Bullisches taktisches Signal: Eine lockere Positionierung und eine verwaschene Stimmung erhöhen das Risiko eines starken Aufwärtsdrucks bei Aktien, der trotz anhaltender makroökonomischer und geopolitischer Unsicherheit möglicherweise zu einem Anstieg des S&P 500 führen könnte.
Zusammenfassung:
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Barclays signalisiert die stärkste Gelegenheit zum Aktienkauf seit etwa einem Jahr
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Der Equity Timing Indicator fällt auf -8,3, „sehr attraktiver“ Bereich
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Historisch gesehen mit starken kurzfristigen Aktienrenditen verbunden
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Schwache Stimmung und Positionierung werden als unterstützender Hintergrund angesehen
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Kredit-Spreads und Verschlechterung der Dynamik lösten ein Signal aus
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Potenzial für einen „starken Beta-Squeeze“ hervorgehoben
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Ein leichtes Hedgefonds- und CTA-Engagement könnte das Aufwärtspotenzial verstärken
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Die breitere Wall Street sieht Aktien konstruktiver
Laut einer neuen Mitteilung von Barclays signalisieren US-Aktien ihr überzeugendstes Kaufsignal seit fast einem Jahr und verstärken damit die immer lauter werdende Stimme an der Wall Street, dass sich die jüngste Volatilitätswelle ihrem Ende nähern könnte.
In einer von Bloomberg veröffentlichten Analyse ist der Equity Timing Indicator (BETI) der Bank auf -8,3 gesunken, den niedrigsten Stand seit den durch die Tarifspannungen ausgelösten Marktturbulenzen im April letzten Jahres. Der Wert liegt klar in einem Bereich, den Barclays mit „äußerst attraktiven“ Einstiegspunkten für Aktien in Verbindung bringt.
Der Indikator aggregiert eine breite Palette von Inputs – darunter Marktinterna, Positionierung, Stimmung und makroökonomische Bedingungen –, um taktische Wendepunkte zu identifizieren. In der Vergangenheit fielen Werte unter -7 mit günstigen Bedingungen für Aktienrallyes zusammen. Von der Bank zitierte Daten zeigen, dass der S&P 500 bei einem BETI-Fall zwischen -8 und -7 über einen Zeithorizont von 42 Tagen durchschnittliche Terminrenditen von etwa 6,6 % erzielt hat, mit einer starken positiven Trefferquote.
Laut Alex Altmann, dem globalen Leiter für taktische Aktienstrategien bei Barclays, spiegelt das jüngste Signal eine Kombination mehrerer Faktoren wider. Dazu gehören eine Verschlechterung der Dynamik des S&P 500, eine Ausweitung der Spreads von Hochzinsanleihen und ein deutlicher Rückgang der optimistischen Stimmung, wie der Equity Euphoria Indicator der Bank zeigt.
Trotz dieses Gegenwinds argumentiert Altmann, dass die aktuelle Konstellation den Aktienmärkten zugute kommt. Er weist auf eine relativ gedämpfte Positionierung sowohl bei systematischen als auch bei diskretionären Anlegern hin, was die Märkte anfällig für eine schnelle Aufwärtsbewegung machen könnte, wenn sich die Stimmung ändert.
Insbesondere weist die Bank auf das Potenzial eines „starken Beta-Squeeze“ hin, bei dem die Aktien auch ohne nennenswerte Beteiligung schnellgeldorientierter Anleger stark ansteigen. Da Rohstoffhandelsberater ungefähr neutrale oder leicht Short-Positionen halten und das Hedgefonds-Engagement im unteren Perzentil der jüngsten Spannen liegt, könnte jeder Stimmungsumschwung beschleunigte Käufe auslösen.
Der Aufruf kommt zu einem Zeitpunkt, an dem US-Aktien versuchen, sich zu stabilisieren, nachdem der Handel in jüngster Zeit aufgrund geopolitischer Spannungen und allgemeiner makroökonomischer Unsicherheit unruhig war. Andere große Institutionen, darunter Goldman Sachs, Morgan Stanley und JPMorgan, schlugen ebenfalls einen konstruktiveren Ton an und verwiesen auf robuste Gewinne und weniger überzogene Bewertungen als potenzielle Unterstützung für eine Erholung.
