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Wenn ich eine zufällige Stichprobe von Anlegern bitten würde, einige der Wachstumsaktien mit der besten Wertentwicklung zu nennen FTSE 100 Die Chancen stehen gut, dass sie sich in den letzten fünf Jahren für eine Wahl entschieden haben Rolls-Royce Holdings Und Lloyds Banking Group. Und sie hätten Recht damit.
Aber ich denke 3i-Gruppe (LSE:III), die wenig bekannte Investmentgesellschaft, würde weit unten auf ihrer Liste stehen. Doch trotz der relativen Unbekanntheit hat sich der Aktienkurs der Gruppe seit Januar 2021 mehr als verdreifacht. Damit ist sie der dreizehntbeste Performer im Index. Darüber hinaus kamen die Aktionäre in diesem Zeitraum auch in den Genuss einer bescheidenen Dividende.
Kann es diese beeindruckende Leistung in den nächsten fünf Jahren wiederholen? Schauen wir genauer hin.
Auf der Suche nach einem guten Preis-Leistungs-Verhältnis
Im Allgemeinen weist eine Wachstumsaktie tendenziell ein überdurchschnittliches Gewinnmultiplikator auf. Das liegt daran, dass die Anleger ihre Erwartungen an ein deutliches Gewinnwachstum eingepreist haben.
Aber derzeit (30. Januar) weist die 3i Group den niedrigsten Stand seit 12 Monaten auf Kurs-Gewinn-Verhältnis auf dem Index. Obwohl dies darauf hindeuten könnte, dass es sich um einen günstigen Wert handelt, bedeutet dies nicht, dass Anleger es als wachstumsstarke Aktie ansehen.
Ich glaube jedoch, dass dies die falsche Sichtweise auf 3i ist. Als Anlagevehikel geht es vor allem darum, den Wert der Unternehmen im Portfolio zu steigern. Tatsächlich misst das Unternehmen seine eigene Leistung anhand der Rendite, die es mit den eröffneten Aktionärsfonds erzielt. Für die 12 Monate bis zum 31. März 2025 (GJ25) waren es beeindruckende 25 %. Im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2026 wurde eine Rendite von 13 % erzielt.
Aber es gibt ein Problem, das mir Anlass zur Sorge gibt.
Hohe Konzentration
Am 31. Dezember 2025 besaß 3i 62,3 % von Action, dem am schnellsten wachsenden Non-Food-Discounter in Europa mit über 3.100 Filialen. Das Unternehmen erwarb 2011 erstmals eine Beteiligung an dem niederländischen Einzelhändler für 134 Millionen Pfund und baute seitdem seine Position durch die Nutzung der vom Unternehmen gezahlten Dividenden aus. Die Gruppe schätzt ihren Anteilsbesitz auf 22,3 Mrd. £, was 74 % ihres Anlageportfolios und 71 % ihres Kapitals entspricht aktuelle Marktkapitalisierung.
Doch der Discount-Einzelhandel hat derzeit zu kämpfen. Und gem RBCDer Wert von Action beträgt das 28-fache der erwarteten Gewinne für das laufende Jahr, was nach Aussage des Brokers „auf der vollen Seite“.
Bin ich versucht?
Überraschenderweise wechseln die Aktien der Gruppe nun für etwa 20 % weniger den Besitzer als Ende Oktober 2025. Anfang November waren die Anleger erschrocken, als 3i erklärte, man konzentriere sich auf risikoärmere Anlagen, die zu geringeren Renditen führen könnten. Doch am 29. Januar stiegen die Aktien der Gruppe um 9 %, nachdem sie starke Ergebnisse für die ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2026 gemeldet hatte.
Neben dem Private-Equity-Geschäft verfügt die Gruppe über ein „antizyklisch„Infrastrukturzweig. Dies sollte einen gewissen Ertragsschutz bieten, falls sich die Wirtschaftslage verschlechtern sollte.
Aber ich sehe den jüngsten Kursrückgang eher als Chance denn als Bedrohung. Natürlich lässt sich nicht mit Sicherheit sagen, ob 3i in den nächsten fünf Jahren seine jüngste Aktienkursentwicklung wiederholen wird, aber angesichts seiner jüngsten Erfolgsbilanz bestehen gute Chancen.
Auf dieser Grundlage kann ich erkennen, warum 3i für langfristig orientierte Wachstumsinvestoren attraktiv sein könnte. Ich habe jedoch Bedenken, dass die Bewertung von Action möglicherweise nicht durch die zugrunde liegende Leistung gerechtfertigt ist. Daher bin ich der Meinung, dass es anderswo bessere Möglichkeiten gibt, auch wenn es schwierig ist, private Unternehmen zu bewerten.
