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Zurück im Jahr 2020 BörsencrashIch fürchtete Rolls-Royce Holdings (LSE: RR.) Aktien könnten auf nichts fallen. Ich sah eine sehr reale Chance, dass die Firma mit dem Halt der Luftfahrt sein Geschäft und ein riesiges Schuldengebäude ernsthaft verletzte.
Ich habe das falsch verstanden, nicht wahr? Der Aktienkurs von Rolls-Royce ist in den folgenden fünf Jahren um 785% gestiegen. Es ist ein kombiniertes Ergebnis aus der atemberaubend schnellen Entwicklung von Covid -Impfstoffen, die mit einer erstklassigen Belegschaft verbunden sind. Und natürlich hat der Antrieb, den CEO Tufan Erginbilgiç in das Unternehmen gebracht hat.
Um die Schlagzeilenerklärung einzuziehen, hätte dieser Aufstieg ausreichend gewesen, um jeden in Rolls-Royce investierten £ 5 in 44,25 GBP zu verwandeln. Oder £ 100 in £ 885 und £ 10.000 in £ 88.500. Oder … Sie bekommen das Bild und es ist rosig.
Was sollen wir jetzt tun?
Das ist alles gut und gut. Aber es sagt uns absolut nichts über die nächsten fünf Jahre.
Im Nachhinein ist ein schlechtes Instrument, um Investitionsentscheidungen zu treffen. Tatsächlich ist es überhaupt kein Werkzeug. Ich werde mich vor vielen Jahren immer an die Worte eines Freundes erinnern, der beobachtet hat: “Sie wissen sicher, wie man eine Aktie auswählt, die bereits gestiegen ist“.
Rolls-Royce könnte morgen einen Aero-Engine-Durchbruch machen, der den Gewinn ernsthaft steigern wird. Oder es könnte in einem Viertel etwas nicht mehr erwartet werden, und das könnte den Aktienkurs eintauchen.
Heutzutage sehe ich wachsende Anzeichen dafür, dass Anleger zunehmend erwarten, dass Unternehmen die Erwartungen übertreffen. Und wenn man nur mit Vorhersagen in Einklang gebracht wird, kann es als Ausfall angesehen werden. Und wieder können die Aktien fallen.
Dies könnte derzeit das größte Risiko sein, insbesondere wenn der Aktienkurs so viel erreicht hat. Ich bin davon überzeugt, dass es einen angemessenen Anteil an Aktionären gibt, die die Fahrt genossen haben und nach dem ersten Zeichen suchen, das sie aussteigen sollten.
Zurück zu den Grundlagen
Ich kann jetzt nur einen vernünftigen Ansatz zu Rolls-Royce-Aktien sehen. Das soll die Vergangenheit vergessen, was uns nichts mehr zu sagen hat. Und schauen Sie sich stattdessen grundlegende Bewertungen und Prognosen an und stützen Sie unsere Entscheidungen auf diese.
Wenn ich das tun kann, habe ich das Gefühl, dass Rolls-Royce immer noch einen guten Wert sein könnte. Wir sehen uns eine Prognose an Preis-Leistungs-Verhältnis Verhältnis von über 35 Jahren. Und das ist doppelt so hoch wie das langfristige Ftse 100 Durchschnitt. Ich würde es weit vom Schreien billig abgeben.
Aber ein paar Dinge lassen mich denken, dass es wirklich keine große Strecke sein könnte. Erstens deuten Prognosen für das Gewinnwachstum darauf hin, dass der KG/E bis 2027 auf etwa 26 zurückfallen könnte. Für ein Unternehmen mit langfristigem Wachstumspotenzial könnte dies attraktiv sein.
Prognosen prognostizieren auch ein Nettogeld von 7,2 Mrd. GBP für die Bilanz bis dahin. Wenn ich dafür eingerichtet bin, berechne ich einen effektiven 2027 P/E für das Geschäft von 23.
Alles könnte passieren
Das sieht für mich nach einer attraktiven Bewertung aus. Aber es segelt vielleicht etwas nahe am Wind, und dort gibt es möglicherweise nicht viel Sicherheitsspanne. Aber Rolls-Royce-Aktien müssen für langfristige Wachstumsinvestoren erwägen. Auch wenn sie bereits gestiegen sind.
