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Warren Buffetts Anlageansatz besteht darin, sich auf Qualitätsunternehmen zu konzentrieren, die in Ungnade gefallen sind. Da die Aktienkurse nahe an Rekordhochs liegen, möchte ich etwas Ähnliches tun.
Vor etwas mehr als einem Jahrzehnt wurde sein Anlagevehikel, Berkshire Hathawaykaufte eine große Beteiligung an einem Landmaschinenhersteller John Deere in einem landwirtschaftlichen Abschwung. Und meine neueste Idee geht in diese Richtung.
Buffetts Investition
Zwischen 2012 und 2016 kaufte Berkshire etwas mehr als 7 % der ausstehenden Aktien von Deere. Dies geschah zu einer Zeit, als schwache Erntepreise die Branche belasteten.
In vielerlei Hinsicht war dies eine klassische Buffett-Investition – Aktien eines Qualitätsunternehmens wurden aufgrund vorübergehender Probleme mit einem Abschlag gehandelt. Doch es lief nicht ganz nach Plan. Es dauerte lange, bis sich die Erntepreise erholten, und blieb bis etwa 2020 in einem anhaltenden Abwärtstrend. Und das war lange genug, damit Berkshire seine Investition aufgab.
Dies zeigt, dass Investitionen niemals garantiert funktionieren, selbst für die Besten in der Branche. Aber ich denke derzeit über eine ähnliche Idee für mein Portfolio nach.
Weltliches Wachstum
Die Aktie, die ich mir anschaue, ist CNH Industrial (NYSE:CNH). Wie Deere im Jahr 2012 handelt es sich um einen Landmaschinenhersteller, der aufgrund gesunkener Erntepreise mit einem Abschlag handelt.
Diese Idee hat vor einem Jahrzehnt nicht gut funktioniert. Ich denke jedoch, dass die zunehmende Automatisierung in der Landwirtschaft bedeutet, dass es bei einer Investition jetzt nicht nur darum geht, auf eine zyklische Erholung zu warten.
Ohne Verkehr ist es viel einfacher, einen selbstfahrenden Traktor zu bauen als ein selbstfahrendes Auto. Und CNH erwartet, dass dieser Teil des Geschäfts bis 2030 10 % des Umsatzes ausmacht.
Quelle: CNH Q2-Ergebnispräsentation
Das ist das Doppelte des aktuellen Niveaus und das Unternehmen geht davon aus, dass dadurch die Margen in seinem Agrargeschäft von rund 8 % auf 16 % steigen werden. Unter sonst gleichen Bedingungen bedeutet das, dass sich der Gewinn verdoppeln sollte.
Ungünstige Bewertung
Die Aktie wird mit einem Forward gehandelt Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV). von etwa 14. Das liegt deutlich unter dem S&P 500 durchschnittlich und basieren auf Erträgen, die aufgrund niedrigerer Erntepreise gesunken sind.
Das Unternehmen hat hohe Schulden Bilanz und dies schafft Risiken, insbesondere wenn die Zinssätze nicht wie erwartet sinken. Aber das ist nicht unbedingt so einfach, wie es scheint.
Rund 80 % der Schulden des Unternehmens stehen Finanzierungsforderungen gegenüber. Mit anderen Worten handelt es sich um Bargeld, das das Unternehmen leiht und an Kunden verleiht, um ihnen bei der Finanzierung ihrer Einkäufe zu helfen.
Wenn die Kunden von CNH ihren Schuldenverpflichtungen nachkommen, erwarte ich nicht, dass ihre Schulden ein Problem darstellen. Und wenn nicht, kann das Unternehmen die als Sicherheit dienenden Geräte zurücknehmen, um die Verluste auszugleichen.
Aktien zum Kauf finden
In einem Interview im Jahr 2022 erläuterte Todd Combs – ein Berkshire-Investor – drei Dinge, auf die Buffett bei einer Aktie achtet, die er kaufen möchte. Und ich denke, CNH könnte sie alle erfüllen.
Das erste ist ein erwartetes KGV unter 15. Das zweite ist eine 90-prozentige Chance auf höhere Gewinne in fünf Jahren und das dritte ist eine 50-prozentige Chance, die Gewinne um 7 % pro Jahr zu steigern.
Die zunehmende Automatisierung in der Landwirtschaft dürfte zu dauerhaftem Wachstum führen. Und da die Agrarrohstoffpreise ungewöhnlich niedrig sind, möchte ich davon profitieren.
