Der USD/CAD ist heute etwas niedriger, aber der Loonie erfährt nicht den gleichen Aufschwung, den wir beim australischen Dollar sehen, da der Risikohandel heute aufgrund des Kriegsendes im Iran zunimmt.
Der Hauptgrund für die schleppende CAD-Performance ist der Rückgang der Rohölpreise. WTI ist heute um 4,46 US-Dollar auf 80,42 US-Dollar gefallen, während der Ölpreis durch die umkämpfte Meerenge fließen wird. Trump hat oft gesagt, dass es jetzt geöffnet sei, aber das US-Militär hat ein Kommuniqué veröffentlicht, in dem es heißt, dass dies nicht der Fall sei. Einige Quellen sagen, dass es am Freitag nach der Unterzeichnung eröffnet wird, andere sagen, dass es innerhalb von 30 Tagen stattfinden wird.
Das Ergebnis für die Verrückten ist, dass die Eröffnung von Hormuz einige Risiken für das globale Wachstum beseitigt und das anderen Exporten, darunter Gold, Metalle und Agrarrohstoffe, zugute kommen dürfte. Wir sollten auch eine umfassendere Abkehr vom US-Dollar erleben, da die Risiken in den Schwellenländern sinken und die Auswirkungen des Krieges die amerikanische Hegemonie beeinträchtigen.
Das Problem für den Verrückten besteht darin, dass Trump schnell zu seinem nächsten Ziel übergehen wird, und das dürfte das USMCA-Handelsabkommen sein. Ich bin zuversichtlich, dass der Deal bei der aktuellen Prüfung nicht scheitern wird, aber ich bin weniger zuversichtlich, dass Trump nicht bis an die Grenzen gehen wird. Er hat die Möglichkeit, einen sechsmonatigen Rückzug anzukündigen und diesen dann als Druckmittel bei den Verhandlungen zu nutzen, bevor er schließlich einen Deal unterzeichnet. Der Zeitpunkt hierfür könnte der 1. Juli sein, um den Rückzug auf das Jahresende zu verschieben. Der daraus resultierende Schlagzeilenschock wäre CAD (und MXN) negativ.
Im Inland geht es der kanadischen Wirtschaft gut. Die Inflation stellt ein gewisses Problem dar, dürfte aber mit den Ölpreisen sinken, und der jüngste Arbeitsmarktbericht war stark. Im Gegensatz dazu ist das BIP in den letzten beiden Quartalen geschrumpft, obwohl das letzte auf das Jahr hochgerechnet nur -0,1 % betrug. Die Zukunftsindikatoren deuten auf eine gute Erholung im zweiten Quartal hin, aber es ist nicht gerade heiß und die Unsicherheit der USMCA hilft nicht weiter.
Technisch gesehen gibt es beim USD/CAD eine Reihe höherer Höchststände, zu denen auch der Ausbruch aus der letzten Woche gehört. Es gibt eine gewisse Dynamik in Richtung der November-Höchstwerte bei 1,4130, und ich würde mich bei allen Shorts darauf stützen. Mir gefällt das Setup für CAD gegen Ende des Jahres und im Jahr 2027, wenn sich der USMCA-Nebel (hoffentlich) lichtet, aber es gibt jetzt keinen Katalysator, um den Loonie zu kaufen.
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