Eine der ersten Marktwahrheiten, die ich in meinen 30 Jahren als Navigator gelernt habe Wall Street war, dass die Nachfrage nach Halbleitern zyklisch ist. In guten Zeiten steigen Bestellungen und Preise, was die Lieferanten dazu zwingt, ihre Kapazitäten zu schnell hochzufahren, was zu einem Überangebot führt, wenn die Nachfrage nachlässt. Spülen. Wiederholen.
Wenn man diese Zyklen richtig einsetzt, können Anleger viel Geld verdienen, insbesondere bei Speicherherstellern wie Micron, die historisch gesehen anfällig für Boom-Bust-Zyklen sind.
Während niemand den offiziellen Beginn und das Ende von Nachfrage-Superzyklen ankündigt, beginnen diejenigen, die auf Dinge wie Spotmarktpreise achten, zunehmend zu betonen, dass wir möglicherweise an der Schwelle zu einem kritischen Wendepunkt für Micron stehen (IN), darunter das Wall-Street-Forschungsunternehmen Stifel.
Diese Woche brachte der Stifel-Analyst Brian Chin die Situation bei Micron unverblümt zum Ausdruck und schrieb in einem mit TheStreet geteilten Forschungsbericht:
Chin weist darauf hin, dass sich die steigenden Ausgaben für Rechenzentren, um diese mit der Hardware auszustatten, die für die Bewältigung von Arbeitslasten der künstlichen Intelligenz erforderlich ist, als „Wendepunkt“ für den Speichermarkt erwiesen haben, was zu einem Preisanstieg geführt hat, was ihn wiederum dazu veranlasst hat, sein Kursziel für die Micron-Aktie um atemberaubende 54 % anzuheben, bevor die Ergebnisse nächste Woche veröffentlicht werden.
Sein höheres Ziel ist das jüngste unter den jüngsten Wall-Street-Kollegen, was darauf hindeutet, dass viele hinter der Acht liegen und sich beeilen, aufzuholen.
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Die Nachfrage nach KI-Rechenzentren verschiebt das Gleichgewicht für Micron
Hunderte Milliarden wurden in den letzten drei Jahren für die Modernisierung von Rechenzentrumsservern ausgegeben, um die hohe Arbeitsbelastung im Zusammenhang mit der Schulung und dem Betrieb großer Sprachmodelle wie ChatGPT und Agent besser bewältigen zu können KI Apps, deren Aufgabe es ist, die Produktivität der Mitarbeiter zu steigern.
Allein im Jahr 2025 Ich/OFund sagt, dass die Investitionsausgaben der Hyperscaler 405 Milliarden US-Dollar betragen werden.
Der Ansturm an Aktivitäten war ein Segen für Nvidiadas Halbleiterunternehmen, das hinter den Chips steht, die bei KI am effektivsten sind, und Serverunternehmen wie Dell, die leistungsstärkere Computer mit Nvidia-GPUs bauen, um der Hyperscaler-Nachfrage gerecht zu werden.
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„Schulung ist erheblich und zunehmend rechenintensiv, aber die frühen LLM-Anforderungen waren beherrschbar. Heutzutage nimmt der Rechenbedarf rapide zu, insbesondere da immer mehr Modelle in Produktion gehen“, schrieb er JP Morgan Stratege Stephanie Aliaga im Oktober. „Nvidia schätzt, dass Argumentationsmodelle zur Beantwortung anspruchsvoller Abfragen im Vergleich zur Single-Shot-Inferenz über 100-mal mehr Rechenleistung erfordern könnten.“
Die schiere Pferdestärke, die zur Erfüllung der KI-Mission erforderlich ist, breitet sich mittlerweile über frühe Pick-and-Shovel-Spiele wie Nvidia und Dell hinaus aus Verbindungsprodukte Wird verwendet, um Systeme miteinander zu verbinden, und Speicher wird verwendet, um KI-Server effizienter laufen zu lassen.
In seiner neuesten ErgebnisaufrufDell erkannte die Auswirkungen der steigenden Nachfrage nach Speicher an und nannte den Speichermarkt als zunehmendes Problem.
„Wir befinden uns in einer ganz besonderen Zeit. Das ist beispiellos. Wir haben noch nie gesehen, dass sich die Kosten in dem Maße verändert haben, wie wir es erlebt haben. Und übrigens ist es nicht nur bei DRAM der Fall. Es ist NAND.“ sagte Jeffrey Clark, stellvertretender Vorsitzender von Dell.
