Alle Augen und Ohren waren diese Woche auf die Haushaltserklärung der britischen Bundeskanzlerin Rachel Reeves gerichtet, und die Märkte konzentrierten sich schon vor der eigentlichen Ankündigung auf jeden Hinweis und jede Schlagzeile.
Wenn also die Finanzaufsichtsbehörde der britischen Regierung (Office for Budget Responsibility) versehentlich das gesamte Budget veröffentlicht Eine Stunde bevor Reeves überhaupt ihre Rede halten konnte, war es keine Überraschung, dass absolutes Chaos ausbrach. Die Märkte bewegten sich, die Händler gerieten in Bedrängnis, und eines der am meisten erwarteten Wirtschaftsereignisse des Jahres wurde zu einer Tragikomödie.
Abgesehen von dem peinlichen Leck ist dieses Budget für jeden, der handelt, von Bedeutung Sterlingbritische Aktien oder einfach nur der Versuch zu verstehen, wie die Regierungspolitik die Märkte bewegt. Immerhin kündigte Reeves an Steuererhöhungen in Höhe von 26 Milliarden Pfundwas die zweite massive Steuererhöhung in zwei Jahren darstellt und gleichzeitig versucht, die angeschlagene britische Wirtschaft gegen einen Schuldenberg auszugleichen.
Hier erfahren Sie, was angekündigt wurde, warum die Märkte so reagierten und was Händler aus dieser fiskalischen Achterbahnfahrt lernen sollten.
Die Grundlagen: Was ist im Budget enthalten?
Hier ist eine Aufschlüsselung dessen, was in Reeves’ tatsächlicher Aussage enthalten war:
Gesamtsteuererhöhungen: 26,1 Milliarden Pfund bis 2029–30
Die Regierung hat die Einkommensteuergrenzen bis 2030/31 eingefroren, was bedeutet, dass mit steigenden Löhnen mehr Menschen in höhere Steuerklassen gedrängt werden. Allein diese „heimliche Steuer“ wird bis 2029 7,6 Milliarden Pfund einbringen und 780.000 weitere Grundsteuerzahler schaffen.
Rentenobergrenze für Gehaltsverzicht: 2.000 £ ab April 2029
Derzeit können Arbeitnehmer unbegrenzte Beträge in ihre Renten einzahlen Gehaltsverzicht ohne die Sozialversicherung zu bezahlen. Ab 2029 wird alles über 2.000 £ besteuert. Im Zeitraum 2029–30 sollen voraussichtlich 4,7 Milliarden Pfund eingesammelt werden.
Die Obergrenze für das Zwei-Kindergeld wurde abgeschafft
In einem überraschend fortschrittlichen Schritt hob Reeves die umstrittene Grenze auf, die Familien daran hinderte, Leistungen für mehr als zwei Kinder zu beantragen. Kosten: 3 Milliarden Pfund jährlich. Dadurch werden schätzungsweise 450.000 Kinder aus der Armut befreit.
Steuererhöhungen auf Ersparnisse, Dividenden und Vermögenseinkommen
In allen drei Fällen werden die Sätze ab April 2027 um 2 Prozentpunkte steigen. Wenn Sie ein Steuerzahler mit dem Basissteuersatz sind und Bankzinsen verdienen, zahlen Sie 22 % statt 20 %. Höhere Dividendensteuerzahler zahlen 42 % statt 40 %.
Pay-per-Meile-Steuer für Elektrofahrzeuge
Ab 2028 müssen Fahrer von Elektrofahrzeugen mit einer neuen Gebühr von 3 Pence pro Meile rechnen, die zunächst 1,1 Milliarden Pfund einbringen soll.
Zuschlag für hochwertige Immobilien
Für Häuser mit einem Wert von über 2 Millionen Pfund wird ab April 2028 ein jährlicher Gemeindesteuerzuschlag erhoben, der je nach Wert zwischen 2.500 und 7.500 Pfund liegt.
Wirtschaftsprognosen
Das OBR lieferte gemischte Wachstumsnachrichten:
- Das Wachstum im Jahr 2025 verbesserte sich auf 1,5 % (von 1,0 %), was vor allem darauf zurückzuführen ist, dass die Wirtschaft in diesem Jahr besser abschnitt als erwartet
- Das Wachstum im Zeitraum 2026–2029 wurde auf durchschnittlich 1,5 % pro Jahr herabgestuft, gegenüber früheren Prognosen von 1,8–1,9 %.
- Die Inflation erreichte ihren Höchststand bei 3,8 % und wird voraussichtlich bis 2027 auf 2 % sinken
- Der Haushaltsspielraum verdoppelte sich auf 22 Milliarden Pfund – der Puffer, über den die Regierung verfügt, bevor sie gegen ihre eigenen Kreditregeln verstößt
Die Herabstufung spiegelt ein schwächeres Produktivitätswachstum wider, ein anhaltendes Problem für die britische Wirtschaft. Der Brexit beeinträchtigt weiterhin die Produktion und kostet schätzungsweise 4 % des BIP.
Warum es wichtig ist: Auswirkungen auf den Markt
Das beispiellose Leck
Nur eine Stunde nach der offiziellen Haushaltserklärung am 26. November veröffentlichte das OBR versehentlich seine vollständige Wirtschaftsprognose online. Dies sollte erst geschehen, nachdem Reeves ihre Rede um 12:30 Uhr GMT beendet hatte.
Das Leck enthüllte alles: Steuererhöhungen, Ausgabenkürzungen, Wachstumsprognosen und vieles mehr. Das Pfund Sterling stieg sofort um 0,4 %. Britische Regierung Anleiherenditen fiel, und die Händler hatten einen großen Tag, während Oppositionspolitiker sich im Parlament über die Regierung lustig machten.
