Enrico Tanuwidjaja und Vincentius Ming Shen von der UOB stellen fest, dass die Devisenreserven Indonesiens im Mai weiter zurückgegangen sind, da die Bank Indonesia (BI) ihre Interventionen zur Stützung der Rupiah verstärkte, die seit Jahresbeginn stark geschwächt ist. Sie gehen davon aus, dass die Devisenreserven unter Druck bleiben werden, da die Risikoaversion anhält, wobei BI die Politik wahrscheinlich weiter verschärfen und Devisengeschäfte nutzen wird, um die USD/IDR-Stabilität zu verteidigen.
Die Reserven sinken, während BI die Rupiah verteidigt
„Die Devisenreserven gingen im Mai auf 144,9 Milliarden US-Dollar zurück und setzten damit ihren Abwärtstrend von 146,2 Milliarden US-Dollar im April fort (siehe Indonesien: Erosion der Devisenreserven stabilisierte Rupiah weiter) und markierten einen deutlichen Rückgang gegenüber dem Höchststand von 156,5 Milliarden US-Dollar im Dezember 2025 (siehe Indonesien: Reserven im Dezember stiegen aufgrund der Sukuk-Ausgabe). Der Haupttreiber dieses Rückgangs bleibt unverändert – der der Bank Indonesia (BI) Interventionen zur Stabilisierung der Rupiah inmitten einer erheblichen Abwertung, wobei die Währung seit Jahresbeginn um 7,38 % gesunken ist und den Mai bei 17.874 IDR/USD schloss.“
„Trotz dieses Rückgangs bleiben die Reserven grundsätzlich robust und liegen mit einem Importdeckungsgrad von 5,6 Monaten (oder 5,5 Monaten unter Berücksichtigung der staatlichen Auslandsschuldenbedienung) deutlich über dem internationalen Angemessenheitsrichtwert von 3,0 Monaten. BI betonte, dass Reserven weiterhin die externe Widerstandsfähigkeit untermauern werden, unterstützt durch potenzielle Kapitalzuflüsse nach einer Verlagerung hin zu einer kontraktiveren Geldpolitik (siehe Indonesien: BIs überraschende Zinserhöhung markiert den Beginn eines Straffungszyklus).“
„Mit Blick auf die Zukunft wird erwartet, dass die Devisenreserven aufgrund der anhaltenden Risikoscheu gegenüber der Rupiah weiterhin unter Druck bleiben. Um die Währung zu verteidigen, erweitert BI sein politisches Instrumentarium über direkte Deviseninterventionen hinaus und umfasst auch Zinsanpassungen.“
„Wir gehen davon aus, dass sich der aktuelle Straffungszyklus fortsetzen wird und der Leitzins bis Ende 2026 auf 6,00 % steigen wird. Darüber hinaus hat die Regierung weiterhin damit begonnen, mehr auf Fremdwährung lautende Staatsanleihen auszugeben.“ Anleihen um zur Stärkung der Bruttoreserven beizutragen, wenn auch bekanntermaßen um den Preis einer steigenden künftigen Schuldenlast.“
„All dies sind notwendige Maßnahmen, um die Stabilität des Wechselkurses weiterhin zu verankern.“
(Dieser Artikel wurde mit Hilfe eines Tools für künstliche Intelligenz erstellt und von einem Redakteur überprüft.)
