Investing.com – Barclays hat sein Rating von „Overweight“ auf „Equal Weight“ herabgestuft und auf „Overweight“ hochgestuft, da Bedenken hinsichtlich künstlicher Intelligenz und privater Kreditströme die Erwartungen an alternative Vermögensverwalter nach unten verschoben haben.
Das Maklerunternehmen sagte, Schlagzeilen über KI und der Druck bei privaten Krediten, insbesondere bei Geschäftsentwicklungsunternehmen, hätten zu einem breiten Ausverkauf in der Branche geführt.
Während es noch zu früh ist, um die langfristigen Auswirkungen von KI auf Portfoliounternehmen einzuschätzen, gibt es laut Barclays bereits andere Gegenwinde, darunter langsamere Zuflüsse und steigende Rücknahmen bei nicht gehandelten BDCs.
Bei Blue Owl machen die Management- und Teil-1-Gebühren seiner nicht gehandelten BDCs, einschließlich OCIC und OTIC, etwa 20 % der gebührenbezogenen Einnahmen im Jahr 2025 aus.
Laut Barclays gingen die Zuflüsse in OCIC von etwa 600 Millionen US-Dollar pro Monat bis November auf etwa 340 Millionen US-Dollar im Dezember und Januar und auf 208 Millionen US-Dollar im Februar zurück. Die vierteljährlichen Rücknahmen stiegen im vierten Quartal auf knapp über 5 % des Nettoinventarwerts oder mehr als 1 Milliarde US-Dollar an Abflüssen.
Barclays geht nun davon aus, dass die Nettozuflüsse für nicht gehandelte BDCs im Jahr 2026 negativ werden und mehrere Quartale lang unter Druck bleiben werden. Das Unternehmen senkte sein Kursziel für Blue Owl auf 11 US-Dollar und begründete dies mit niedrigeren Gewinnerwartungen und einer konservativeren Einschätzung des Gebührenwachstums.
Das Unternehmen sagte, StepStone sei weniger in nicht gehandelten BDCs und Privatkrediten engagiert. In seinem Vermögenskanal machen kreditorientierte Produkte nur einen kleinen Teil des Vermögens aus, und aktuelle Daten zeigen keine nennenswerte Verlangsamung der Zuflüsse zu seinen Vermögensangeboten.
Barclays verwies auch auf starke Anreizgebühren bei SPRING und sagte, dass StepStone profitieren könnte, wenn KI-gesteuerte Anlagethemen die Performance unterstützen.
Barclays senkte sein Kursziel für StepStone von 67 US-Dollar auf 55 US-Dollar, um niedrigere Branchenkennzahlen widerzuspiegeln, sagte jedoch, dass der jüngste Aktienrückgang einen attraktiveren Einstiegspunkt biete.
