Wie allgemein erwartet, hat die Bank of Canada (BOC) beließ die Zinssätze im Dezember unverändert bei 2,25 % und blieb dabei bei ihrer Haltung, dass der aktuelle Leitzins „ungefähr auf dem richtigen Niveau“ sei, um die Wirtschaft trotz der anhaltenden handelsbedingten Unsicherheit zu stützen Inflation nah am Ziel.
Mit dieser Entscheidung hielt die Bank zum zweiten Mal in Folge zurück, nachdem sie zu Beginn des Jahres Kürzungen um insgesamt 100 Basispunkte vorgenommen hatte. Gouverneur Tiff Macklem betonte, dass die jüngsten Wirtschaftsdaten zeigen, dass sich Kanadas Wirtschaft trotz der Auswirkungen der US-Zölle „insgesamt widerstandsfähig“ erweist.
Wichtige Erkenntnisse
- Der Preis wurde wie erwartet gehalten: Tagesgeldsatz unverändert bei 2,25 %, Bankzinssatz bei 2,50 % und Einlagensatz bei 2,20 %
- Wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit anerkannt: Das BIP wuchs im dritten Quartal mit 2,6 % überraschend stark, was jedoch größtenteils auf die Handelsvolatilität und die stagnierende Inlandsnachfrage zurückzuführen ist
- Verbesserung des Arbeitsmarktes: Die Beschäftigung hat innerhalb von drei Monaten um mehr als 180.000 Arbeitsplätze zugenommen, die Arbeitslosigkeit ist im November auf 6,5 % gesunken
- Inflation nahe Ziel: Gesamt-VPI bei 2,2 % im Oktober, zugrunde liegende Inflation auf etwa 2,5 % geschätzt
- Längere Pause wahrscheinlich: Der aktuelle Zinssatz wird als angemessen für das „untere Ende des neutralen Bereichs“ angesehen, um die strukturelle Anpassung zu unterstützen
- Es besteht weiterhin eine hohe Unsicherheit: BOC ist bereit zu reagieren, wenn sich die Aussichten ändern, insbesondere im Zusammenhang mit der Neuverhandlung des CUSMA
Link zur offiziellen BOC-Erklärung (Dezember 2025)
Die Bank stellte fest, dass Kanadas stärkeres Wachstum von 2,6 % im dritten Quartal hauptsächlich auf unruhige Handelszahlen und nicht auf eine tatsächliche zugrunde liegende Stärke zurückzuführen sei. Die endgültige Inlandsnachfrage blieb unverändert und die Beamten gehen davon aus, dass das vierte Quartal schwach ausfallen wird Die sinkenden Nettoexporte machen die bescheidenen Zuwächse in anderen Wirtschaftszweigen wahrscheinlich zunichte.
sagte Macklem Es bestehe „eindeutiger Konsens“, die Zinsen stabil zu haltenräumte jedoch ein, dass es schwierig sei, das wahre Tempo der Wirtschaft zu erkennen, da die Handelsdaten und das vierteljährliche BIP schwanken. Er erinnerte alle daran, dass die Bank keinen Zeitplan für Richtlinienänderungen festlegt und weiterhin Entscheidungen in einer Sitzung nach der anderen treffen wird.
Er verwies auch auf die jüngsten BIP-Revisionen als Grund dafür, dass die Wirtschaft widerstandsfähiger zu sein scheint als bisher angenommen, und sagte, Kanada sei für den US-Handelskonflikt in einer besseren Verfassung. Obwohl einige Sektoren stark von Zöllen betroffen sind, liegt der durchschnittliche Zoll auf kanadische Waren immer noch bei etwa 6 % und ein Großteil der Wirtschaft handelt weiterhin normal mit den USA
Macklem räumte ein, dass viele Haushalte immer noch unter dem Druck der Erschwinglichkeit leiden. Das hat er hinzugefügt Obwohl die Inflation nachgelassen hat, möchte die Bank nicht, dass die Preise völlig fallen Denn eine Deflation kann ein Signal für eine schwache Wirtschaft sein und die Menschen dazu ermutigen, Ausgaben aufzuschieben, was die Situation verschlimmert.
Link zur BOC-Pressekonferenz (Dezember 2025)
Marktreaktionen
Kanadischer Dollar vs. Hauptwährungen: 5 Min
Überlagerung von CAD vs. Hauptwährungen Diagramm von TradingView
Der kanadische Dollar schwächte sich nach der Ankündigung zunächst ab, da die Anleger auf die Aussage der Bank, dass die Zinssätze „am unteren Ende des neutralen Bereichs“ seien, reagierten, was zu einer gemäßigten Haltung führte.
Der CAD konnte kurzzeitig einige Verluste wettmachen, gab jedoch erneut nach, als Gouverneur Macklem es ablehnte, einen politischen Zeitplan anzubieten und die „ungewöhnliche Unsicherheit“ hinsichtlich der Aussichten betonte. Seine Äußerungen über geteilte Ansichten im Rat und die Bereitschaft, die Politik anzupassen, „wenn sich die Aussichten ändern“, hielten wahrscheinlich die Idee zukünftiger Zinssenkungen auf dem Tisch.
Nach der Pressekonferenz wurde CAD etwas fester gehandelt, da die Positionsquadratur die Oberhand gewann, was der Bewegung ein gedämpftes Gefühl verlieh. Aber nach dem FOMC-Entscheidungder Loonie beendete den Tag immer noch im Großen und Ganzen schwächer, außer im Vergleich zum stärkeren US-Dollar.
Die Marktpreise deuten nun darauf hin, dass die BOC voraussichtlich mindestens bis zur ersten Hälfte des Jahres 2026 in der Warteschleife bleiben wird und sich für mögliche Zinserhöhungen Ende nächsten Jahres nur schwach positioniert. Macklems vorsichtiger Ton schien darauf abzuzielen, diese Erwartungen unter Kontrolle zu halten.
