Wichtige Erkenntnisse:
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Die Preise für BTC-Derivate deuten auf eine schwache Überzeugung hin, dass der Kurs über 100.000 US-Dollar steigen wird, was die makroökonomische Unsicherheit und die schlechtere Performance von Bitcoin im Vergleich zu Gold widerspiegelt.
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Trotz der verbesserten Liquidität durch die Maßnahmen der Federal Reserve bleiben Wale vorsichtig und signalisieren Skepsis gegenüber einem dauerhaften Bitcoin-Ausbruch.
Bitcoin (BTC) Die Derivatemärkte werden zunehmend skeptisch, ob die Kryptowährung trotz des Übergangs der US-Notenbank zu einer expansiven Geldpolitik ihre Aufwärtsdynamik aufrechterhalten kann. Angesichts der unsicheren wirtschaftlichen Bedingungen und der anhaltenden Underperformance von Bitcoin im Vergleich zu Gold bleiben Händler hinsichtlich der Risikoaversion vorsichtig.
Die geteilte Entscheidung der Fed am Mittwoch, die Zinsen auf 3,75 % zu begrenzen, wurde allgemein erwartet, und Fed-Chef Jerome Powell schlug während der Pressekonferenz im Anschluss an die Ausschusssitzung einen zurückhaltenden Ton an. Powell betonte die anhaltenden Risiken im Zusammenhang mit der Arbeitsmarktschwäche und der hartnäckigen Inflation. Zwei Fed-Mitglieder stimmten jedoch dafür, die Zinsen bei 4 % zu belassen, eine ungewöhnlich starke Divergenz für einen Ausschuss, der normalerweise eine starke interne Ausrichtung aufweist.
Bemerkenswerter war die Ankündigung der Fed, dass sie mit dem Ankauf kurzfristiger Staatsanleihen beginnen wird, um „zur Steuerung des Liquiditätsniveaus beizutragen“. Das am Mittwoch genehmigte anfängliche 40-Milliarden-Dollar-Programm stellt eine deutliche Kehrtwende im Vergleich zu den vergangenen Jahren dar, die durch eine stetige Reduzierung der Bilanz der Fed gekennzeichnet waren und nach einem Höchststand von 9 Billionen US-Dollar im Jahr 2022 ihren Höhepunkt bei derzeit 6,6 Billionen US-Dollar erreichen.
Diese zusätzliche Liquidität erhöht die Liquidität, die Banken verleihen können, unterstützt das Kreditwachstum, kurbelt Unternehmensinvestitionen an und regt die Kreditaufnahme von Verbrauchern in Zeiten an, in denen die Konjunkturdynamik in der gesamten Wirtschaft nachlässt.
Bei Bitcoin-Optionen liegt die Wahrscheinlichkeit, dass BTC unter 100.000 US-Dollar bleibt, bei 70 %
Die 100.000 Dollar BTC-Call-(Kauf-)Option Impliziert eine 70-prozentige Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin bis zum 30. Januar bei oder unter 100.000 US-Dollar bleiben wird, so das Black & Scholes-Modell.
Um sich das Recht zu sichern, Bitcoin am 30. Januar zu einem festen Preis von 100.000 US-Dollar zu erwerben, müssen Käufer im Voraus eine Prämie von 3.440 US-Dollar zahlen. Zum Vergleich: Die gleiche Call-Option wurde nur einen Monat zuvor bei 12.700 US-Dollar gehandelt. Das Instrument dient effektiv als Versicherung und verfällt wertlos, wenn Bitcoin unter dem Ausübungspreis notiert. Dennoch bleibt das Aufwärtspotenzial für den Inhaber unbegrenzt, solange sich der Markt deutlich über 100.000 US-Dollar bewegt.
Interessanterweise fällt der monatliche Optionsablauf von Bitcoin im Januar zwei Tage nach der nächsten FOMC-Sitzung am 28. Januar. Basierend auf der CME Group FedWatch Laut dem Tool schätzen Händler eine Wahrscheinlichkeit von 24 % für eine weitere Zinssenkung im Januar. Die Unsicherheit nahm zu, nachdem die staatliche Finanzierungssperre im November die Transparenz der US-Beschäftigungs- und Inflationsdaten einschränkte.
Der Aktienmarkt profitiert direkt von der expansiven Haltung der Federal Reserve, da die Unternehmen niedrigere Kapitalkosten und eine einfachere Verbraucherfinanzierung erwarten. Bitcoin reagiert jedoch tendenziell weniger vorhersehbar, da Anleger, die aus sicheren kurzfristigen Staatsanleihen aussteigen, die Kryptowährung wahrscheinlich nicht als zuverlässigen Wertaufbewahrungsmittel betrachten.
Die Rendite fünfjähriger US-Staatsanleihen lag am Mittwoch bei 3,72 %, ein Rückgang gegenüber 4,1 % sechs Monate zuvor, während der S&P 500 im gleichen Zeitraum um 13 % zulegte. Händler befürchten, dass das Wachstum der US-Staatsverschuldung zunehmen könnte den Dollar schwächen und den Inflationsdruck verstärken, was die relative Knappheit von Aktien trotz Bedenken hinsichtlich überhöhter Bewertungen attraktiver macht.
Was eine Bitcoin-Rallye auslösen könnte, bleibt ungewiss, aber der Anstieg Kosten für den Ausfallschutz im Bereich der künstlichen Intelligenz könnte Händler dazu veranlassen, das Engagement in Aktien zu reduzieren.
Derzeit bleiben Bitcoin-Wale und Marktmacher äußerst skeptisch gegenüber einem nachhaltigen Anstieg über 100.000 US-Dollar, auch wenn der Politikwechsel der Fed günstigere Bedingungen schafft.
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