Bitcoin liegt bei etwa 63,5.000 US-Dollar und bewegt sich auf dem gleichen Niveau wie die Kosten für den BTC-Abbau, so dass die Miner die Gewinnschwelle erreicht haben

Bergleute bis zur Gewinnschwelle gedrängt

Der jüngste Ausverkauf hat sich in die Länge gezogen Bitcoin zurück zu einer Preisspanne, die in der Vergangenheit einen langfristigen Wert markiert hat. In einem X-Beitrag sagte Edwards, der Gründer von Capriole-Investitionenhat das geschrieben Bitcoin „zu seinen Produktionskosten zurückhandelt“ und dass „Bergleute jetzt im Durchschnitt gerade noch die Gewinnschwelle erreichen“. Er fügte hinzu, dass die besten langfristigen Chancen in der Vergangenheit zwischen der aktuellen Zone und den Stromkosten des Netzwerks lagen, die er auf 50.000 US-Dollar bezifferte.

Die Produktionskosten sind die Gesamtkosten für den Abbau einer einzelnen Münze, einschließlich Hardware, Strom und anderen Gemeinkosten. Wenn der Marktpreis auf diesen Wert sinkt, schreiben die am wenigsten effizienten Betriebe rote Zahlen und stehen vor der Wahl, entweder Verluste zu absorbieren oder ihre Maschinen abzuschalten.

Edwards argumentiert, dass in den letzten fünf Jahren insbesondere die Stromkosten als harte Untergrenze für die Wirtschaft gewirkt haben Bitcoinist der gehandelte Preis, eine Beobachtung, die er mit Satoshi Nakamotos ursprünglicher Theorie verbindet, dass sich der Preis an den Produktionskosten orientiert.

Eine brutale Herausforderung für den Markt

Der Break-Even-Call landet zu dem Zeitpunkt, an dem Bitcoin stand auf wackeligem Boden und fiel auf ein Tief von 2026 59.100 $ am Freitag da mehr als 351.000 Händler liquidiert wurden Krypto Märkte in einem einzigen 24-Stunden-Fenster. Der Tropfen wurde größer BitcoinDie Verluste seit Jahresbeginn beliefen sich auf etwa 30 % und die Marktkapitalisierung fiel kurzzeitig unter 1,2 Billionen US-Dollar, ein Niveau, das zuletzt im Oktober 2024 erreicht wurde.

Und obwohl sich der Vermögenswert seitdem erholt hat in Richtung 64.000 US-DollarDie Dynamik bleibt fragil. Der Druck beschränkte sich nicht nur auf die Spotpreise, sondern nur auf die US-Spotpreise Bitcoin Exchange Traded Funds (ETFs) haben in einem Zeitraum von 10 bis 11 Sitzungen Ende Mai und Anfang Juni schätzungsweise 2,8 bis 3,5 Milliarden US-Dollar verloren, wobei allein in einer Woche etwa 3,4 Milliarden US-Dollar an Rücknahmen verzeichnet wurden, der größte einwöchige Abfluss seit der Einführung der Fonds Anfang 2024.

Strategie erster Bitcoin-Verkauf seit 2022 Dies trug zu der düsteren Stimmung bei, auch wenn das Unternehmen darauf beharrte, dass es weiterhin an der Vergrößerung seiner Bestände interessiert sei und 1.550 hinzufüge BTC gestern zu seiner Katze.

Wenn die Mathematik für Bergleute nicht mehr funktioniert

Für Bergleute ist ein Preis zu Produktionskosten mehr als nur ein Gesprächsthema; es ist eine Betriebskrise. Die Rentabilität des Bergbaus ist auf ein 14-Monats-Tief gesunken, und mehrere Bohrinseln flirten jetzt mit sogenannten Stilllegungspreiseder Punkt, an dem es mehr kostet, eine Maschine eingeschaltet zu halten als die Bitcoin es verdient. Die Halbierungsblockbelohnungen für 2024 belaufen sich auf 3,125 BTC pro Block, während die Netzwerkschwierigkeit weiter zunahm und die Margen aus beiden Richtungen zusammendrückte.

Bitcoin.com News hat die gleiche Dynamik in früheren Zyklen verfolgt und die untersucht Kapitulationsnummer des Bergmanns Dies markiert den Zeitpunkt, an dem der Preis unter die Produktionskosten fällt. Vor ein paar Jahren verlief die Lücke andersherum, da die Produktionskosten stagnierten deutlich über dem Spotwert und schwächere Betreiber dazu zwingen, Reserven zu verkaufen. Forschung hat auch darauf hingewiesen, dass steigende Energie- und Hardwarekosten die gesamten Mining-Kosten auf Rekordhöhen getrieben haben und den Spielraum der Miner verringert haben, wenn die Preise fallen.

Diese Belastung erklärt, warum ein wachsender Anteil öffentlicher Bergleute sich der künstlichen Intelligenz (KI) und dem Hochleistungsrechnen zuwendet und Rechenzentrumskapazitäten an KI-Mieter vermietet, deren Einnahmen weitaus stabiler sind als die Blockprämien. Für einige Betreiber ist dieser Wandel zu einem größeren Wachstumstreiber geworden als der Bergbau selbst.

Bei alledem ist Caprioles Rahmen letztlich ein bullisch eine über einen langen Horizont, wenn man bedenkt, dass sie in den Jahren 2019 und 2022 liegt Bärenmärkte, Bitcoin Der Preis wurde unter den Produktionskosten gehandelt, bevor er sich allmählich wieder diesem Wert annäherte und Käufer belohnte, die in der Nähe des Mindestpreises einstiegen. Ob sich dieses Muster wiederholt, hängt von Variablen außerhalb der Bergbaumathematik ab, einschließlich der Entwicklung der US-Zinsen, der Geschwindigkeit der ETF-Flüsse und allgemeiner geopolitischer Spannungen.