Zum Glück gibt es keinen Triple-Levered-Silber-ETF oder zumindest keinen mit einem Handelsvolumen. Da der Silberpreis heute um 33 % gefallen ist, käme das einem Ereignis von Aussterben gleich.
Etwas Ähnliches haben wir bei der Implosion des VIX ETF vor einigen Jahren gesehen, als dieser liquidiert wurde. Diesmal gibt es nur einen doppelt gehebelten ETF, um den man sich Sorgen machen muss. Das ist das AGQ-Produkt von ProShares.
Zu Beginn verfügte das Unternehmen über etwa 5 Milliarden US-Dollar an an Silber gebundenen Vermögenswerten, und es ist unnötig zu erwähnen, dass es morgen noch viel weniger sein wird. Der Börsenkurs ist um 66 % gefallen, was etwa 3 Milliarden US-Dollar davon zunichtemachen dürfte.
Dieses Diagramm ist im Nachhinein tatsächlich aussagekräftig, da es in dieser Woche ein abnehmendes AUM zeigt, obwohl Silber neue Höchststände erreichte. Das war ein Warnsignal dafür, dass die Begeisterung im Einzelhandel nachließ, und jetzt sind wir hier.“
Im Moment sieht es so aus, als ob sich dieser ETF so verhält, wie er sollte, aber wenn sich die Märkte um 33 % bewegen, passieren tendenziell schlimme Dinge, also lohnt es sich, die Schlagzeilen nach Börsenschluss im Auge zu behalten. Egal, ob es sich um diesen ETF oder den Derivatemarkt handelt, es ist wahrscheinlich, dass sich irgendwo ein Haufen Geld stapelt oder einige Nachschussforderungen unerfüllt bleiben.
Wenn das passiert, kommt es oft zu einer noch stärkeren Zwangsliquidation und weiteren Schmerzen. Wir haben auch nicht gesehen, wie sich diese Schritte auf ausländische Märkte auswirken werden, in denen es am Wochenende sicherlich zu Margengrenzen kommen würde.
Es ist insgesamt ein hässliches Bild, und bisher deutet alles darauf hin, dass der Markt funktioniert, aber wann immer ein Markt seinen schlechtesten Tag aller Zeiten hat – insbesondere einen so großen Tag wie Silber –, gibt es einige echte Risiken bei der Marktentwicklung.
