Bitcoin (BTC) begann die Woche mit einem starken Aufschwung, der die weltweit größte Kryptowährung am Mittwoch zum ersten Mal seit mehr als einem Monat kurzzeitig wieder in Richtung der 74.000-Dollar-Marke trieb. Gegen Ende der Woche ließ diese Dynamik jedoch nach und BTC fiel wieder auf etwa 68.260 US-Dollar.
Trotz der unruhigen Preisentwicklung argumentiert das On-Chain-Analyseunternehmen Amber Data, dass die allgemeinen Aussichten für Bitcoin weiterhin konstruktiv sind. In seinem neuesten Marktbericht weist das Unternehmen darauf hin, dass in diesem Jahr noch neue Allzeithochs möglich sind.
Zurücksetzen nach der Liquidation
Amber-Daten beschreibt Bitcoin geht in einer ungewöhnlichen Situation ins Jahr 2026. Der Markt sei nach der Liquidation im Oktober „risikoreduziert“ worden, da sie angeblich übermäßige Hebelwirkung aus dem Markt gespült habe.
In dem Bericht behaupten sie, dass das offene Interesse auf ein „unhaltbares Niveau“ gestiegen sei, der Basishandel überfüllt sei und die Finanzierungsraten eine überzogene Positionierung widerspiegelten.
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Als Schlagzeilen über die Zollpolitik von Präsident Donald Trump auf den Markt kamen, konnte die überschuldete Struktur dem Verkaufsdruck nicht standhalten. Das Ergebnis war eine Kaskade von Liquidationen, die schwache Hände vernichtete und die Positionierung neu gestaltete.
Die Korrektur war zwar schmerzhaft, erfüllte aber einen Zweck. Seitdem haben sich die Bewertungen normalisiert, die Hebelwirkung wurde weitgehend aus dem System und dem Bitcoin entfernt Marktstruktur scheint gesünder zu sein, bemerkte Amber Data.
Dennoch bleibt die Erholung fragil. Die Liquidität ist immer noch beeinträchtigt und der Carry Trade – einst ein wichtiger Wirtschaftsfaktor – ist nicht mehr besonders attraktiv. Nach Ansicht von Amber Data ist der Markt jetzt strukturell gesund, es fehlt jedoch ein klarer Katalysator für die Definition seines nächsten großen Schritts.
„Muddle Through“-Phase
Im Basisfall, dem eine Wahrscheinlichkeit von 50 % zugeschrieben wird, wird Bitcoin zwischen 90.000 und 120.000 US-Dollar gehandelt. Dieses Ergebnis sieht eine ausgedehnte Konsolidierung vor, bis ein bedeutender makroökonomischer Katalysator entsteht.
In diesem „Muddle Through“-Szenario verschlechtern sich die Bedingungen weder dramatisch noch verbessern sie sich wesentlich. Die Volatilität nimmt ab, die Begeisterung lässt nach und es gibt sowohl bullische als auch bärische Ausbruchserwartungen Kollapsvorhersagen sind immer wieder frustriert.
Zu den ersten Anzeichen, die dieses Szenario stützen, gehören eine Erholung der jährlichen Basiszinssätze auf 8–10 %, ein durchweg positiver Spot-Bitcoin-ETF-Zufluss, eine Rückkehr der Orderbuchtiefe zu den Bedingungen vor dem Crash und eine Stabilisierung der Finanzierungsraten im positiven Bereich.
25 % Chance, dass Bitcoin auf 180.000 US-Dollar ausbricht
Amber Data weist einem optimistischeren Ergebnis eine Wahrscheinlichkeit von 25 % zu, wobei Bitcoin zwischen 120.000 und 180.000 US-Dollar steigt. In diesem Bullenfall beschleunigt sich die institutionelle Beteiligung parallel zur staatlichen Übernahme, wodurch eine Rückkopplungsschleife wachsender Ströme entsteht.
Zu den frühen Bestätigungssignalen würde wöchentliches Bitcoin gehören ETF-Zuflüsse die 1 Milliarde US-Dollar übersteigen, die Basiszinssätze steigen um mehr als 15 %, da die Nachfrage nach Fremdkapital steigt, und in den HODL-Wellendaten tauchen neue Akkumulationskohorten auf, was darauf hindeutet, dass frisches Kapital in großem Umfang einströmt.
Bear Case strebt 60.000 US-Dollar an
Auf der anderen Seite weist Amber Data a eine Wahrscheinlichkeit von 20 % zu bärisches Szenario bei dem Bitcoin zwischen 60.000 und 80.000 US-Dollar gehandelt wird. Dies wäre der Fall, wenn sich die makroökonomischen Bedingungen stärker verschlechtern als derzeit erwartet und die globalen Märkte entschieden in den Risikoaversionsmodus übergehen.
Zu den Warnzeichen gehören anhaltende ETF-Abflüsse von mehr als 1 Milliarde US-Dollar pro Woche, ein Absturz der Basisrenditen unter 3 %, weit verbreitete Stablecoin-Rücknahmen, die auf Kapitalflucht hindeuten, und ein möglicher Test des ETF-Basiskostenniveaus von 80.000 US-Dollar.
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Abschließend skizziert das Unternehmen ein „Volatilitäts- und Abbruch“-Szenario mit einer Wahrscheinlichkeit von 5 %, in dem Bitcoin zwischen 75.000 und 110.000 US-Dollar ohne anhaltenden Richtungstrend gehandelt wird.
Zu den Indikatoren würden starke Schwankungen gehören Fördersätzewiederholte Spitzen und Einbrüche im Open Interest, wenn Positionen auf beiden Seiten liquidiert werden, und inkonsistente ETF-Flüsse, die zwischen Zu- und Abflüssen ohne klares Muster wechseln.
Ausgewähltes Bild von OpenArt, Diagramm von TradingView.com