Gedämpfte Marktreaktion
Daher war es keine Überraschung, dass sich das Pfund während des eigentlichen Ereignisses kaum bewegte und die Währung wenige Stunden nach der Ankündigung sogar gegenüber USD (0,50 %) und EUR (0,30 %) anstieg, während der FTSE 100 um 0,85 % stieg.
Warum der positive Lauf?
Die Märkte schienen erleichtert. Händler hatten etwas Schlimmeres befürchtet, entweder eine massive Kreditaufnahme, die die Anleihemärkte verunsichern würde, oder die völlige Unfähigkeit, die Haushaltsregeln einzuhalten. Stattdessen führte Reeves genügend Steuererhöhungen durch, um innerhalb ihrer selbst auferlegten Grenzen zu bleiben und gleichzeitig ihren haushaltspolitischen Spielraum zu verdoppeln.
Die Schlüsselzahl: 22 Milliarden Pfund Spielraum. Dies ist das Polster zwischen den Staatsausgaben und der gesetzlichen Grenze. Es stieg von 9,9 Milliarden Pfund im März auf jetzt 22 Milliarden Pfund. Anleihemärkte mögen Polster, weil sie der Regierung Handlungsspielraum geben, wenn die Konjunktur schwächelt.
Die BOE-Verbindung
Hier wird es für Forex-Händler interessant: Das Budget senkt die Inflation laut OBR im Jahr 2026 um 0,3 Prozentpunkte.
Niedrigere Inflation = mehr Spielraum für die Bank of England, die Zinssätze zu senken.
Die BoE trifft sich am 18. Dezember 2025. Die Märkte preisen eine 60-65-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 0,25 % auf 3,75 % ein. Wenn die Inflation wie erwartet weiter sinkt, ist diese Senkung so gut wie sicher.
Niedrigere britische Zinssätze = potenzielle GBP-Schwäche im Jahr 2026, da sich die Zinsdifferenz zu anderen Währungen verringert.
Auf der Sitzung am 6. November wurde die Die BoE stimmte mit 5 zu 4 Stimmen für die Beibehaltung der Zinsen mit 4 % die geringste Spanne seit Jahren. Gouverneur Andrew Bailey signalisierte, dass sie „den Höhepunkt der Restriktion überschritten“ hätten, die Zentralbank sprach sich für „wir werden bald kürzen“ aus.
Das Fazit
Der Herbsthaushalt 2025 von Rachel Reeves war ein Drahtseilakt: Steuern erhöhen, ohne die Märkte zu verunsichern, öffentliche Finanzen sanieren, ohne das Wachstum zu zerstören, und das verhindern Ein Zusammenbruch im Stil von Liz Truss Das beschäftigt die politischen Entscheidungsträger im Vereinigten Königreich immer noch.
Dies gelang ihr größtenteils, da die Märkte ruhig, ja sogar positiv reagierten. Aber der eigentliche Test kommt im Jahr 2026 und darüber hinaus.
Die britische Wirtschaft wird bis 2029 voraussichtlich nur um 1,5 % pro Jahr wachsen und damit deutlich unter dem historischen Durchschnitt liegen. Die Inflation sinkt, aber langsam. Die Bank of England dürfte im Dezember die Zinsen senken, was das Pfund schwächen könnte. Und viele der einnahmensteigernden Maßnahmen des Haushalts greifen erst nach Jahren, was zu Unsicherheit darüber führt, ob sie tatsächlich umgesetzt werden.
Was Sie in Zukunft beachten sollten:
- 18. Dezember 2025: Zinsentscheidung der BoE. Eine Senkung auf 3,75 % ist stark eingepreist, achten Sie also auf Hinweise zur Zinsentwicklung im Jahr 2026
- Inflationsdaten: Wenn der VPI im Dezember über 3,5 % bleibt, könnte die BoE die Senkungen verschieben
- Daten zu den Konsumausgaben: Höhere Steuern auf Ersparnisse und Dividenden könnten die Wirtschaftstätigkeit Ende 2027 dämpfen
- Wahl 2029: Wenn sich die Umfragen gegen Labour wenden, könnten die Märkte beginnen, die nachträglichen Steuererhöhungen einzupreisen
Für Devisenhändler ist die große Frage einfach: Wird das Wachstum im Vereinigten Königreich schwach genug bleiben, um die BoE zu zwingen, die Zinsen schneller zu senken als die Fed oder die EZB? Wenn ja, bleibt die Schwäche des Pfund Sterling bestehen. Sollte das Wachstum positiv überraschen, könnte das GBP Unterstützung finden.
Wie auch immer, dieses Budget schafft die Voraussetzungen für ein volatiles Jahr auf den britischen Märkten. Der Leak war vielleicht peinlich, aber das eigentliche Drama steht noch bevor.
Denken Sie daran, dass es sich beim Marktpreis um Wahrscheinlichkeiten und nicht um Gewissheiten handelt. Der Haushalt gab uns einen Fahrplan vor, aber die wirtschaftlichen Bedingungen ändern sich, die Regierungen wenden sich um und die Prognosen verfehlen ihre Erwartungen. Bleiben Sie flexibel, kontrollieren Sie Ihr Risiko und setzen Sie nie mehr, als Sie sich leisten können, bei einem einzelnen Trade oder Szenario zu verlieren.
Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient nur zu Bildungszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. Der Handel mit Währungen, Aktien und anderen Finanzinstrumenten birgt ein erhebliches Verlustrisiko. Sie sollten Ihre eigene Recherche durchführen und einen qualifizierten Finanzberater konsultieren, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
