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Der Blick auf in Ungnade gefallene britische Aktien ist weder aufregend noch glamourös. Aber ich denke, es kann eine großartige Quelle potenzieller Chancen für langfristige Anleger sein.
Während alle anderen überlegen, ob – oder wie – sie kaufen sollen SpaceX Aktien könnten die wirklichen Chancen näher an der Heimat liegen.
Heimwerken
Wohnungs- und Heimwerkerunternehmen sind in etwa so in Mode wie eine Avocado-Badezimmergarnitur aus den 1970er-Jahren. Und die Anleger wurden diese Woche brutal daran erinnert.
Der Baumarktriese Homebase geriet in die Insolvenz. Aufgrund der Schulden und der schwachen Nachfrage haben die letzten Filialen den Betrieb eingestellt.
An einem großen Unternehmenszusammenbruch ist nichts Lustiges. Aber die kalte Realität des Kapitalismus führt dazu, dass die Heimwerkerbranche jetzt weniger wettbewerbsfähig ist.
Wenn ein großer Betreiber verschwindet, verschwindet sein Marktanteil nicht. Es wird unter den überlebenden Unternehmen neu verteilt.
Es ist emotionslos darwinistisch, aber so sind die Dinge. Und so etwas kann Chancen für Investoren schaffen.
Ein differenziertes Geschäft
Eingeben Howden Joinery Group (LSE:HWDN). Das Unternehmen verkauft Heimwerkerbedarf – darunter auch die Küchenspüle.
Wichtig ist jedoch, dass das Unternehmen keine weitere Homebase ist. Es ist fast ausschließlich auf Gewerbekunden ausgerichtet, nicht auf Heimwerker oder Wochenend-Enthusiasten.
Wenn jemand in meinem Haus ein neues Küchenschrankscharnier möchte, gehen wir zu einem Baumarkt. Dann sind wir verwirrt, kaufen das Falsche und lassen es von jemand anderem sortieren.
Wenn richtige Bauherren etwas kaufen wollen, gehen sie zu Howden. Und das ist ein großer Vorteil für die FTSE 100 Händler aus mehreren Gründen:
- Handwerker kommen häufiger zurück als Heimwerker, was zu besseren Folgegeschäften führt.
- Profis brauchen keine teuren Ausstellungsräume – Howden’s kann von kostengünstigen Lagerhäusern aus operieren.
Das unterscheidet Howden grundlegend von etwas wie Homebase. Aber die Börse scheint sie in einen Topf zu werfen.
Wird günstig
Aktien der Howden Joinery Group werden zu a gehandelt Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV). von nur 16. Aber das erzählt nicht die ganze Geschichte.
Die Branche ist sehr zyklisch. Das bedeutet, dass die Erträge oft ungewöhnlich hoch oder ungewöhnlich niedrig sind, was dieses Verhältnis verzerrt.
In diesen Fällen denke ich, dass die Kurs-Buchwert-Multiplikator (KBV). ist gut zu verwenden. Der Buchwert eines zyklischen Unternehmens ist in der Regel weit weniger volatil als seine Erträge.
Auf dieser Basis ist Howden derzeit ungewöhnlich günstig. Und das deutet für mich darauf hin, dass es sich lohnt, jetzt mal einen Blick darauf zu werfen.
Das Unternehmen ist nicht immun gegen die Auswirkungen eines Abschwungs auf dem Heimwerkermarkt. Aber ich denke, es ist in einer besseren Position als die meisten seiner Konkurrenten.
Zeit zum Kaufen?
Können die Howden-Aktien von ihrem aktuellen Niveau aus fallen? Ja – es ist durchaus möglich, dass die Dinge erst schlimmer werden, bevor sie besser werden.
Der Markt für Heimwerkerarbeiten kann weiterhin deprimiert bleiben. Und in dieser Situation können das Unternehmen – und seine Aktionäre – nur warten.
Wichtig ist jedoch, dass es sich hierbei nicht um einen Einzelhändler handelt, der Schwierigkeiten hat, Hausbesitzer davon zu überzeugen, ihre Gästezimmer zu streichen. Es handelt sich um eine reine Handelslogistikmaschine mit echtem Kostenvorteil.
Der Aktienmarkt konzentriert sich derzeit auf andere Dinge und das ist in Ordnung. Aber für langfristige Anleger könnte dies der richtige Ort sein.
