Von Rajesh Kumar Singh
CHICAGO, 30. März (Reuters) – Als CEO Scott Kirby Anfang des Monats an die Mitarbeiter über den Ölpreisanstieg schrieb, ging es in der aussagekräftigsten Zeile nicht um Treibstoffrechnungen oder Flugkürzungen. Es ging um Chancen.
Wenn die Treibstoffpreise hoch bleiben, könnte dies eine Chance schaffen, „Vermögenswerte zu kaufen, Netzwerkveränderungen zu absorbieren usw.“, schrieb er. – die Sprache eines Spediteurs, der erwartet, dass seine Konkurrenten stolpern.
Der jüngste Preisanstieg könnte zum ersten echten finanziellen Stresstest für US-Fluggesellschaften seit der Pandemie werden, da schwächere Fluggesellschaften eher schrumpfen, Kredite aufnehmen oder größere Verluste auffangen, während stärkere Konkurrenten weiter investieren und Marktanteile gewinnen.
In Europa und Teilen Asiens haben sich die Auswirkungen des Iran-Krieges bereits in Streckenunterbrechungen, Flugkürzungen und verschlechterten Aussichten gezeigt.
United bereitet sich auf das Schlimmste vor. Kirby sagte, die Fluggesellschaft gehe davon aus, dass der Ölpreis bis 2027 bei 175 US-Dollar pro Barrel liegen und über 100 US-Dollar bleiben werde. Brent wurde am Freitag bei etwa 112 US-Dollar gehandelt.
In diesem Szenario würde die jährliche Treibstoffrechnung von United um rund 11 Milliarden US-Dollar steigen – mehr als das Doppelte des bisher besten Jahresgewinns.
Nach Angaben der Handelsgruppe Airlines for America lag der Preis für Düsentreibstoff am vergangenen Donnerstag bei 4,24 US-Dollar pro Gallone, verglichen mit 2,50 US-Dollar kurz vor den ersten amerikanisch-israelischen Angriffen auf den Iran.
Kostengünstigere Carrier sind anfällig
Treibstoff macht etwa ein Viertel der Betriebskosten der Fluggesellschaften aus, und die Fluggesellschaften verkaufen Tickets Wochen oder Monate im Voraus, sodass sie ungeschützt sind, wenn sich die Preise schneller ändern, als die Tarife folgen können.
Die Ratingagentur Moody’s sagte, dass Billig- und Ultra-Low-Cost-Fluggesellschaften am stärksten betroffen wären, wenn die Treibstoffpreise hoch bleiben, und wies darauf hin, dass , Spirit und Frontier bereits letztes Jahr vor dem jüngsten Anstieg unrentabel waren.
Hätte Brent letztes Jahr durchschnittlich 80 Dollar pro Barrel statt 69 Dollar gekostet, so Moody’s, wäre der Betriebsgewinn aller bewerteten US-Fluggesellschaften um etwa die Hälfte auf etwa 6 Milliarden Dollar gesunken.
WER KANN IM PLAN BLEIBEN
und United sind eindeutig in der Lage, einen längeren Schock zu verkraften, ohne ihre Strategie aufzugeben.
Laut Moody’s erzielten beide Fluggesellschaften im vergangenen Jahr die höchsten operativen Margen unter den bewerteten US-Fluggesellschaften, während S&P Global Ratings sagte, dass die beiden Fluggesellschaften aufgrund ihrer geringen Verschuldung, der starken Liquidität und eines höheren Anteils an Prämieneinnahmen besser als ihre Mitbewerber in der Lage sind, anhaltende Treibstoffsteigerungen zu bewältigen.
Darüber hinaus sind die Aussichten weniger sicher. rechnet damit, das Märzquartal mit mehr als 10 Milliarden US-Dollar an verfügbarer Gesamtliquidität zu beenden, hat aber etwa 25 Milliarden US-Dollar an langfristigen Schulden und sagt, dass jeder Anstieg der Kerosinpreise um einen Cent die jährlichen Kosten um etwa 50 Millionen US-Dollar erhöht.
