengang haben die Erwartungen bereits auf ungewöhnliche Extreme getrieben. Auf Prognosemärkten setzt eine kleine Gruppe von Händlern darauf, dass SpaceX seinen ersten Handelstag mit einer Bewertung von über 4 Billionen US-Dollar abschließen könnte. Dazu müssten die Aktien über 300 US-Dollar abschließen, was einem Gewinn von mehr als 125 % gegenüber dem IPO-Preis entspricht. Die diesem Ergebnis zugeschriebene Wahrscheinlichkeit bleibt jedoch sehr gering und liegt bei etwa 1 %.
Ein plausibleres bullisches Szenario deutet auf eine Schlussbewertung von über 2,4 Billionen US-Dollar hin. Damit würden die Aktien bis zum Ende der ersten Sitzung bei etwa 185 US-Dollar liegen, was einem Aufschlag von etwa 35 % auf den erwarteten Angebotspreis entspricht. Diese Schätzung ist zwar aggressiv, liegt aber im Bereich typischer IPO-Anstiege am ersten Tag, wenn die institutionelle Nachfrage den verfügbaren Float deutlich übersteigt.
Am anderen Ende der Erwartungen deuten einige Prognosen darauf hin, dass die Aktie von Anfang an Schwierigkeiten haben könnte. Eine Schlussbewertung unter 1 Billion US-Dollar würde einem Aktienkurs von etwa 76 US-Dollar entsprechen, also etwa 40 % unter dem IPO-Niveau. Obwohl dies unwahrscheinlich ist, hat mindestens ein Analyst die langfristige Bewertung näher an die 780-Milliarden-Dollar-Marke gebracht und auf die große Streuung der fundamentalen Einschätzungen hingewiesen.
Die Kerndebatte: Wachstumsstory oder Bewertungsüberschreitung?
SpaceX meldete im vergangenen Jahr einen Umsatz von 18,67 Milliarden US-Dollar. Bei einem Preis von 1,8 Billionen US-Dollar würde das Unternehmen mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von etwa 96 gehandelt werden. In der Vergangenheit hatten selbst dominante Unternehmen in transformativen Branchen Schwierigkeiten, über längere Zeiträume hinweg Kennzahlen über 30 aufrechtzuerhalten.
Befürworter argumentieren, dass SpaceX eine Prämie verdient, weil es gleichzeitig in mehreren Grenzindustrien tätig ist. Starlink skaliert die globale Satelliten-Breitbandinfrastruktur, staatliche Startverträge sorgen für eine stabile Nachfrage und der KI-Zweig xAI bietet zusätzliche langfristige Optionen. Bullen betrachten das Unternehmen weniger als traditionellen Luft- und Raumfahrthersteller, sondern eher als integrierte Plattform für Raumfahrttechnologie.
Skeptiker entgegnen, dass Mega-IPOs nach dem Börsengang oft einer Volatilität unterliegen, sobald die anfängliche Begeisterung nachlässt. Frühere hochkarätige Börsennotierungen erzielten häufig am ersten Tag starke Zuwächse, um dann innerhalb von sechs Monaten deutlich zu korrigieren. Erhöhte Bewertungen in Kombination mit Kapitalintensität und Betriebsverlusten führen zu einer geringen Fehlertoleranz.
Die Aufnahme in den Index könnte zu kurzfristigen Verzerrungen führen
Ein struktureller Faktor, der SpaceX von typischen Börsengängen unterscheidet, ist die Geschwindigkeit, mit der es in die wichtigsten Aktienindizes aufgenommen werden kann. Die Anpassungen der Nasdaq-Fast-Entry-Regeln könnten es SpaceX ermöglichen, innerhalb weniger Wochen dem Nasdaq-100 beizutreten. Die Aufnahme in den Russell-Index könnte kurz darauf erfolgen, und die Zulassungsregeln für den S&P 500 könnten möglicherweise aufgehoben werden.
Dieser beschleunigte Einbeziehungsprozess ist wichtig, da für den Kauf von Aktien passive börsengehandelte Fonds erforderlich wären, die diese Benchmarks nachbilden. Diese erzwungene institutionelle Nachfrage könnte in den Wochen nach dem Börsengang für eine erhebliche kurzfristige Preisunterstützung sorgen.
Allerdings kann diese Dynamik auch zu einer Verzerrung von Angebot und Nachfrage führen. Wenn ein großer Teil der handelbaren Aktien von passiven Fonds absorbiert wird, kann es zunächst zu einer Verknappung der Liquidität kommen. Sobald die Insider-Sperren ablaufen, könnte ein erheblicher Verkaufsdruck entstehen, der die Volatilität für Späteinsteiger erhöht.
CoinCodex SpaceX-Preisvorhersage 2026–2027
Längerfristige Modellprognosen deuten auf eine gemäßigtere Entwicklung hin, als der Hype am ersten Tag vermuten lässt. Laut CoinCodex SpaceX-Preisvorhersagekönnte die Aktie in den ersten Monaten leicht unter ihrem IPO-Preis gehandelt werden, da die Märkte die Bewertung und die strukturelle Dynamik verarbeiten.
Für Juni 2026 wird ein durchschnittlicher prognostizierter Preis von 123,32 $ angezeigt, gefolgt von Juli mit 119,18 $ und August mit 118,53 $. Diese Niveaus deuten eher auf eine mögliche Konsolidierung unter dem Angebotspreis als auf einen sofortigen Anstieg hin.
Es wird erwartet, dass sich die Dynamik ab September 2026 verbessert, wenn die Prognosen auf durchschnittlich 141,91 US-Dollar steigen. Der Oktober steigt weiter auf 182,47 US-Dollar, der November liegt bei 197,11 US-Dollar und der Dezember bei 199,87 US-Dollar. Dieses Muster deutet darauf hin, dass es bei intakter Ausführung zu einem Ausbruch gegen Ende des Jahres kommen könnte.
Prognosen für Anfang 2027 zeigen eine Stabilisierung zwischen 200 und 208 US-Dollar, wobei der Durchschnitt im März 2027 bei 207,85 US-Dollar lag, bevor es zur Jahresmitte zu einer leichten Konsolidierung kam. In diesem Basisszenario könnte SpaceX über einen Zeithorizont von 18 Monaten gegenüber seinem IPO-Preis um etwa 60 bis 66 % an Wert gewinnen. Wichtig ist, dass diese Prognosen kurzfristig keine extremen Bewertungen von über 300 US-Dollar unterstützen, sondern vielmehr eine allmähliche Expansion nach früher Volatilität modellieren.
