Bis zur fünften Halbierung von Bitcoin sind es noch etwa zwei Jahre, und der Bergbausektor geht mit weitaus geringerer Fehlertoleranz darauf zu als im Jahr 2024, da höhere Kosten, angespanntere Energiemärkte und eine klarere Regulierung die Branche umgestalten.
Bei der letzten Halbierung im April 2024 war Bitcoin (BTC) wurde bei rund 63.000 US-Dollar gehandelt, da die Belohnungen von 6,25 BTC auf 3,125 BTC pro Block sanken, nach nach Coingecko. Im April 2028, bei der nächsten Halbierung, müssen die Miner mit höheren Inputkosten für die Hälfte der neuen Coins rechnen, da die Belohnungen auf 1,5625 BTC sinken. Das sieht in einer Welt voller härter aus Hashrate aufzeichnenhöhere Energiepreise und selektiveres Kapital.
Auch die Energiesicherheit ist nach geopolitischen Schocks zu einem strategischen Anliegen geworden erschütterte Kraftstoff- und Strommärktewährend Regulierungsbehörden von Washington bis Europa von Ad-hoc-Anleitungen zu formellen Regelungen für die Verwahrung und lizenzierten institutionellen Plattformen übergehen.
Dieser Druck zwingt Bergleute dazu, sich weniger wie reine Bitcoin-Proxys, sondern eher wie Energie- und Infrastrukturunternehmen zu verhalten, Reserven zu monetarisieren, Kosten zu senken und die Kapitalallokation zu überdenken voraus der Halbierung im April 2028.
Der Wandel verändert auch die Art und Weise, wie Investoren den Sektor bewerten, da das Kapital zunehmend in Betreiber fließt, die sich langfristig Strom sichern und eine Infrastruktur aufbauen können, die über den reinen Bergbau hinausgeht.
Die Bilanzen zeigen einen schwierigeren Zyklus vor der Halbierung
Die Bergleute passen sich bereits an. MARA Holdings verkauft mehr als 15.000 Bitcoin im März, um die Hebelwirkung zu reduzieren, Riot-Plattformen verkauft über 3.700 BTC im ersten Quartal, Cango hat 2.000 BTC verkauft um Bitcoin-gedeckte Schulden abzubezahlen, und Bitdeer sagte, seine Bitcoin-Bestände seien gesunken auf Null ab dem 20. Februar.
Hinter diesen Verkäufen steht eine umfassendere Neuorientierung der Denkweise der Bergleute über Hardware, Strom und Kapital. Die Halbierung im Jahr 2028 findet in „einem Umfeld statt, das fast nichts mit dem von 2024 zu tun hat“, sagte Juliet Ye, Kommunikationsleiterin bei Cango, gegenüber Cointelegraph.
Sie verwies auf eine zunehmende Effizienzlücke, die „echte Entscheidungen über Flottenmodernisierungen erzwingt“ und auf eine Verlagerung hin zu langfristigen Energieverträgen über mehrere Regionen hin, anstatt nach günstigeren Tarifen zu streben.
„In der Mitte ist jetzt weniger Platz“, sagte sie. „Betreiber mit Größe und Diversifizierung werden in Ordnung sein. Diejenigen ohne große Schwierigkeiten werden die nächste Halbierung sehr schwierig finden.“
GoMining schlug einen ähnlichen Ton an. CEO Mark Zalan sagte gegenüber Cointelegraph, dass „Kapitaldisziplin jetzt wichtiger ist als Hash-Raten-Maximalismus“ und dass neue Einsätze nun strengere Renditeschwellen überwinden müssen.
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Aus der Sicht eines Mining-Pools bleiben einige der zugrunde liegenden Dynamiken auch bei zunehmendem Druck bekannt. „Es gibt eigentlich kaum einen grundlegenden Unterschied zwischen diesem Mining-Zyklus und früheren“, sagte Alejandro de la Torre, Mitbegründer und CEO des Stratum V2-Pools DMND, gegenüber Cointelegraph. „Die gleiche Dynamik wiederholt sich.“
Er geht davon aus, dass Bergbau-Hotspots ihren Höhepunkt erreichen und sich dann neu ausrichten werden, da „keine Region lange die Vorherrschaft behält“, was die Tür für mehr Dezentralisierung öffnet, da mittelständische Bergleute in neue Energiepartnerschaften expandieren.
Geschäftsmodelle gehen über reine Blockprämien hinaus
Auch die Wirtschaftlichkeit rund um die nächste Halbierung verschiebt sich weg von reinen Blockbelohnungen, was ein „dünneres Geschäft als früher“ sei, sagte Zalan. Er prognostizierte, dass stärkere Betreiber stärker auf Strom- und Rechenzentrumsgeschäfte achten und durch Drosselung, Netzdienstleistungen und Wärmewiederverwendung zusätzliche Einnahmen erzielen werden.
Cango ist Ich arbeite bereits an diesem Modell. „Die Einrichtungen, die in fünf Jahren von Bedeutung sein werden, sind diejenigen, die mehr als eine Sache können“, sagte Ye und nutzte Mining, um Kapazitäten zu füllen, während er Standorte so positionierte, dass sie zwischen KI-Arbeitslasten und Hash-Leistung umschalten können.
Regulierung, die einst hauptsächlich als Überhang angesehen wurde, ist zunehmend Teil der Anlageargumente. Zalan wies auf konkretere Regeln hin Gewahrsam Und Bankzugang in den Vereinigten Staaten neben der Europäischen Union Märkte für Krypto-Assets (MiCA) Regime und neu Exchange Traded Funds (ETFs)Derivate und Abwicklungsschienen aus Hongkong mit der Begründung: „Kapital bewegt sich schneller, wenn diese Regeln klar und anwendbar sind.“
Zalan sagte, dass der Hintergrund sowohl die Art und Weise beeinflusst, wie sich Bergleute finanzieren, als auch wie sich Institutionen für die nächste Emissionskürzung positionieren. Er sagte, er glaube nicht, dass der Markt „die nächste Halbierung vollständig eingepreist“ habe, und argumentierte, dass die Knappheit bis 2028 auf ein „viel stärkeres Ökosystem rund um Bitcoin“ treffen werde.
Ye sieht, dass Investoren bereits Miner neu bewerten, die Hochleistungs-Rechenverträge abschließen, wobei diese Betreiber mit „mehr als dem Doppelten des Umsatzmultiplikators von reinen Minern“ handeln, während de la Torre glaubt, dass die Unterstützung großer etablierter Betreiber „nicht länger der einzig logische Weg“ ist.
Wenn der 2024-Zyklus Bergleute belohnt, die von der Preisstärke von Bitcoin profitiert haben, könnte das Jahr 2028 Betreiber begünstigen, die ihre Schulden verwalten, Strom sichern und eine Infrastruktur aufbauen können, die über Blocksubventionen hinaus Erträge erwirtschaftet.
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