Nvidia (NVDA) Die Aktie hat im vergangenen Jahr zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels, Dienstagnachmittag, 17. Februar, um etwa 32 % zugelegt Yahoo Finanzen. Inzwischen ist die SPDR S&P 500 Index (SPION) ist im gleichen Zeitraum um etwa 11 % gestiegen.
Es ist beeindruckend, dass Nvidia den S&P 500 um mehr als 20 % übertroffen hat, aber umso mehr, wenn wir uns andere Mitglieder der Magnificent 7 ansehen:
- Meta ist im gleichen Zeitraum um 13 % gesunken.
- Amazon ist um 12 % gesunken.
- Microsoft ist um fast 3 % gesunken.
- Apple ist nur um etwas mehr als 7 % gestiegen.
- Tesla ist um 14 % gestiegen.
Die einzige Ausnahme, ein Mag 7-Mitglied, das besser abgeschnitten hat als Nvidia, ist Google, das im gleichen Zeitraum um 62 % zulegte.
Hyperscaler haben für dieses Jahr enorme Kapitalaufwendungen (Capex) angekündigt. Ich habe die Ertrags- und Investitionsaussichten von Amazon behandelt Hierund Metas Gewinn- und Investitionsaussichten Hier. Nvidia wird seine Ergebnisse für das vierte Quartal veröffentlichen 25. Februar.
Der Analyst der Bank of America, Vivek Arya, und sein Team haben ihren Cloud-Investitionsausblick aktualisiert. KI Schätzungen zum gesamten adressierbaren Markt für Rechenzentren und überarbeitete Prognose für Nvidia vor den Gewinnen.
Um Ihre Erinnerung daran aufzufrischen, wie die Ergebnisse des dritten Quartals von Nvidia aussahen, lesen Sie meinen Artikel „Goldman Sachs, JPMorgan und BofA lassen Urteile zu Nvidia-Gewinn fallen.“
Nvidias Ausblick für das vierte Quartal 2026:
- Der Umsatz wird voraussichtlich 65,0 Milliarden US-Dollar betragen, plus oder minus 2 %.
- Die GAAP-Bruttomargen werden voraussichtlich 74,8 % plus oder minus 0,5 % betragen.
- Die GAAP-Betriebskosten werden voraussichtlich etwa 6,7 Milliarden US-Dollar betragen.
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Die Bank of America erhöht den gesamten adressierbaren Markt für KI-Rechenzentren
Arya und sein Team gehen davon aus, dass die Investitionsausgaben für 2026 und 2027 jeweils 748 Milliarden US-Dollar und 869 Milliarden US-Dollar erreichen werden. Diese Zahlen bedeuten ein jährliches Wachstum von 56 % bzw. 16 %.
Angesichts dieser außergewöhnlich guten Prognose für die Cloud-Investitionen im Jahr 2026 hat das Team nun seine Schätzung des gesamten adressierbaren Marktes für KI-Rechenzentrumssysteme im Jahr 2030 auf etwa 1,4 Billionen US-Dollar aktualisiert, gegenüber der vorherigen Schätzung von 1,2 Billionen US-Dollar.
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Analysten gehen davon aus, dass sich der gesamte adressierbare Markt für Rechenzentrumssysteme im Jahr 2026 beschleunigen und im Jahresvergleich um 64 % wachsen wird, wobei KI-Systeme mit etwa 100 % im Jahresvergleich sogar noch schneller wachsen werden, angetrieben durch den Einsatz neuer KI-Beschleuniger.
Das Team geht davon aus, dass die Anbieter von KI-Beschleunigern ihre steigenden HBM/DDR-Kosten im Allgemeinen an die Kunden weitergeben und die Margen bei steigender Größe und Systemverkäufen aufrechterhalten werden.
Analysten sagten, dass selbst nach Ausschluss von Google aufgrund seiner Abhängigkeit von seinen eigenen TPUs die Cloud-Investitionen im Jahr 2026 im Vergleich zum Vorjahr voraussichtlich um etwa 45 % auf 180 Milliarden US-Dollar steigen werden.
Unter der Annahme, dass zwei Drittel dieser Ausgaben in Server fließen, schätzen Analysten einen Anstieg des potenziellen Umsatzes mit Computerchips in Höhe von etwa 120 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr, was mit ihrer neuen Nvidia-Prognose übereinstimmt, die einen Anstieg des Umsatzes mit Rechenzentrumscomputern um 110 Milliarden US-Dollar vorsieht.
Das Team fügte hinzu, dass die verbleibenden 10 bis 20 Milliarden US-Dollar Umsatz aufgeteilt werden AMD und Nicht-TPU-ASICs.
Bank of America erhöht EPS-Schätzungen für Nvidia
Analysten erhöhten ihre Umsatzschätzungen für Nvidia für die Geschäftsjahre 2027, 2028 und 2029 um +7 %/+2 %/+2 % auf 342,33 Milliarden US-Dollar/422,75 Milliarden US-Dollar/496,3 Milliarden US-Dollar und erhöhten die EPS-Schätzungen um +8 %/+3 %/+3 % auf 8/9,98 US-Dollar/11,94 US-Dollar.
Das Team sagte, dass Googles Gemini 3 Pro AI-Modell, das auf Googles benutzerdefiniertem TPU v7 trainiert wurde Eisenholz Chips, die gemeinsam mit Broadcom entwickelt wurden, mögen derzeit das beste KI-Modell sein, aber das könnte sich mit von Blackwell trainierten LLMs bald ändern.
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Sie stellten fest, dass alle heute auf dem Markt erhältlichen GPU-basierten Modelle mit Ausnahme von Grok-4 auf Nvidia Hopper-GPUs der älteren Generation trainiert wurden. Allerdings wurde selbst Grok-4 größtenteils auf älteren Nvidia-Chips trainiert, da der Collosus-Cluster von xAI, auf dem es trainiert wurde, aus 150.000 besteht H10050.000 H200und nur 30.000 Blackwell-Chips, B200/GB200.
Das Team geht davon aus, dass alle von Blackwell mehrheitlich ausgebildeten LLMs „die Argumentations-/Kodierungs-Benchmarks neu schreiben“, sobald sie Anfang 2026 allgemein verfügbar sind.
In einer mir zur Verfügung gestellten Forschungsnotiz bekräftigte Arya ein „Kauf“-Rating für die Nvidia-Aktie und das Kursziel von 275 US-Dollar, basierend auf dem 28-fachen seiner Schätzung für das Kurs-Gewinn-Verhältnis ohne Barmittel für das Kalenderjahr 2027, was innerhalb der historischen Kurs-Gewinn-Spanne von Nvidia für das zukünftige Jahr von 25 bis 56 liegt.
Analysten stellten Abwärtsrisikofaktoren für Nvidia fest:
- Schwäche im verbraucherorientierten Gaming-Markt
- Konkurrenz mit großen öffentlichen Unternehmen
- Größere als erwartete Auswirkungen durch Beschränkungen auf Computerlieferungen nach China
- Klumpige und unvorhersehbare Umsätze bei neuen Unternehmen, Rechenzentren und Autos
Märkte - Potenzial für eine Verlangsamung der Kapitalrenditen
- Verstärkte staatliche Kontrolle der marktbeherrschenden Stellung von Nvidia im Bereich KI
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