Stifel-Analyst erhöht Kursziel für Micron-Aktie auf 300 US-Dollar
Auf dem Spotpreismarkt sind die Speicherpreise seit dem Sommer stark gestiegen. Da sich diese Preise in Vertragsneuverhandlungen widerspiegeln, wird dies für Micron einen erheblichen gewinnfreundlichen Gewinn bedeuten.
Chin von Stifel aktualisierte seine Prognose für die künftigen Bruttomargen und Gewinne, und das Ausmaß des Anstiegs, der sich in den nächsten beiden Quartalen voraussichtlich beschleunigen wird, reichte aus, um eine deutliche Erhöhung des Aktienkursziels von Micron von 195 US-Dollar auf 300 US-Dollar zu rechtfertigen.
„Die Speicherpreise steigen zum Jahresende stark an. Nächste Woche erwarten wir, dass Micron einen deutlichen Aufwärtstrend für seine Ergebnisse für das erste Quartal (November) und seinen Ausblick für das zweite Quartal (Februar) vorlegt“, schrieb Chin. „Kurzfristig gesehen ist die Produktion bei höherer Auslastung und geringerem Lagerbestand stabiler und die Sorge von Micron besteht nicht darin, dass es zu viel, sondern eher zu wenig Angebot gibt.“
Das ist ein gutes Problem, wenn man Micron ist. Stifel geht davon aus, dass Micron seine Quartalsergebnisse bei der Berichterstattung am 17. Dezember übertreffen wird.
Es erwartet Umsatz und Non-GAAP Gewinn pro Aktie von 13,1 Milliarden US-Dollar bzw. 4,12 Milliarden US-Dollar. Das liegt deutlich über dem Wall-Street-Konsens von 12,8 Milliarden US-Dollar und 3,91 US-Dollar und deutlich über Microns eigener Prognose von mindestens 12,2 Milliarden US-Dollar und 3,60 US-Dollar.
Die überdurchschnittliche Gewinnentwicklung wird durch einen Anstieg der Bruttomarge um 7,8 % gegenüber dem Vorquartal auf 53,5 % getrieben, was über dem oberen Ende der Prognose von 50,5 % bis 52,5 % liegt. Das Ergebnismodell geht von einem sequenziellen Umsatzwachstum von 15 % aus, wobei der Preis und nicht das Stückvolumen der Haupttreiber ist.
Wichtig ist, dass Chin davon ausgeht, dass Micron anerkennen wird, dass „die Vertragspreise zum Jahresende hin allgemein anziehen“, was einen Aufwärtstrend für seinen Ausblick für das laufende Quartal bedeutet.
Für das kommende zweite Geschäftsquartal geht Stifel davon aus, dass das Unternehmen einen Umsatz von 14,9 Milliarden US-Dollar und einen Gewinn je Aktie von 5,09 US-Dollar erzielen kann. Auch das ist besser als der Wall-Street-Konsens, der auf 13,9 Milliarden US-Dollar und 4,56 US-Dollar festgelegt ist.
Die Bruttomarge könnte sich im Vergleich zum ersten Quartal des Geschäftsjahres um weitere 4 % auf 57,5 % verbessern und darüber hinaus, schreiben die Analysten von Stifel, „glauben wir, dass die GMs von Micron Cloud Memory (CMBU) bis in die Mitte der 60er Jahre expandieren könnten (59 % im vierten Quartal).“
Der Ausblick deutet auf ein überzeugendes sequentielles Umsatz- und Gewinnwachstum hin, ein perfektes Rezept für Anlegergewinne, wenn man bedenkt, dass Aktien tendenziell Umsatz und Gewinn im Laufe der Zeit verfolgen.
Die Wall Street stellt sich hinter Micron
Stifel ist bei weitem nicht das einzige Unternehmen, das seine Ziele anhebt und einen bullischen Ton ankündigt. Goldman Sachs’ Analysten gehen davon aus, dass Micron im dritten Quartal einen Umsatz von 13,2 Milliarden US-Dollar und einen Gewinn von 4,15 US-Dollar pro Aktie erzielen wird.Die Preisstärke dürfte im Quartalsverlauf zu einem Aufwärtstrend führen und das Unternehmen für 2026 gut positionieren.”
Kursziele der Wall Street-Analysten für die Micron-Aktie:
- Stifel: 300 $
- Stadt: 300 $
- Deutsche Bank: 280 $
- Bank of America: 250 $
- Goldman Sachs: 205 $
Quelle: TheFly
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