American sagte, es gebe keinen weiteren Kommentar über die Bemerkungen von CEO Robert Isom auf einer JP Morgan-Konferenz in diesem Monat hinaus, wo er sagte, der Treibstoffanstieg habe die Kosten im ersten Quartal um etwa 400 Millionen US-Dollar erhöht und die Fluggesellschaft werde versuchen, dies durch höhere Einnahmen auszugleichen und gleichzeitig hinsichtlich der Kapazität flexibel zu bleiben.
verfügt über eine der stärkeren Bilanzen des Sektors, aber Fitch sagte, ein anhaltender Treibstoffschock könnte die Erträge und die Liquidität unter Druck setzen und möglicherweise strengere Entscheidungen bei der Bargeldallokation erzwingen. Southwest lehnte während der ruhigen Phase vor den Ergebnissen des ersten Quartals eine Stellungnahme ab.
das Hawaiian Airlines integriert, teilte Reuters mit, dass es über etwa 3 Milliarden US-Dollar an Liquidität und 18 Milliarden US-Dollar an unbelasteten Vermögenswerten verfüge und sagte, es habe die Tarife erhöht, um höhere Treibstoffkosten auszugleichen, habe die Kapazität nicht gekürzt und überprüfe seine Kostenstruktur.
WO DER DRUCK ZUERST AUFBAUT
Wenn die Treibstoffpreise anhaltend hoch bleiben, wird der Druck wahrscheinlich zunächst bei den Fluggesellschaften zunehmen, bei denen die Margen bereits gering sind und die Sanierungen noch nicht abgeschlossen sind.
JetBlue endete letztes Jahr mit etwa 2,5 Milliarden US-Dollar an Liquidität und ohne Treibstoffabsicherungen. Laut S&P wäre JetBlue anfälliger, da erwartet wird, dass das Unternehmen in diesem Jahr Bargeld verbrennt, bevor es im Jahr 2027 die Gewinnschwelle erreicht.
meldete eine Liquidität von etwa 874 Millionen US-Dollar, verbuchte aber im letzten Jahr einen Nettoverlust, sodass das Unternehmen weniger Spielraum hat, um einen längeren Treibstoffschock in einem Niedrigpreisgeschäft zu verkraften.
JetBlue und Frontier antworteten nicht auf Anfragen nach Kommentaren.
Spirit Airlines, die sich im Insolvenzverfahren befindet, warnte in ihrem jüngsten Jahresbericht, dass der Treibstoffanstieg eine „unmittelbare und erhebliche negative Auswirkung“ auf die Ergebnisse habe und sagte, ein anhaltender Anstieg könne die Gespräche mit den Gläubigern zum Scheitern bringen und eine Liquidation erzwingen.
DIE SHAKEOUT-FRAGE
Der Kraftstoffanstieg und die Finanzkrise im Jahr 2008 lösten eine Fusionswelle aus, die eine fragmentierte Branche in vier Fluggesellschaften komprimierte, die den Großteil des US-Flugverkehrs kontrollierten.
Dieser Zyklus dürfte die Wettbewerbsunterschiede vergrößern, bevor es zu einer formellen Konsolidierung kommt. Analysten von JP Morgan sagten, anhaltend hohe Treibstoffpreise könnten eine Bereinigung schwächerer Billigfluggesellschaften beschleunigen und letztendlich die Aussichten für größere markentreue Fluggesellschaften nach 2027 verbessern.
Fitch sagte, die ersten Anzeichen von Stress würden sich wahrscheinlich in größeren Kapazitätskürzungen, geparkten Flugzeugen, aufgeschobenen Ausgaben und neuen Kreditaufnahmen zur Steigerung der Liquidität zeigen.
„Wenn Sie den Kostenposten Nummer eins oder zwei in Ihrer (Gewinn- und Verlustrechnung) fast über Nacht verdoppeln, hat das erhebliche Auswirkungen“, sagte Ed Bastian, CEO von Delta. „Es gibt diejenigen, die keinen Spielraum haben, das aufzufangen.“
