Bitcoin [BTC] stieg Ende Januar mit erhöhtem Leverage ein, da sich das Open Interest (OI) bei etwa 31 bis 32 Milliarden US-Dollar bewegte, während der Preis bei etwa 90.000 US-Dollar lag. Allmählich begann sich das Derivate-Engagement zu verringern, da die Risikostimmung nachließ, was den OI auf 28 Milliarden US-Dollar trieb, während die Preise sanken.
Bald darauf steigerten geopolitische Schlagzeilen rund um den Iran die Unsicherheit Bitcoin fiel schnell in Richtung der 63.000-Dollar-Zone. Während dieses Niedergangs HEY brach von rund 29 Milliarden US-Dollar auf fast 21 Milliarden US-Dollar ein, was auf einen weitreichenden Leveraged Flush hindeutet.
Gleichzeitig der Coinbase Premium Index blieb zutiefst negativ und fiel in die Nähe von −0,25, da die US-Spotnachfrage nachließ. Der Verkaufsdruck stabilisierte sich jedoch langsam, als sich der Preis zwischen 65.000 und 68.000 US-Dollar festigte.
Quelle: CryptoQuant
Unterdessen blieb die Positionierung in Derivaten auf etwa 21 bis 22 Milliarden US-Dollar beschränkt, was auf ein geringeres spekulatives Engagement an den Börsen hindeutet. Als der März näher rückte, begannen sich die Bedingungen zu ändern, da sich der Coinbase Premium Index wieder neutralen Niveaus näherte.
Kurz darauf erholte sich Bitcoin deutlich über 73.000 US-Dollar, während der OI auf 24,7 Milliarden US-Dollar anstieg. Diese Kombination deutet darauf hin, dass eine Short-Deckung auf den Markt kam und der geopolitische Schock in Liquidität für die Erholung umgewandelt wurde.
Altcoins steigen, da sich die Liquidität über Bitcoin hinaus verlagert
Nach der früheren Erholungsphase verlagerte sich die Aufmerksamkeit des Marktes allmählich auf Vermögenswerte mit höherem Beta. Als die Volatilität nachließ, begannen Händler, Kapital in Altcoins umzuschichten, die normalerweise schneller reagieren, sobald die Stabilität zurückkehrt.
Darin Drehungmehrere große Altcoins übertrafen schnell die Leistung. Solana [SOL] stieg innerhalb eines Tages um etwa 9 %, was auf erneute Spekulationslust hindeutet.
Gleichzeitig, Kettenglied [LINK] stieg um rund 7 %, was die Verlagerung hin zu liquiden Large-Cap-Alternativen verstärkte. In der Zwischenzeit, Hyperliquid [HYPE] verzeichnete in den sieben Tagen ein Plus von fast 12 %, was eher auf eine anhaltende Akkumulation als auf einen kurzlebigen Aufschwung hinweist.
Quelle: Santiment
Die allgemeine Stimmung spiegelte jedoch immer noch die anhaltende geopolitische Angst wider. Viele Einzelhandelsteilnehmer hatten ihre Positionen bereits während der früheren Panikverkäufe, die durch makroökonomische Schlagzeilen ausgelöst wurden, aufgegeben. Dieses Verhalten verringerte die unmittelbare Liquidität auf der Verkaufsseite auf mehreren Altcoin-Märkten.
Infolgedessen begannen selbst moderate Zuflüsse, die Preise in die Höhe zu treiben. Händler zielen zunehmend auf Vermögenswerte mit einem größeren kurzfristigen Aufwärtspotenzial ab.
Insgesamt zwang extreme Angst zunächst schwache Hände zum Abgang. Sobald die Stabilität wiederhergestellt war, floss dieselbe Liquidität in Altcoins, sodass Solana, Chainlink und Hyperliquid während der Erholungsphase eine Outperformance erzielen konnten.
Der Short-Squeeze bei Derivaten verstärkt die Rallye von Bitcoin
Die jüngste Rallye von Bitcoin gewann an Dynamik, da die Derivatemärkte einen starken Short Squeeze auslösten. Zum Zeitpunkt der Drucklegung insgesamt Krypto Liquidationen erreichte in 24 Stunden rund 587,97 Millionen US-Dollar.
Innerhalb dieses Anstiegs Bitcoin abgerechnet für fast 310 Millionen US-Dollar, was seine dominierende Rolle bei diesem Schritt unterstreicht.
Quelle: CoinGlass
Noch wichtiger ist, dass Short-Positionen die Ursache für die meisten Liquidationen waren. Etwa 272,75 Millionen US-Dollar stammten aus Short-Positionen, während Long-Positionen nur 36,21 Millionen US-Dollar ausmachten.
Als die Preise stiegen, beeilten sich pessimistische Händler, ihre Positionen abzudecken.
Quelle: CoinGlass
Diese erzwungenen Käufe verstärkten nach und nach den Aufwärtsdruck. Als sich die Liquidationen häuften, traten Momentum-Händler auf der Suche nach kurzfristigem Aufwärtspotenzial in den Markt ein.
Gleichzeitig verstärkte die steigende Volatilität die spekulative Aktivität an den Derivatebörsen. Durch diese Sequenz verwandelte die Short-Abdeckung eine normale Erholung in eine stärkere Rallye.
Kurzfristige Liquidationen fungierten daher als Haupttreibstoff für die Aufwärtsbeschleunigung von Bitcoin, indem sie eine rückläufige Positionierung in eine erzwungene Nachfrage verwandelten und die Dynamik der Rally verstärkten.
Abschließende Zusammenfassung
- Bitcoin nutzte einen Leverage von fast 63.000 US-Dollar und setzte seine Derivatpositionierung zurück, da das Open Interest von 29 Milliarden US-Dollar auf 21 Milliarden US-Dollar sank, wodurch sich die Liquidität wieder aufbauen konnte und die Erholung in Richtung 73.000 US-Dollar unterstützt wurde.
- Altcoins gewannen an Dynamik, da sich die Liquidität über Bitcoin hinaus verlagerte, wobei Krypto-Assets mit höherem Beta eine Outperformance erzielten, sobald die Marktangst nachließ und das Kapital in die Risikomärkte zurückkehrte.
