Investing.com – Morgan Stanley erhöhte sein Kursziel von 231 Euro auf 250 Euro und verwies auf solide Fortschritte bei den Produktions- und Lieferraten, die durch eine sich verbessernde Lieferkette unterstützt wurden.
Die Bank bekräftigte ihr „Overweight“-Rating und den „Top Pick“-Status für Airbus.
Nach Angaben des Luftfahrtanalyseunternehmens Cirium lieferte Airbus im Oktober 73 Flugzeuge aus, was einem Anstieg von 18 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
„Davon waren 64 A320, was nur geringfügig über der aktuellen Produktionsrate liegt, was darauf hindeutet, dass Segelflugzeuge kein wesentlicher Treiber für die Auslieferungen im Oktober waren“, sagte Ross Law, Analyst bei Morgan Stanley, in einer Notiz.
Law sagte, der „aktuelle Bestand von etwa 30 Segelflugzeugen“ dürfte ausreichen, um die Käufererwartungen am unteren Ende der Prognosespanne, etwa 800–810 Flugzeuge, zu erfüllen.
„Obwohl es offensichtlich noch viel zu tun gibt, halten wir an unserer Prognose von 820 Auslieferungen fest“, schrieb er.
Morgan Stanley erwartet 894 Auslieferungen im Jahr 2026 (GJ26), während der Visible Alpha-Konsens bei 927 liegt, mehr als 100 Einheiten über der diesjährigen Prognose.
„Wir halten dies weiterhin für zu ehrgeizig und gehen davon aus, dass das Management etwa 900 Lieferungen anstrebt, wo unserer Meinung nach die Erwartungen der Käufer liegen“, sagte Law.
„Bei 213 Euro preist der Markt unserer Ansicht nach eine risikoarme Prognose für das Geschäftsjahr 25 und ein solides Wachstum für das Geschäftsjahr 26 ein, daher würden wir eine gewisse Zurückhaltung hinsichtlich zunehmender Kaufaktivitäten bis zum Jahresende verstehen“, fügte er hinzu.
Der Analyst sagte, Airbus mache beim Produktionshochlauf stetige Fortschritte, da sich die Bedingungen in der Lieferkette verbesserten, wodurch eine stärkere Grundlage für das Wachstum im Geschäftsjahr 2026 und darüber hinaus geschaffen werde. Er erwartet eine weitere Steigerung der Bruttomarge, unterstützt durch Preisstärke, Produkteffizienz und einen günstigeren Mix.
Die Bank erhöhte ihre bereinigte EBIT-Prognose für 2025 um etwa 1–2 % auf 7,5 Milliarden Euro und lag damit über der Unternehmensprognose von etwa 7 Milliarden Euro, wobei stärkere Leistungen in den Bereichen Verteidigung & Raumfahrt und Hubschrauber etwas niedrigere Annahmen für Verkehrsflugzeuge ausglichen.
Das aktualisierte Modell geht von einer Konzernbetriebsmarge von 10 % im Jahr 2025 aus, die bis 2027 auf 11,3 % steigen soll.
Airbus wird mit etwa dem 14-fachen des geschätzten EV/EBIT für 2027 gehandelt, was dem Sektor entspricht, den Morgan Stanley als „anspruchslos“ bezeichnete.
