Nach Jahren der Spannungen zwischen Krypto und traditionellem Finanzwesen zeichnet sich innerhalb der größten Bank der Welt ein symbolischer Wandel ab.
JPMorgan Chase & Co. ist angeblich Vorbereitung auf die Nutzung durch institutionelle Kunden Bitcoin Und Ethereum als Sicherheit für Barkredite. Dies bedeutet, dass die Kreditnehmer der Bank die beiden nach Marktkapitalisierung führenden Kryptowährungen verpfänden können, die von zugelassenen Drittverwahrern wie z. B. gehalten werden Coinbase.
Die Initiative wird voraussichtlich bis Ende 2025 umgesetzt.
Dieser Schritt ist angesichts des CEO des Finanzriesen äußerst ironisch Jamie Dimon ist ein renommierter Kryptokritiker. Insbesondere hat er Bitcoin zuvor als „Betrug“ bezeichnet. Die gestiegenen Anforderungen der aufstrebenden Industrie zwangen ihn jedoch dazu unterstützt diese Produkteinführungen seiner Firma.
Ein neues Kapitel für digitale Sicherheiten
Der Schritt von JPMorgan könnte die Grenzen zwischen digitalen Vermögenswerten und regulierten Kreditmärkten stillschweigend neu definieren.
Laut Galaxy Research DatenDie Kredite im Bereich der offenen zentralisierten Finanzierung (CeFi) beliefen sich zum 30. Juni auf insgesamt 17,78 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 15 % gegenüber dem Vorquartal und 147 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Wenn man dezentrale Kredite mit einbezieht, erreichte der gesamte ausstehende besicherte Kryptokredit im zweiten Quartal 2025 53,09 Milliarden US-Dollar. Dies ist der dritthöchste Wert seit Beginn der Aufzeichnungen.
Diese Zahlen deuten auf einen strukturellen Wandel hin, bei dem die Kreditaufnahmeaktivität mit steigenden Preisen für digitale Vermögenswerte zunimmt. Dies führt zu verbesserten Kreditspannen, wodurch Kredite für Händler und Staatsanleihen attraktiver werden.
Darüber hinaus nutzen Unternehmen auch kryptogestützte Kredite zur Finanzierung ihrer Geschäftstätigkeit und ersetzen die Aktienemission durch gesicherte Schulden gegen digitale Vermögenswerte.
In diesem Zusammenhang sieht der Einstieg von JPMorgan weniger wie ein Experiment aus, sondern eher wie ein entscheidender institutioneller Aufholschritt in der aufstrebenden Branche.
In Anbetracht dessen sagte der Kryptoforscher Shanaka Anslem Perera Schätzungen Das Modell könnte 10 bis 20 Milliarden US-Dollar an sofortiger Kreditvergabekapazität für Hedgefonds, Unternehmenskassen und große Vermögensverwalter freisetzen, die Dollarliquidität suchen, ohne ihre Token zu verkaufen.
In der Praxis bedeutet das, dass Unternehmen jetzt Kapital gegen digitale Vermögenswerte auf die gleiche Weise beschaffen können, wie sie es gegen US-Staatsanleihen oder Blue-Chip-Aktien tun würden.
Warum der Schritt von JPMorgan wichtig ist
Während kryptobesicherte Kredite in DeFi-Protokollen und kleineren CeFi-Kreditgebern bekannt sind, institutionalisiert die Beteiligung von JPMorgan das Konzept.
Der Einstieg der Bank signalisiert, dass digitale Vermögenswerte ausgereift genug sind, um die Compliance-, Verwahrungs- und Risikomanagementstandards der globalen Finanzwelt zu erfüllen.
Matt Sheffield, der CIO eines auf Ethereum fokussierten Treasury-Unternehmens SharpLink, glaubt Die Entwicklung könnte das Bilanzmanagement bei Vermögensverwaltern und Fonds verändern.
Ihm zufolge:
„Viele traditionelle Finanzinstitute, die bisher auf den Handel mit Banken angewiesen sind, müssen sich zwischen dem Halten von Spot-ETH-Positionen ODER anderen Positionen entscheiden. Die größte Investmentbank der Welt ist hier, um das zu ändern. Mit der Möglichkeit, Kredite gegen Positionen aufzunehmen, die bei Drittverwahrern gehalten werden, können Sie ein produktiveres Portfolio aufbauen und so den Wert der Sicherheiten erhöhen.“
Unterdessen stärkt die Entscheidung auch JPMorgans breitere Krypto-Position. In den letzten zwei Jahren ist die Bank gewachsen Onyx, sein Blockchain-basiertes Abwicklungsnetzwerkverarbeitete tokenisierte Zahlungen in Milliardenhöhe und untersuchte Repo-Transaktionen für digitale Vermögenswerte.
Die Annahme von BTC und ETH als Kreditsicherheit schließt den Kreis ab: Ausgabe, Abwicklung und Kredit, die alle die Blockchain-Schienen berühren.
Vor diesem Hintergrund prognostiziert Sheffield, dass dieser Schritt eine „Wettbewerbskaskade“ zwischen großen Banken auslösen wird. Er bemerkte:
„Das löst eine Welle aus. Der Erste zu sein ist das, was großen Institutionen Angst macht. Der Rest wird folgen, ohne dass das Risiko einer Entscheidung besteht, weil keine Maßnahmen sie wettbewerbsunfähig machen würden.“
Konkurrenten wie Citi und Goldman Sachs haben bereits ihre Initiativen zur Verwahrung digitaler Vermögenswerte und Repo-Geschäfte ausgeweitet. BlackRock hat unterdessen tokenisierte Treasuries (BUIDL) in sein Fonds-Ökosystem integriert, während Fidelity die Zahl seiner institutionellen Krypto-Desk-Mitarbeiter in diesem Jahr verdoppelt hat.
Der Weg vor uns
Trotz der wachsenden Akzeptanz digitaler Vermögenswerte an der Wall Street bleiben Herausforderungen bestehen.
Banken, die in diesen Markt eintreten, müssen sich mit der inhärenten Volatilität von Kryptowährungen, der unsicheren regulatorischen Kapitalbehandlung und dem anhaltenden Kontrahentenrisiko auseinandersetzen – all dies schränkt ein, wie aggressiv sie kryptogestützte Kredite ausbauen können.
Die US-Aufsichtsbehörden haben noch keine klaren Richtlinien zur Kapitalgewichtung digitaler Sicherheiten herausgegeben, so dass sich die Institute auf konservative interne Modelle verlassen müssen. Selbst wenn Drittdepotbanken das Verwahrungsrisiko verwalten, wird erwartet, dass die aufsichtsrechtliche Aufsicht weiterhin intensiv bleibt.
Dennoch ist die Entwicklung unverkennbar, da digitale Vermögenswerte nach und nach in das Gefüge der globalen Kreditmärkte integriert werden.
Bitcoin-Analyst Joe Consoerti sagte Diese Schritte zeigen, dass:
„Das globale Finanzsystem besichert sich langsam wieder um den hochwertigsten Vermögenswert, den die Menschheit kennt.“
